一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國水泥價格，截止4月28日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為460.84點(diǎn)，周環(huán)比降0.48%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：江浙新開工有零供；福建新項(xiàng)目已完成招標(biāo)但暫未下放；多地受雨水影響，需求下滑。

華南：廣東資金情況較之去年有所好轉(zhuǎn)，小項(xiàng)目開工較多；廣西部分項(xiàng)目提速，近期用材量有所增加。但雨水持續(xù)，整體發(fā)貨量有所下降。

華中：雨水天氣影響，施工進(jìn)度放緩，攪拌站拿貨量降低，水泥出庫量下降。

西南：川渝老基建收尾，新項(xiàng)目少，基建青黃不接。雨水加之資金差，攪拌站用量大幅下降，民用農(nóng)忙需求下滑。

三北：北方基建施工正常，局部雨雪天氣，水泥需求大受影響。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至4月28日，水泥-煤炭價格差337.65元/噸，同比2022年下降11.4%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率64.59%，較上周下降19.69個百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降13.05個百分點(diǎn)，江蘇、浙江等地二季度停窯加之雨水天氣影響，熟料庫存高位運(yùn)行，因此產(chǎn)能利用率較上期下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降，華中河南地區(qū)熟料企業(yè)執(zhí)行二季度錯峰停窯，產(chǎn)能利用率下降幅度較大。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降3.62個百分比，云南滇西限電，目前政策放松，部分熟料企業(yè)重新開窯，四川、重慶等地執(zhí)行二季度錯峰計(jì)劃，產(chǎn)能利用率較上周小幅下降。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比64.25%，較上周環(huán)比上升0.45個百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅上升0.10個百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)福建、浙江部分地區(qū)受雨水天氣影響，市場需求不佳，熟料庫容呈小幅上升趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降1.15個百分點(diǎn) ，華中河南地區(qū)執(zhí)行二季度停窯，主要消耗庫存為主，所以庫存小幅下降。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升1.39個百分點(diǎn) ，云貴川渝需求后繼無力，因此整體上庫存小幅上漲。

2、需求情況分析

4月19日-4月25日，本周全國水泥出庫量598萬噸，環(huán)比下降8.49%，年同比下降18.02%，需求下降較為明顯。目前基建需求已至高位，多地降雨影響房建需求明顯下滑，農(nóng)忙將至民用同步下降。局部地區(qū)基建、市政資金略有改善，施工進(jìn)度有明顯分化，但增量有限。

【基建】——沖高回落

基建水泥直供量191萬噸，環(huán)比下降8.61%，年同比提升19.38%，需求已達(dá)到頂峰，后勁不足。多地雨水連綿，影響正常施工進(jìn)度，出庫量斷崖式下滑；部分地區(qū)基建有所提速，但占比相對較小。

四川某水泥企業(yè)：近期雨季雨水較大，局部雨水藍(lán)色預(yù)警，正常情況下在16000噸左右，銷量膝斬。樂西高速、川藏鐵路等項(xiàng)目有帶動需求上漲，但部分如綿蒼巴高速公路（連接G5高速的）資金暫不到位，工程進(jìn)度較慢。

廣西某水泥企業(yè)：環(huán)比上升，日均出庫6000噸左右，庫存低位，在供的項(xiàng)目以基建工程為主，如南寧環(huán)城高速的項(xiàng)目提速，近期用材量有所增加。

【房建】——下降較為明顯

從水泥出庫量來看，雨水天氣影響，發(fā)貨量有所下降。資金情況較前期有所好轉(zhuǎn)，市政項(xiàng)目明顯增多；多地暴雨，局部有停工現(xiàn)象，房建需求走弱，攪拌站拿貨量減少。

上海某水泥企業(yè)：環(huán)比下降，前兩天雨點(diǎn)大，現(xiàn)在稍微小了一些，但雨水持續(xù)，需求難有回升，加上房建資金較差，攪拌站基本停工，下游減量較多，水泥出庫量下降。

山東某水泥企業(yè)：同比下降50%，出庫量腰斬，主要是前幾天都下雨，現(xiàn)在陰天道路潮濕，也沒什么增量，暫無新開，保交樓有幾個復(fù)工，但是前期用量不大，天氣晴好時正常動工。

【民用】——持續(xù)下降

農(nóng)忙將至，加之多地雨水天氣，民用小工程停工較多，門店囤貨積極性不高，需求持續(xù)下降。

湖南某水泥企業(yè)：環(huán)比下降，下了一周的雨，還有幾天大暴雨，民用幾乎沒有什么量。民用小工程差不多進(jìn)入收尾，5月農(nóng)忙，門店囤貨也減少。

四、水泥后市觀點(diǎn)

總體來看，除華北外，其余區(qū)域較上期均有降幅，整體需求略顯疲軟。本周多地天氣晴好，局部新開后期也將帶動需求增長，出庫量或有回升。五月進(jìn)入農(nóng)忙，民用需求將持續(xù)下降。預(yù)計(jì)本周水泥出庫量偏強(qiáng)運(yùn)行，價格持穩(wěn)運(yùn)行。

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