一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比下降
本周全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行，截止8月11日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為380.86點(diǎn)，周環(huán)比降0.23%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：天氣好轉(zhuǎn)，需求回補(bǔ)，8月份江浙S3線、泰昌高速要開始起量，后期需求預(yù)期較好；局部?jī)?nèi)澇消除，部分工地復(fù)工，銷量略有提升。
華南：基建項(xiàng)目采購(gòu)量穩(wěn)定，袋裝水泥價(jià)格下跌，銷量略有提升。
華中：天氣轉(zhuǎn)好，項(xiàng)目復(fù)工，需求有所回升；現(xiàn)在局部修補(bǔ)的也比較多，之前受災(zāi)地區(qū)現(xiàn)安排重建。
西南：基本上沒有新開項(xiàng)目，存量項(xiàng)目施工進(jìn)度不快，加上大運(yùn)會(huì)尚未結(jié)束，多地?cái)嚢枵救匀惶幱谕９顟B(tài)，因此銷量持續(xù)下降。
三北：天氣相對(duì)好轉(zhuǎn)，需求回補(bǔ)，基建需求增長(zhǎng)明顯，房建和民用市場(chǎng)需求略有提升。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至8月10日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差308.4元/噸，同比2022年下降7.88%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：截止8月9日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國(guó)274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率55.67%，較上周上升0.35個(gè)百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下跌3.27個(gè)百分點(diǎn)，華東浙江、江蘇、福建、安徽部分地區(qū)熟料企業(yè)庫(kù)滿停窯，因此產(chǎn)能利用率較上周有所下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升9.89個(gè)百分點(diǎn)，華中湖北地區(qū)等地區(qū)停窯結(jié)束，重新開窯生產(chǎn)，鄭州等地預(yù)計(jì)停窯20天。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.58個(gè)百分點(diǎn)，云貴等部分水泥企業(yè)視自身情況自主停窯開窯，整體上大穩(wěn)小動(dòng)。
庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比73.01%，較上周環(huán)比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.37個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)江蘇、浙江、福建受臺(tái)風(fēng)及陰雨停工影響，市場(chǎng)需求受到抑制，熟料庫(kù)存小幅提升。華南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上漲0.43個(gè)百分點(diǎn) ，主要由于部分水泥標(biāo)號(hào)漲價(jià)， 下游拿貨減少，因此熟料庫(kù)存小幅提升。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降1.52個(gè)百分點(diǎn) ，四川大運(yùn)會(huì)召開，熟料企業(yè)停窯，整體都在消化庫(kù)存，因此庫(kù)存小幅下降。
2、需求情況分析
8月2日-8月8日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量525.7萬(wàn)噸，環(huán)比上升5.17%，年同比下降34.51%。本期天氣相對(duì)好轉(zhuǎn)，需求回補(bǔ)，基建需求增長(zhǎng)明顯，房建和民用市場(chǎng)需求略有提升；近期水泥價(jià)格觸底，市場(chǎng)預(yù)期或?qū)⒎磸?，因此下游有一定的囤貨，帶?dòng)需求回升。具體分析如下：
【基建】——區(qū)域性需求回補(bǔ)
