一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升

本周全國水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截止4月7日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為472.77點(diǎn)，周環(huán)比降0.44%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：新項(xiàng)目較少，天氣好轉(zhuǎn)后增量有限，浙江寧波部分主流品牌袋裝下降20元/噸。

華南：廣東連續(xù)降雨，大面積停工，水泥出庫量下降，庫存上行，廣東部分區(qū)域價(jià)格回調(diào)15-20元/噸；廣西重點(diǎn)工程平穩(wěn)運(yùn)行，尚未進(jìn)入施工高峰，采購量有限，整體需求持續(xù)收窄。

華中：雨水天氣影響較大，部分重點(diǎn)工程進(jìn)度尚可，但新項(xiàng)目較少，局部有停工現(xiàn)象，市場(chǎng)小幅下降，但優(yōu)于去年同期。

西南：川渝重點(diǎn)工程項(xiàng)目較多，云南重點(diǎn)工程資金下放，帶動(dòng)水泥需求回升。

三北：無不利因素影響，重點(diǎn)工程提速，需求持續(xù)回升。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至4月7日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差342.75元/噸，同比2022年下降7.64%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率83.25%，較上周上升2.47個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，受雨季影響，熟料企業(yè)正常生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率大穩(wěn)小動(dòng)。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.88個(gè)百分點(diǎn)，華中地區(qū)本周河南部分熟料企業(yè)庫存低位，重新開窯生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率小幅提升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，四川、重慶等地一季度錯(cuò)峰計(jì)劃執(zhí)行完畢，熟料企業(yè)基本開窯，產(chǎn)能利用率暫時(shí)沒有明顯變動(dòng)。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比59.57%，較上周環(huán)比上升2.64個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)浙江、福建等地受雨水天氣影響，市場(chǎng)需求不佳，熟料庫容呈小幅上升趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升7.5個(gè)百分點(diǎn) ，華中區(qū)域上周水泥價(jià)格推漲，市場(chǎng)需求恢復(fù)較慢，下游拿貨不多，所以庫存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升0.28個(gè)百分點(diǎn) ，需求不佳，部分地區(qū)水泥價(jià)格有暗降，整體上庫存大穩(wěn)小動(dòng)。

2、需求情況分析

3月29日-4月4日，本周全國水泥出庫量582.8萬噸，環(huán)比上升3.5%，年同比減少0.3%，水泥出庫量連續(xù)受挫，主要原因是南方地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)、需求回升，但下游回款不及預(yù)期，拿貨積極性不高，因此整體增幅較小。

【基建】——需求穩(wěn)增長(zhǎng)

基建水泥直供量189萬噸，環(huán)比提升2.16%，需求小幅增長(zhǎng)，年同比提升45.38%。北方重大項(xiàng)目啟動(dòng)，陸續(xù)產(chǎn)生更多實(shí)物量；南方需求回補(bǔ)，但部分地區(qū)仍受雨水影響，工地小面積停工，整體需求小幅增長(zhǎng)。

浙江某水泥企業(yè)：尚未恢復(fù)到下雨前的水平，晴了兩天銷量好轉(zhuǎn)，主要是重點(diǎn)工程施工進(jìn)度恢復(fù)正常，帶動(dòng)水泥需求回升。

青海某水泥企業(yè)：上周有部分雨水天氣，項(xiàng)目用量減少了一半，這周天氣放晴，工地正常施工，恢復(fù)到正常水平，今年重大項(xiàng)目都已招標(biāo)結(jié)束，等二季度陸續(xù)開工。

【房建】——止跌回升

從水泥出庫量來看，需求小有回升。一方面在保交樓政策支持下，部分樓盤迎來復(fù)工，但多為存量房，新開工較少，水泥需求增量有限；另一方面多地天氣好轉(zhuǎn)，攪拌站拿貨量有所增加。

河北某水泥企業(yè)：天氣預(yù)報(bào)說這兩天有雨，但還沒下，所以對(duì)水泥出貨量暫無影響。上周部分停工的這兩天也正常施工，攪拌站水泥拿貨量持續(xù)增加。

云南某水泥企業(yè)：房地產(chǎn)的需求在回升，攪拌站用量占比不斷增長(zhǎng)，新開了幾個(gè)樓盤，建高樓占地多，水泥廠都分到點(diǎn)量，需求增幅較大。

【民用】——大幅下降

一方面多地水泥價(jià)格下調(diào)，經(jīng)銷商不敢繼續(xù)囤貨，怕水泥價(jià)格持續(xù)下行；另一方面局部雨水天氣影響，民用小工程有停工現(xiàn)象，水泥拿貨量下降較為明顯。

四、水泥后市觀點(diǎn)

綜上所述：本周西南地區(qū)以外，其余區(qū)域較上期價(jià)格均有縮減，4月全國多地受陰雨天氣影響，整體需求小幅下降，預(yù)計(jì)本周水泥出庫量或?qū)⒗^續(xù)下行。供應(yīng)方面，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率持穩(wěn)，熟料庫存上升，下游受資金問題影響，需求難有起色，市場(chǎng)信心減弱，行情偏弱運(yùn)行為主。

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