一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國水泥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，截止6月2日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為429.05點(diǎn)，周環(huán)比降1.29%。

2、各區(qū)域行情分析
華東：蘇北降雨加農(nóng)忙影響出庫量下降明顯；老項(xiàng)目都階段性收尾，新項(xiàng)目水泥用量未起，重點(diǎn)工程如高鐵、園區(qū)、擴(kuò)建等持續(xù)支撐，整體需求平穩(wěn)。房建資金不佳，在建項(xiàng)目進(jìn)度較慢，整體需求走弱。
華南：廣東目前主要是談回款，水泥出貨很少，目前當(dāng)?shù)胤拷ǚ矫媪餍?ldquo;以房抵債”或者“業(yè)主債務(wù)比例1:1”，回款情況并無好轉(zhuǎn)跡象，出貨也有一定影響。廣西大雨天氣，吳上、南北環(huán)路等工程均有受阻，材料需求下降；平陸運(yùn)河等重大項(xiàng)目在招標(biāo)階段，材料需求還沒起來；民用方面，袋裝價(jià)格有所下滑，客戶觀望情緒較濃，補(bǔ)貨不積極。
華中：湖北市政和房建項(xiàng)目受雨水天氣影響需求有所下滑；湖南暫無新開，多項(xiàng)目招投標(biāo)結(jié)束但未進(jìn)行實(shí)質(zhì)性采購，零散工程完結(jié)的較多，實(shí)際需求有限。
西南：川渝重點(diǎn)陸續(xù)竣工，水泥需求下滑，新項(xiàng)目多處于零供階段，需求較為有限。
三北：陜西受暴雨天氣影響，需求尚未回補(bǔ)；整體回款不及預(yù)計(jì)，建材供應(yīng)商供貨態(tài)度較為謹(jǐn)慎，施工進(jìn)度偏慢。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至6月1日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差341.9元/噸，同比2022年上漲0.54%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率67.14%，較上周提升0.33個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.59個(gè)百分點(diǎn)，福建、江蘇等地部分熟料產(chǎn)線5月停窯計(jì)劃執(zhí)行完畢，窯線陸續(xù)啟動(dòng)，因此產(chǎn)能利用率較上周有所上升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.14個(gè)百分點(diǎn)，華中湖北地區(qū)熟料企業(yè)窯線檢修完畢，產(chǎn)能利用率上升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.45個(gè)百分點(diǎn)，上周云貴等地熟料企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，電力受限，本周電力問題緩解，產(chǎn)能利用率較上周小幅上升。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比67.73%，較上周環(huán)比上升2.51個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅上升1.45個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)江蘇、浙江受雨水天氣影響，需求受限，熟料庫容呈小幅上升趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升6.65個(gè)百分點(diǎn) ，華中河南受大雨天氣影響，汛情嚴(yán)峻，水泥需求減少，所以庫存小幅提升。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升2.38個(gè)百分點(diǎn) ，云貴川渝需求后繼無力，但熟料企業(yè)執(zhí)行二季度錯(cuò)峰，因此整體上庫存小幅上升。

