一、核心觀點(diǎn)
◎淡季拐點(diǎn)或至，基建房建需求齊回升。水泥出庫(kù)量和混凝土發(fā)運(yùn)量均實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)，我們認(rèn)為淡季拐點(diǎn)或已至。隨著天氣逐漸好轉(zhuǎn)，基建重大項(xiàng)目和市政工程陸續(xù)發(fā)力，今年“淡季不淡”現(xiàn)象較確定。從區(qū)域上看，淡季需求強(qiáng)度：北方>東部>南部。
◎成本塌陷，水泥、混凝土價(jià)格仍有下行空間。雖然淡季需求有改善跡象，但改善力度尚不能給予市場(chǎng)漲價(jià)信心。主要矛盾在于粉煤灰、礦渣粉等原材料價(jià)格持續(xù)下滑和供給端過(guò)剩。我們認(rèn)為，成本塌陷疊加價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)下，水泥、混凝土價(jià)格仍有下行空間。
二、正文
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