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一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比下降0.24%
本周全國(guó)水泥行情弱勢(shì)運(yùn)行，截止12月16日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為471.71點(diǎn)，周環(huán)比下降0.24%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：氣溫下降，山東多地項(xiàng)目工程收尾；福建新項(xiàng)目補(bǔ)充不足，加之行情弱勢(shì)，下游囤貨心態(tài)較差，水泥企業(yè)出庫(kù)量環(huán)比下降。而長(zhǎng)三角市場(chǎng)，部分重點(diǎn)項(xiàng)目最后趕工期，市場(chǎng)需求有所回升。但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格小幅下跌。
華南：廣東老項(xiàng)目趕工，新項(xiàng)目啟動(dòng)，帶動(dòng)兩廣水泥需求量提升。前期價(jià)格回落后，近期持穩(wěn)運(yùn)行。
華中：需求方面，湖南基建項(xiàng)目持續(xù)趕工，市場(chǎng)需求稍有支撐，企業(yè)執(zhí)行四季度錯(cuò)峰生產(chǎn)，部分企業(yè)計(jì)劃推漲，但目前落實(shí)情況有待跟進(jìn)，以漲止跌為主。河南、湖北部分企業(yè)降價(jià)促銷，增加外發(fā)。
西南地區(qū)：基建工程提速，新項(xiàng)目陸續(xù)開工，部分市場(chǎng)降價(jià)促銷，行情穩(wěn)中偏弱。
三北：北方需求繼續(xù)下滑，水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，供需雙弱，行情持穩(wěn)過渡。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至12月16日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差320.85元/噸，同比2021年下降31%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率48.61%，較上周上漲1.8%。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，主要近期華東浙江、江蘇區(qū)域需求一般，且部分企業(yè)12月暫無(wú)停窯計(jì)劃，因此產(chǎn)能利用率較上期持平。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲3.84%，華中湖南地區(qū)，12月份錯(cuò)峰停窯結(jié)束，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲8.16%，由于云南部分地區(qū)限電取消，水泥窯線正常開了，產(chǎn)能利用率小幅上升。
庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比61.92%，較上周環(huán)比下降了1.59%。
其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比小幅下跌1.11%，近期華東部分地區(qū)疫情反復(fù)，施工進(jìn)度暫緩，需求較差，部分廠家年底沖量，熟料庫(kù)容呈小幅下跌趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降8.12%，華中區(qū)域部分城市疫情加重，水泥出庫(kù)量減少。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升5.2%，云南地區(qū)取消能耗雙控的政策，部分產(chǎn)線重新開窯，市場(chǎng)需求不佳，所以熟料庫(kù)存小幅上升。而東北地區(qū)熟料庫(kù)存較上期下降3.49%，主要由于市場(chǎng)需求一般，下游部分粉磨企業(yè)補(bǔ)庫(kù)，熟料庫(kù)存整體上大穩(wěn)小動(dòng)。
2、需求情況分析
12月6日-12月12日，水泥企業(yè)出庫(kù)量808.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.05%，繼上周小幅回彈后再度回落。北方氣溫下降，加之疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，需求加快回落；南方天氣好轉(zhuǎn)，但受制于資金問題，工程進(jìn)度一般。總體表現(xiàn)為：基建大幅下降，房建、民用小幅回落。
【基建】——北方工地進(jìn)一步停工，需求大幅下降
當(dāng)期水泥直供量為234萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.31%，連續(xù)六周下降。北方需求主要依靠基建項(xiàng)目，隨著氣溫下降，各地室外工地逐步停工，疫情形式嚴(yán)峻，工人陸續(xù)返鄉(xiāng)；南方多數(shù)工地由于資金短缺，進(jìn)度緩慢。北方基建水泥用量降幅遠(yuǎn)大于南方，整體需求繼續(xù)走弱。
甘肅某水泥企業(yè)：室外項(xiàng)目基本停工，僅隧道項(xiàng)目仍在供貨，水泥出庫(kù)量持續(xù)減少，目前日均下滑至2000噸左右。
山東某水泥企業(yè)：濟(jì)南、德州等地大部分工地已經(jīng)停工，高標(biāo)水泥幾乎沒有需求量，目前低標(biāo)袋裝日均有300-400噸的提貨。
【房建】——攪拌站業(yè)務(wù)收縮，需求繼續(xù)走弱
部分一線市場(chǎng)個(gè)別市政項(xiàng)目小趕工，但大部分地區(qū)攪拌站重心轉(zhuǎn)移至回款，業(yè)務(wù)收縮；另外氣溫較低的市場(chǎng)，攪拌站隨著工地停工而陸續(xù)停產(chǎn)。因此房建需求回落。
廣東某水泥企業(yè)：“放開”后部分市政、產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目進(jìn)入趕工階段，加之降價(jià)促銷，下游拿貨增加。
山西某水泥企業(yè)：氣溫下降，大部分?jǐn)嚢枵疽呀?jīng)陸續(xù)放假，繼續(xù)在生產(chǎn)的站點(diǎn)未來2周內(nèi)也將基本停產(chǎn)，房建方面的需求量持續(xù)下降。
【民用】——小幅回落
北方民用項(xiàng)目基本結(jié)束，南方氣溫較低的市場(chǎng)小型工地也接近收尾，但由于總體用量占比不大，降幅較小。
四、水泥后市觀點(diǎn)
綜上所述：需求方面，華南、西南后續(xù)需求較好，連續(xù)幾周保持增勢(shì)；華中市場(chǎng)仍有一定項(xiàng)目支撐；華東市場(chǎng)需求差異較大，長(zhǎng)三角市場(chǎng)項(xiàng)目最后趕工，需求有支撐，福建、山東、江西表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)；三北需求繼續(xù)下降。供應(yīng)方面，供應(yīng)端持續(xù)收緊，多地執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，控制產(chǎn)能。1月中下旬春節(jié)，12月下旬項(xiàng)目或?qū)㈥懤m(xù)收尾，1月初停工放假，目前多地已進(jìn)入最后趕工階段，供應(yīng)雖然持續(xù)收緊，但整體仍供大于求，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)優(yōu)惠政策頻出，行情弱勢(shì)運(yùn)行。
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