一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升

本周全國水泥價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，截止8月25日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為380.24點(diǎn)，周環(huán)比上升0.69%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：浙江在大型賽事之前略有小趕工；江蘇等地新開工項(xiàng)目較多，尤其是地鐵在建周邊配套項(xiàng)目，資金情況良好，在一定程度上帶動需求回補(bǔ)。

華南：連續(xù)下雨，施工有所放緩。

華中：外圍市場漲價(jià)后，本地暫未跟進(jìn)，出庫量略有提升；本地天氣好轉(zhuǎn)，施工進(jìn)度恢復(fù)，前期中標(biāo)項(xiàng)目有零供，帶動水泥需求回補(bǔ)。

西南：環(huán)保管控結(jié)束，影響的工地正常施工，攪拌站采購量恢復(fù)正常，水泥出庫量隨之增加。

三北：天氣轉(zhuǎn)晴，工程施工恢復(fù)正常，逐漸進(jìn)入施工旺季，西寧重點(diǎn)工程進(jìn)度加快。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至8月24日，水泥-煤炭價(jià)格差308.6元/噸，同比2022年下降8.16%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：截止8月23日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率49.71%，較上周下降10.06個百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下跌3.71個百分點(diǎn)，華東山東地區(qū)熟料企業(yè)協(xié)同停窯，當(dāng)?shù)厥炀毊a(chǎn)線基本停窯，因此產(chǎn)能利用率較上周有所下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降43.53個百分點(diǎn)，華中湖南地區(qū)熟料產(chǎn)線停窯3個月，河南等地預(yù)計(jì)停窯20天，因此產(chǎn)能利用率較上周下降明顯。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降21.79個百分點(diǎn)，云貴川渝等部分熟料企業(yè)執(zhí)行3季度停窯，利用率下降21.79個百分點(diǎn)。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.75%，較上周環(huán)比上升0.43個百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降0.34個百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)山東停窯，主要消耗自身庫存，因此熟料庫存小幅下降。華南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降1.07個百分點(diǎn) ，主要由于陰雨天氣減少，需求回補(bǔ)，因此熟料庫存小幅下降。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升1.52個百分點(diǎn) ，四川大運(yùn)會結(jié)束，熟料企業(yè)開窯生產(chǎn)，產(chǎn)能增加，因此庫存小幅上升。

2、需求情況分析

8月16日-8月22日，本周全國水泥出庫量562.9萬噸，環(huán)比上升5.05%，年同比下降28.29%。本期南方多地雨水天氣減少、高溫下降后，需求繼續(xù)回升；北方處于施工旺季，需求持續(xù)回暖。雨季后，部分市場水泥價(jià)格開始推漲，貿(mào)易商有投機(jī)需求，囤貨增加后帶動需求小幅回升，具體反饋如下：

【基建】——穩(wěn)步增長

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)調(diào)研顯示：基建水泥直供量217萬噸，環(huán)比上升4.33%，年同比下降4.82%。本期南方雨水減少，各地工程施工恢復(fù)正常，帶動需求回補(bǔ)；局部新項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入籌備階段，前期零供或?qū)硪欢ㄐ枨蟆１狈教幱趥鹘y(tǒng)的施工旺季，基建項(xiàng)目正常施工，采購量持續(xù)增加。

江西某水泥企業(yè)：水泥出庫量環(huán)比略有回升。本周江西地區(qū)雨水減少，需求略有回補(bǔ)，在供的九江至南昌客運(yùn)專線、瑞金至梅州鐵路江西段都是當(dāng)?shù)氐闹攸c(diǎn)項(xiàng)目，這部分項(xiàng)目會支撐一些水泥用量。

山東某水泥企業(yè)：出庫量4000多噸，較上周略有回升。高速、高鐵等重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)恢復(fù)正常采購，在一定程度上帶動需求回補(bǔ)。

【房建】——略有回升

從水泥出庫量來看，房建需求較上期略有回升。房地產(chǎn)持續(xù)低迷，為了促進(jìn)房市流動，在樓盤周邊建立配套設(shè)施，如醫(yī)院、學(xué)校，體育場，公園等項(xiàng)目，且這批項(xiàng)目資金情況尚可，在一定程度上帶動水泥需求。隨著天氣轉(zhuǎn)好，各地積極執(zhí)行錯峰施工，部分半停工的項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工，攪拌站水泥采購量隨之增多。

福建某水泥企業(yè)：水泥出庫量環(huán)比增長，近期部分房建項(xiàng)目批復(fù)下來，攪拌站用量增加后，水泥需求隨之增加。

浙江某水泥企業(yè)：水泥出庫量略有回升?，F(xiàn)在工程量也還可以，今年建設(shè)的安置房、拆舊建新的項(xiàng)目都比較多，市政工程確實(shí)很多。房地產(chǎn)持續(xù)低迷，攪拌站基本沒有純房建的訂單，亞運(yùn)會之前工地略有小趕工，攪拌站采購量增多，但整體增幅有限。

【民用】——持續(xù)回升

本周天氣轉(zhuǎn)好，民用小項(xiàng)目進(jìn)度尚可，后續(xù)很多項(xiàng)目都審批過，為快速搶占市場，局部民用水泥價(jià)格下調(diào)，刺激下游門店囤貨；其余市場有漲價(jià)計(jì)劃，漲價(jià)前通知長期合作的門店和貿(mào)易商，加之即將進(jìn)入傳統(tǒng)的施工旺季，民用水泥采購量持續(xù)增加。

廣西某水泥企業(yè)：水泥日均出庫量2000噸左右，環(huán)比上升11%，近期北海袋裝水泥價(jià)格下降10元/噸，刺激下游囤貨，門店拿貨量有所提升。

四、水泥后市觀點(diǎn)

總體來看，本期出庫量略有回升，雨季后天氣轉(zhuǎn)好，各地陸續(xù)恢復(fù)正常施工進(jìn)度，采購量持續(xù)回升。近期無不良因素，新開工項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入籌備期；北方也進(jìn)入施工旺季，重點(diǎn)工程提速，水泥采購量持續(xù)增長。后期各地區(qū)積極執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格推漲30-50元/噸，上漲前貿(mào)易商、門店囤貨量較多，故本周水泥行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。

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