一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行，截止8月18日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為377.62點(diǎn)，周環(huán)比降0.85%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：雨季后，需求正?；匮a(bǔ)。浙江市政工程在大型賽事之前基本上有些許加快；福建等地部分災(zāi)后重建用量，農(nóng)村自建房水泥用量也有增加；蘇南、安徽外發(fā)上海量增加；山東天氣轉(zhuǎn)好，基建、房建用量恢復(fù)正常，銷量略有提升。

華南：雨水減少，珠三角基建項(xiàng)目采購(gòu)量穩(wěn)定，對(duì)水泥需求有一定支撐。

華中：小項(xiàng)目復(fù)工，商混站采購(gòu)量恢復(fù)正常，托底內(nèi)需；目前暫無(wú)新開(kāi)，部分項(xiàng)目結(jié)束后沒(méi)有銜接的項(xiàng)目，需求整體略有下滑。

西南：雨過(guò)天晴，需求回補(bǔ)，水泥出庫(kù)量小幅提升，疊加水泥價(jià)格推漲難以落實(shí)，下游拿貨逐步恢復(fù)。

三北：天氣轉(zhuǎn)晴，工程施工恢復(fù)正常，現(xiàn)在是施工旺季，各個(gè)工程的水泥用量都很大，尤其是今年水電項(xiàng)目較多，一定程度拉動(dòng)水泥需求。

二、水泥成本利潤(rùn)分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

截至8月18日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差305.8元/噸，同比2022年下降6.47%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：截止8月16日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國(guó)274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率59.77%，較上周上升4.1個(gè)百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲0.71個(gè)百分點(diǎn)，華東山東部分地區(qū)熟料企業(yè)重新開(kāi)窯生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率較上周有所上漲。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.55個(gè)百分點(diǎn)，華中湖南、湖北等地區(qū)停窯結(jié)束，重新開(kāi)窯生產(chǎn)，鄭州等地預(yù)計(jì)停窯20天。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲0.55個(gè)百分點(diǎn)，川渝等地水泥企業(yè)由于成都大運(yùn)會(huì)結(jié)束，熟料企業(yè)統(tǒng)一開(kāi)窯生產(chǎn)，整體上產(chǎn)能利用率上升。

庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比73.32%，較上周環(huán)比上升0.31個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.42個(gè)百分點(diǎn)，近期華東多地受雨水影響，市場(chǎng)需求受到抑制，熟料庫(kù)存小幅提升。華南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上漲0.77個(gè)百分點(diǎn) ，主要由于部分水泥標(biāo)號(hào)漲價(jià)， 下游拿貨減少，因此熟料庫(kù)存小幅提升。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.23個(gè)百分點(diǎn) ，前期成都大運(yùn)會(huì)召開(kāi)，熟料企業(yè)停窯，整體都在消化庫(kù)存，因此庫(kù)存小幅下降。

2、需求情況分析

8月9日-8月15日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量535.85萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.93%，年同比下降31.21%。本期基建項(xiàng)目需求回補(bǔ)，房建需求穩(wěn)步提升，民用需求有小幅提升，具體分析如下：

【基建】——需求回升

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)調(diào)研顯示：基建水泥直供量208萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.46%，年同比下降5.45%。本期天氣轉(zhuǎn)晴，各地工程施工恢復(fù)正常，帶動(dòng)需求回補(bǔ)。北方現(xiàn)在是傳統(tǒng)施工旺季，水電項(xiàng)目較多均正常供應(yīng)；南方在建項(xiàng)目穩(wěn)定供應(yīng)，局部新開(kāi)項(xiàng)目前期的零供也帶動(dòng)需求回升。

浙江某水泥企業(yè)：出庫(kù)量環(huán)比略有提升。蕭山機(jī)場(chǎng)高鐵還在做零供，天氣沒(méi)有之前熱，工程上稍微有點(diǎn)量的增加；330國(guó)道改造、抽水蓄能工程緩慢進(jìn)行中，隧道工程暫未受天氣影響，一直穩(wěn)定供應(yīng)。

湖南某水泥企業(yè)：出庫(kù)量2000-3000噸，較上周略有回升。目前，長(zhǎng)沙黃興海吉星國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品物流園（二期）、長(zhǎng)沙地鐵7號(hào)線汽車南站、環(huán)保大道站兩座車站等前期零供進(jìn)度尚可，但局部有些拆遷項(xiàng)目遇到問(wèn)題，可能后期正式開(kāi)工進(jìn)度會(huì)放緩。

【房建】——穩(wěn)步提升

從水泥出庫(kù)量來(lái)看，房建需求連續(xù)兩周穩(wěn)步回升。各地政策利好，后期為適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，后期樓市或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)。目前，天氣轉(zhuǎn)好疊加區(qū)域放寬管控力度，房建項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工，攪拌站采購(gòu)量增多，帶動(dòng)水泥出庫(kù)量回升。

四川某水泥企業(yè)：水泥出庫(kù)量環(huán)比增長(zhǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)的主要原因是因?yàn)閿嚢枵疽呀?jīng)復(fù)工，工地也在陸續(xù)復(fù)工，需求恢復(fù)大概8成左右，不再限量發(fā)售，有序用電是高溫還在持續(xù)，但只限白天。

河北某水泥企業(yè)：水泥出庫(kù)量環(huán)比上升，主要原因是本期天氣較好，工地施工進(jìn)度正常，攪拌站采購(gòu)量略有增長(zhǎng)。房建在供的項(xiàng)目近期需求穩(wěn)定，但當(dāng)?shù)貢簾o(wú)新開(kāi)。截至目前，回款情況一直維持三成左右，新項(xiàng)目落地時(shí)間待定，短期內(nèi)房建需求不會(huì)有明顯提升。

【民用】——小幅回升

本周局部市場(chǎng)民用水泥價(jià)格有推漲計(jì)劃，刺激下游門店囤貨；天氣轉(zhuǎn)好，小項(xiàng)目民用修補(bǔ)類項(xiàng)目較多，且進(jìn)度尚可，近期需求小幅回升。

湖南某水泥企業(yè)：出庫(kù)量2000-3000噸，較上周略有回升。前期極端天氣加上暫無(wú)新開(kāi)，出庫(kù)量下滑至谷底，目前民用修補(bǔ)項(xiàng)目零散采購(gòu)量尚可，部分主流品牌袋裝價(jià)格推漲，門店在漲價(jià)前略有囤貨，民用市場(chǎng)水泥出庫(kù)量隨之上升。

四、水泥后市觀點(diǎn)

總體來(lái)看，本期出庫(kù)量略有回升，多地雨季過(guò)后，恢復(fù)正常施工進(jìn)度，采購(gòu)量持續(xù)回升。整體市場(chǎng)需求不佳，多地水價(jià)格即將觸底，下游囤貨增加；工地恢復(fù)后，攪拌站水泥采購(gòu)量增多。后期高溫延續(xù)，多項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入籌備階段，預(yù)計(jì)后期會(huì)有零供在一定程度上帶動(dòng)需求回升，故本周水泥行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。

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