一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比上升

本周全國(guó)水泥價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，截止9月22日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為377.64點(diǎn)，周環(huán)比上升1.73%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：降雨疊加農(nóng)忙，本周局部零供有暫?，F(xiàn)象；浙江重大賽事交通管控及繞城高速內(nèi)外的工地均有停工或半停工，因此區(qū)域內(nèi)工地近期不采購(gòu)，商混企業(yè)基本停工。

華南：臺(tái)風(fēng)結(jié)束，雨水減少，各地恢復(fù)正常施工節(jié)奏。近期廣東價(jià)格下跌，刺激拿貨，需求略有回升。

華中：漲價(jià)前，門店囤貨積極性較高；小項(xiàng)目籌備有一定進(jìn)展，零散需求增加。

西南：開學(xué)后工人返崗，基建和市政進(jìn)度加快；棚戶改造項(xiàng)目新開，加上保交樓進(jìn)展穩(wěn)定，攪拌站水泥采購(gòu)量增加。

三北：部分基建項(xiàng)目中秋節(jié)會(huì)提前放假停工，近期小有趕工，需求回升。

二、水泥成本利潤(rùn)分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

截至9月21日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差256.65元/噸，同比2022年下降8.5%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：截止9月20日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國(guó)274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率61.54%，較上周下降2.98個(gè)百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.76個(gè)百分點(diǎn)，華東福建、浙江、江蘇等地區(qū)熟料企業(yè)庫(kù)滿停窯，因此產(chǎn)能利用率較上周有所下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降6.22個(gè)百分點(diǎn)，華中湖南等地區(qū)部分水泥企業(yè)庫(kù)滿停窯，水泥價(jià)格推漲，因此產(chǎn)能利用率較上周小幅下降。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.95個(gè)百分點(diǎn)，川渝等部分熟料企業(yè)停窯檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率較上周有所回升。

庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比73.28%，較上周環(huán)比上升0.61個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升0.10個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)江浙地區(qū)多雨天氣影響，市場(chǎng)需求較差，因此熟料庫(kù)存小幅上升。華南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升1.47個(gè)百分點(diǎn) ，水泥價(jià)格持續(xù)下跌，下游拿貨處于觀望階段，水泥企業(yè)出貨量減少，因此熟料庫(kù)存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升0.64個(gè)百分點(diǎn) ，川渝地區(qū)部分熟料企業(yè)開窯生產(chǎn)，產(chǎn)能增加，因此庫(kù)存小幅上升。

2、需求情況分析

9月13日-9月19日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量588.55萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.54%，年同比下降31.44%。本期南方續(xù)建工程稍有提速，新開項(xiàng)目開始零供，帶動(dòng)需求增加；北方局部有趕工。近期工業(yè)園區(qū)等配套工程新開增多，帶動(dòng)需求增加，但局部持續(xù)降雨且受制于資金，因此整體增幅有限。具體反饋如下：

【基建】——穩(wěn)定增長(zhǎng)

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)調(diào)研顯示： 基建水泥直供量228萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.33%，年同比下降10.58%。1-8 月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）完成額32.7 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.2%；其中基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)6.4%?；ㄍ顿Y穩(wěn)定增長(zhǎng)，目前多項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入籌備階段，部分新開已經(jīng)開始零供，在一定程度上帶動(dòng)需求回補(bǔ)。

河北某水泥企業(yè)：水泥出貨量略有增加。部分重點(diǎn)項(xiàng)目上半年招標(biāo)，下半年征地，后期會(huì)逐步帶動(dòng)需求回升，目前如京津?yàn)H高鐵，過幾天到十月份稍微會(huì)有趕工，水泥直供量增加。

江西某水泥企業(yè)：目前水泥出貨量3500噸，環(huán)比上升。近期江西區(qū)域市場(chǎng)需求不佳，一方面上期周邊省份臺(tái)風(fēng)影響雨水較多，另一方面資金到位情況較差。目前在供的重點(diǎn)項(xiàng)目，如九江至南昌客運(yùn)專線、瑞金至梅州鐵路江西段等，持續(xù)托底內(nèi)需，本周天氣好轉(zhuǎn)后需求回補(bǔ)。

【房建】——略有增加

從水泥出庫(kù)量來看，房建需求較上期略有增加。房地產(chǎn)市場(chǎng)總體平穩(wěn)，但受到多重因素影響，開發(fā)建設(shè)仍比較低迷，還在緩慢恢復(fù)中。目前市場(chǎng)以續(xù)建和“保交樓”項(xiàng)目為主，重點(diǎn)市場(chǎng)“保交樓”和基建周邊配套設(shè)施進(jìn)度尚可，商混企業(yè)水泥采購(gòu)量增多。

重慶某水泥企業(yè)：本期出庫(kù)量略有增加，主要原因是近期房建陸續(xù)恢復(fù)正常施工進(jìn)度，部分新開也帶動(dòng)需求回補(bǔ)，但受制于資金回款問題，今年接項(xiàng)目較為謹(jǐn)慎。商混企業(yè)在供的項(xiàng)目如鹿角隧道項(xiàng)目，七月份開工到現(xiàn)在進(jìn)度很慢，但該項(xiàng)目資金情況較好，水泥采購(gòu)量穩(wěn)定。

湖南某水泥企業(yè)：出庫(kù)量4000多噸，較上期略有回升。本輪天氣晴好， 在供項(xiàng)目進(jìn)度穩(wěn)定。尤其是高鐵周邊配套設(shè)施進(jìn)度良好，包括備受關(guān)注的長(zhǎng)沙奧體中心、軌道交通7號(hào)線一期工程（五里牌站-汽車東站）、軌道交通1號(hào)線北延一期延伸線等，攪拌站采購(gòu)量略有增加。

【民用】——囤貨增多

本期天氣轉(zhuǎn)好，小項(xiàng)目新開較多，且進(jìn)度尚可，帶動(dòng)需求回補(bǔ)。與此同此，部分主流品牌加大促銷力度，刺激下游囤貨積極性，故本期民用市場(chǎng)出貨量小有增加。

廣西某水泥企業(yè)：出庫(kù)量3400噸左右，環(huán)比提升2%。民用方面，某大型主流品牌水泥正在推廣直銷模式，各廠力度不一，目前拿第一車直銷的貨能有現(xiàn)金返利紅包，因此民用袋裝短期有小爆發(fā)。

四、水泥后市觀點(diǎn)

總體來看，本期出庫(kù)量略有回升，臺(tái)風(fēng)過境后天氣轉(zhuǎn)好，各區(qū)域均恢復(fù)正常施工進(jìn)度，甚至局部有小趕工。為迎接下半年施工旺季，新籌備的項(xiàng)目也陸續(xù)進(jìn)入零供階段；房建方面尤其是“保交樓”和周邊配套設(shè)施，進(jìn)度尚可，商混企業(yè)供應(yīng)穩(wěn)定；民用小項(xiàng)目新開增多，隨著各地有推漲計(jì)劃，漲價(jià)前門店囤貨增多。后期新項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，或?qū)?dòng)水泥行情持續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。

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