據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)調(diào)研顯示：基建水泥直供量205萬(wàn)噸，環(huán)比上升5.13%，年同比下降10.86%。今年上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）243113億元，同比增長(zhǎng)3.8%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資、制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)7.2%和6%。投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，重點(diǎn)領(lǐng)域投資繼續(xù)加強(qiáng)。極端天氣過(guò)后，區(qū)域性復(fù)工帶動(dòng)需求回補(bǔ)；各地積極籌備后期的項(xiàng)目，部分項(xiàng)目有望四季度逐步轉(zhuǎn)化為實(shí)物工作量。
山東某水泥企業(yè)：出庫(kù)量不到3000噸，較上期略有回補(bǔ)。主要供長(zhǎng)期合作的攪拌站還有高速、高鐵等基建項(xiàng)目支撐，這部分需求本周相對(duì)穩(wěn)定。之前內(nèi)澇停工的部分項(xiàng)目，陸續(xù)復(fù)工，但高溫多雨延續(xù)，部分項(xiàng)目進(jìn)度緩慢。現(xiàn)在市場(chǎng)需求也是恢復(fù)正常，較往年還是有一定差距的。
廣東某水泥企業(yè)：本周水泥出庫(kù)量4500噸，臺(tái)風(fēng)天后，需求回補(bǔ)，較上周略有增長(zhǎng)?；?xiàng)目采購(gòu)量相對(duì)穩(wěn)定，如梅湛高速公路項(xiàng)目等。但近期高溫，回補(bǔ)幅度受到限制，整體增幅不大。
【房建】——略有回升
從水泥出庫(kù)量來(lái)看，本期房建需求有所回升。7月底，住建部發(fā)聲后，陸續(xù)有城市跟進(jìn)出臺(tái)具體詳細(xì)房地產(chǎn)系列政策。業(yè)內(nèi)人士表示，不排除后續(xù)將會(huì)有其他重點(diǎn)城市跟進(jìn)出臺(tái)，預(yù)計(jì)8月份將會(huì)成為地方城市房地產(chǎn)政策調(diào)整的高發(fā)期。各地雖政策利好，但是房地產(chǎn)新開工面積不足態(tài)勢(shì)難改，目前首要任務(wù)是擴(kuò)內(nèi)需、提信心、穩(wěn)地產(chǎn)。天氣轉(zhuǎn)好疊加區(qū)域性交通管制有所放松，工地陸續(xù)復(fù)工，攪拌站水泥采購(gòu)量隨之增長(zhǎng)。
湖南某水泥企業(yè)：出庫(kù)量3000多噸，需求略有回升。長(zhǎng)株潭近期暫無(wú)新開，雨季常態(tài)化，本周天氣轉(zhuǎn)好，出庫(kù)量略有回升。主要也是上周出庫(kù)情況較差，本期算恢復(fù)正常，長(zhǎng)株潭西環(huán)線一期工程等項(xiàng)目進(jìn)度尚可，部分零散的小項(xiàng)目還有長(zhǎng)期合作的攪拌站，近期采購(gòu)量雖不比往年，但是較7月末還有略有回升的。
江蘇某水泥企業(yè)：本輪水泥出庫(kù)量微增，短期天氣狀況好轉(zhuǎn)，水泥出庫(kù)量有所提升。中建西部中標(biāo)阿里巴巴總部項(xiàng)目，局部房建也陸續(xù)啟動(dòng)，但也有項(xiàng)目竣工，總體看后市，并沒有明顯提升的現(xiàn)象。
【民用】——需求小幅回升
本周局部民用袋裝水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行，多地預(yù)測(cè)后期需求回暖，門店囤貨量增加；天氣轉(zhuǎn)好，小項(xiàng)目進(jìn)度尚可，零散用量主要是用于民用修補(bǔ)維護(hù)，近期需求小幅回升。
廣西某水泥企業(yè)：日均出庫(kù)量1800噸左右，農(nóng)忙基本收尾，部分農(nóng)村自建房用量略有增長(zhǎng)；經(jīng)銷商為提升出貨有降價(jià)的情況，門店囤貨量增多，故民用市場(chǎng)需求回暖。
四、水泥后市觀點(diǎn)
總體來(lái)看，本期出庫(kù)量觸底反彈，局部天氣好轉(zhuǎn)，部分項(xiàng)目開始復(fù)工，采購(gòu)量恢復(fù)正常；區(qū)域性降價(jià)后，攪拌站采購(gòu)量增多，門店囤貨積極性也較高，市場(chǎng)需求略有增加。高溫延續(xù)，各地暫無(wú)新開，但局部放寬管控力度，故本周水泥行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。
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