2、需求情況分析
5月24日-5月30日，本周全國水泥出庫量537.5萬噸，環(huán)比下降6.72%，年同比下降33.11%，出庫量持續(xù)下降。重點(diǎn)工程階段性竣工，新項(xiàng)目用量未起；房建項(xiàng)目資金回款不及預(yù)期，施工進(jìn)度較慢；民用在雨水、農(nóng)忙和水泥跌價(jià)等多重影響下，需求持續(xù)下滑，故本周基建、房建、民用水泥需求均有所下滑，具體分析如下：
【基建】——由升轉(zhuǎn)降
基建水泥直供量196萬噸，環(huán)比下降2.97%，年同比下降3.78%，本周需求由升轉(zhuǎn)降。在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，基建持續(xù)發(fā)力托底內(nèi)需。臨近考試季，重點(diǎn)工程階段性竣工，需求有所下降；新項(xiàng)目招投標(biāo)已結(jié)束，大部分項(xiàng)目未產(chǎn)生實(shí)際用量，少數(shù)有些零供，但是不足以彌補(bǔ)下降的用量，從而導(dǎo)致本周需求有所下降。近期開工儀式較多，新項(xiàng)目已經(jīng)入籌備期，后續(xù)產(chǎn)生實(shí)際用量，或?qū)?dòng)需求回升。
廣西某水泥企業(yè)：日均出庫量3800-4000噸左右，環(huán)比下滑5%左右，上周南寧區(qū)域有2-3天雨水天氣，重點(diǎn)工程項(xiàng)目斷斷續(xù)續(xù)的推進(jìn)，吳上、南北環(huán)路等工程均受阻，材料需求下降。
湖南某水泥企業(yè)：本周出庫量環(huán)比下降，主要是暫無新開。芙蓉北路西輔道、萬福路西延線、創(chuàng)新大道、金鳳大道、金輝路等路網(wǎng)建設(shè)在內(nèi)的金龍先導(dǎo)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施配套工程已舉行開工儀式，但暫未開始供應(yīng)，近期各企業(yè)積極參與招投標(biāo)，也有中標(biāo)的新項(xiàng)目，陸續(xù)進(jìn)入籌備期，具體供應(yīng)大概要等到6月末。
【房建】——新開工不足
從水泥出庫量來看，需求持續(xù)下降。房地產(chǎn)行業(yè)以存量房為主，新開工面積少，需求后勁不足。加之資金尚未得到改善，攪拌站接項(xiàng)目較為謹(jǐn)慎，在供的項(xiàng)目部分因天氣等因素有階段性停工，市場(chǎng)需求下滑后，出庫量隨之下降。
陜西某水泥企業(yè)：水泥出庫量環(huán)比下降，之前中亞峰會(huì)期間停工的房建項(xiàng)目重新開工后，遇到暴雨天氣，項(xiàng)目用量恢復(fù)較慢。西安高陵區(qū)人工智能科學(xué)城上個(gè)月已經(jīng)開工，能帶動(dòng)一定用量。但房建建材供應(yīng)商回款較差，大概4-5成左右，接項(xiàng)目較為謹(jǐn)慎，水泥采購量隨之減少。
福建某水泥企業(yè)：本周天氣良好，水泥出庫量小幅降低。底下很多供應(yīng)商供的項(xiàng)目都階段性收尾，新一期處于填土方的階段，南平本地有些市政項(xiàng)目如：武夷山市物流園，建甌市的酒廠今年都在開建，但是用量還沒有起來，現(xiàn)在回款5成左右，今年的回款普遍難要。
【民用】——囤貨積極性不高
民用市場(chǎng)新開項(xiàng)目少，臨近考試季，多項(xiàng)目臨近收尾。整體水泥用量較為零散，不能保證用量穩(wěn)定，加之袋裝水泥價(jià)格有所下降，門店均處于觀望態(tài)度，囤貨積極性不高。
河北某貿(mào)易商：水泥出庫量小幅下降，正在接觸的悅瀾庭小區(qū)項(xiàng)目，后續(xù)確定是能有一部分承接的量，但是暫未開始供應(yīng)。目前小區(qū)維修、道路維護(hù)的碎活也相對(duì)穩(wěn)定，回款情況還是6-7成，短期變化不大。主要新開工項(xiàng)目不多，門店囤貨積極性不高，加上臨近考試季，小項(xiàng)目臨近收尾，目前增量不足，需求有所下降。
四、水泥后市觀點(diǎn)
總體來看，本周各區(qū)域水泥出庫量偏弱運(yùn)行，整體需求持續(xù)下降。基建項(xiàng)目正常施工，穩(wěn)定供應(yīng)，局部項(xiàng)目階段性收尾后，新項(xiàng)目不足以彌補(bǔ)需求空缺；房建仍以續(xù)建和“保交樓”為主，整體行業(yè)略顯低迷，項(xiàng)目進(jìn)度相對(duì)較慢；民用小項(xiàng)目較為零散，農(nóng)忙期間加上后期考試季將至，門店囤貨積極性不高。預(yù)計(jì)本周水泥出庫量或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。

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