核心觀點(diǎn)：

1.“保交樓”政策下，前10月房屋竣工面積累計(jì)同比連續(xù)3個(gè)月降幅收窄，竣工端修復(fù)的確定性增強(qiáng)。

2.10月份，樓市銷售面積、銷售額和房企到位資金繼續(xù)下行，主要受到多地疫情反復(fù)、居民購(gòu)房觀望情緒較重、部分民營(yíng)房企債務(wù)違約等因素的影響。整體看，地產(chǎn)企業(yè)資金鏈仍然承壓。

一、供應(yīng)：10月竣工面積連續(xù)3個(gè)月降幅收窄，新開工單月降幅收窄

數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑、鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

房地產(chǎn)開發(fā)投資額：2022年1-10月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額11.39萬(wàn)億元，同比下降8.8%。10月單月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額1.04萬(wàn)億元，同比下降16%，單月降幅較9月擴(kuò)大3.88個(gè)百分點(diǎn)。

房屋施工面積：2022年1-10月，全國(guó)房屋施工面積88.89億平方米，同比下降5.7%。10月單月全國(guó)房屋施工面積1.00億平方米，同比下降32.58%，單月降幅較9月收窄10.59個(gè)百分點(diǎn)。

房屋新開工面積： 2022年1-10月，全國(guó)房屋新開工面積10.37億平方米，同比下降37.8%。10月單月全國(guó)房屋新開工面積0.90億平方米，同比下降35.08%，單月降幅較9月收窄9.27個(gè)百分點(diǎn)。

房屋竣工面積： 2022年1-10月，全國(guó)房屋竣工面積4.66億平方米，同比下降18.7%。10月單月全國(guó)房屋竣工面積0.57億平方米，同比下降9.42%，單月降幅較9月擴(kuò)大3.43個(gè)百分點(diǎn)。

供給端解讀：

從10月單月同比看，房地產(chǎn)開發(fā)投資額、竣工面積降幅較9月均擴(kuò)大超3個(gè)百分點(diǎn)，施工和新開工面積降幅較9月均收窄超9個(gè)百分點(diǎn)。從前10月累計(jì)同比看，房地產(chǎn)開發(fā)投資額和施工面積繼續(xù)擴(kuò)大，新開工面積由增轉(zhuǎn)降，竣工面積繼續(xù)收窄。

一方面，前10月房地產(chǎn)開發(fā)投資額累計(jì)同比繼續(xù)擴(kuò)大說明房企對(duì)樓市的投資心態(tài)謹(jǐn)慎。目前，房企的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀態(tài)尚未明顯改善，普遍執(zhí)行“以銷定產(chǎn)”的思路，款項(xiàng)主要支持在建項(xiàng)目。而新開工單月稍顯成色主要是因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)較低和一季度集中拿地的滯后性。

另一方面，雖然在去年高基數(shù)影響下，竣工面積單月同比下降。但實(shí)質(zhì)上 “保交樓”政策的推動(dòng)作用已逐步顯現(xiàn)，竣工端修復(fù)的確定性增強(qiáng)。前10月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋竣工面積同比下降18.7%，降幅比前9月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)，房屋竣工面積累計(jì)同比連續(xù)3個(gè)月降幅收窄。

二、需求：10月商品房銷售面積和銷售額同環(huán)比雙降

數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑、鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

銷售面積：2022年1-10月，商品房銷售面積為11.12億平方米，同比下降22.3%。其中，住宅銷售面積下降25.5%。10月單月商品房銷售面積為0.98億平方米，同比下降23.23%，單月降幅較9月收窄7.07個(gè)百分點(diǎn)。

銷售額：2022年1-10月，商品房銷售額為10.88萬(wàn)億元，同比下降26.1%。其中，住宅銷售額同比下降28.2%。

銷售端解讀：

10月份，商品房銷售面積和銷售額繼續(xù)下行，主要受到多地疫情反復(fù)、居民購(gòu)房觀望情緒較重、部分民營(yíng)房企債務(wù)違約等因素的影響。疫情反復(fù)既約束了居民購(gòu)房的場(chǎng)景又削弱了居民的收入預(yù)期、抑制了居民消費(fèi)。部分民營(yíng)房企出現(xiàn)債務(wù)違約問題使得需求端的悲觀預(yù)期較重。

三、資金來(lái)源：前10月房企到位資金繼續(xù)下行

數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑、鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金：2022年1-10月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金12.55萬(wàn)億元，同比下降24.7%。

國(guó)內(nèi)貸款：2022年1-10月，國(guó)內(nèi)貸款1.48萬(wàn)億元，同比下降26.6%。

自籌資金：2022年1-10月，自籌資金4.49萬(wàn)億元，同比下降14.8%。

定金及預(yù)收款：2022年1-10月，定金及預(yù)收款4.10萬(wàn)億元，同比下降33.8%。

個(gè)人按揭貸款：2022年1-10月，個(gè)人按揭貸款2.02萬(wàn)億元，同比下降24.5%。

資金來(lái)源解讀：

10月份房企到位資金降幅擴(kuò)大，說明地產(chǎn)企業(yè)資金鏈繼續(xù)承壓。資金來(lái)源中，受銷售數(shù)據(jù)走弱拖累，定金及預(yù)收款、個(gè)人按揭貸款下行顯著。但從占比看，銷售回款（定金+按揭貸款）仍為房企資金來(lái)源的主要部分。

四、11月展望：房企融資端有望出現(xiàn)改善

十一月以來(lái)，地產(chǎn)供給端政策逐漸升溫。“第二支箭”的繼續(xù)推進(jìn)和擴(kuò)容，支持房企在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)融資，表明央行對(duì)于優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企融資的明確支持，提振投資者信心，改善當(dāng)前地產(chǎn)的信用環(huán)境。

此外，“金融16條”和“銀行保函置換預(yù)售監(jiān)管資金”等政策組合拳的接續(xù)推出，將進(jìn)一步滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目合理的融資需求。供需兩端的政策的推出力度或持續(xù)加大，但最關(guān)鍵的銷售數(shù)據(jù)何時(shí)企穩(wěn)仍需觀察，還要考慮到各地購(gòu)房政策、疫情、特別是居民收入預(yù)期的影響。

2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！

報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析……

點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看

資訊編輯：金央央 021-26303224
資訊監(jiān)督：湯浛溟 021-26093670
資訊投訴：陳杰 021-26093100

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。