一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國水泥價格穩(wěn)中偏弱運行，截止10月13日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為381.88點，周環(huán)比下降0.41%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：浙江交通管制解除，但是短期恢復(fù)速度不及預(yù)期，預(yù)計重點工程也在10月起陸續(xù)趕工，“100日攻堅”需求會繼續(xù)好轉(zhuǎn)；其余地區(qū)農(nóng)忙、雨水天氣影響， 需求恢復(fù)緩慢。

華南：天氣好轉(zhuǎn)，加上節(jié)后下游補庫，出庫量開始恢復(fù)。

華中：節(jié)假日期間連續(xù)下雨，需求不佳，近期緩慢恢復(fù)，但尚未恢復(fù)到9月水平。

西南：工地受限，壓縮施工時間，節(jié)日期間一直生產(chǎn)，庫存滿庫，剛放假過來，節(jié)前的漲價落實情況這兩天尚不明朗，出貨量在緩慢增加。

三北：節(jié)后項目正常開工，雨水天氣影響減少，節(jié)后市場需求恢復(fù)，除局部地區(qū)外，其他各區(qū)域需求有一定回升。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至10月12日，水泥-煤炭價格差258.75元/噸，同比2022年下降10.6%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率53.42%，較上周上升4.27個百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升8.61個百分點，華東浙江熟料企業(yè)10月停窯計劃執(zhí)行完畢，開窯生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率較上周有所上升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，華中河南等地區(qū)水泥企業(yè)自27日起計劃停窯15天，因此產(chǎn)能利用率較上周無變動。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.15個百分點，云南部分窯線重新開窯，約至四季度重新停窯，產(chǎn)能利用率較上周有所回升。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比71.34%，較上周環(huán)比下降1.01個百分點。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降0.34個百分點，近期華東地區(qū)福建、江蘇等地熟料企業(yè)停窯檢修，以消耗庫存為主，因此熟料庫存小幅下降。華南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降0.51個百分點 ，廣西水泥企業(yè)停窯結(jié)束，開窯生產(chǎn)，因此熟料庫存小幅下降。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升0.15個百分點 ，云南部分窯線重新開窯，產(chǎn)能增加，因此庫存小幅上升。 

2、需求情況分析

10月4日-10月10日，本周全國水泥出庫量556萬噸，環(huán)比上升6.5%，年同比下降35.9%。節(jié)后市場需求逐步恢復(fù)，各地水泥銷量較國慶期間普遍回升，部分區(qū)域受持續(xù)降雨影響，需求恢復(fù)較慢。整體來看，水泥銷量回升，但不及節(jié)前，具體反饋如下：

【基建】——略有回升

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)調(diào)研顯示：基建水泥直供量218萬噸，環(huán)比上升5.82%，年同比下降16.47% 。節(jié)后各地需求緩慢恢復(fù)，局部會出現(xiàn)小趕工現(xiàn)象，如“100日攻堅”等，但其余地區(qū)雨水持續(xù)，目前運輸不便，恢復(fù)到節(jié)前水平仍需要一段時間。

浙江某水泥企業(yè)：出庫量環(huán)比回升。運會期間每天的銷量3000-4000噸，前兩天恢復(fù)到5000多噸。還沒恢復(fù)到節(jié)前水平，但看現(xiàn)在的工程節(jié)奏應(yīng)該也馬上能恢復(fù)。重點工程10月起陸續(xù)趕工，“100日攻堅”，需求會繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

山東某水泥企業(yè)：出庫量3000多噸，集中停窯后推漲后，庫存高位。濟南的項目多，節(jié)后陸續(xù)恢復(fù)正常。濟南西客站片區(qū)要新建萬達廣場，還有濟南機場擴建，都是最近準備建設(shè)的大項目，暫未開始零供?，F(xiàn)在正常供的是濟青高速，每天用量穩(wěn)定。中標的項目比如魯南高速等，在等消息，開工后會帶動需求回補。

【房建】——陸續(xù)恢復(fù)

從水泥出庫量來看，節(jié)假日多地雨水持續(xù)，房建項目停工的較多。商混企業(yè)前期囤貨于節(jié)假日期間消耗至庫存低位，市場需求有所恢復(fù)后，采購量略有增加；貿(mào)易商重心從回款移至新項目招投標，目前在供的多為續(xù)建項目，新開的較少，采購量陸續(xù)恢復(fù)正常。

湖南某水泥企業(yè)：出庫量4000多噸，雨水持續(xù)，出庫量陸續(xù)恢復(fù)。本地都是長期合作的老項目，類似數(shù)科設(shè)計中心、數(shù)科路演中心項目、創(chuàng)新智谷等，商混企業(yè)近期因為施工進度放緩，采購量下降。房建主要是長沙周邊的保交樓（恒大的），還有周邊配套設(shè)施，采購量相對穩(wěn)定。

四川某水泥企業(yè)：水泥出庫量環(huán)比增長，環(huán)比增長的主要原因是因為假期結(jié)束，道路管控結(jié)束，商混企業(yè)恢復(fù)正常采購，需求略有恢復(fù)，但因為長期降雨，增量有限，庫存高位，即將檢修一段時間。

【民用】——需求疲軟

各地農(nóng)忙秋收，民用小項目新開較少，部分小工程陸續(xù)進入收尾階段。節(jié)假日前門店囤貨較多，市場需求偏疲軟，貿(mào)易商、門店包裝水泥庫存較高后，近期囤貨積極性不高，民用出庫量持續(xù)下降。

廣西某水泥企業(yè)：日均出庫量2400噸左右，環(huán)比下降8%。節(jié)后河池這邊重點工程因為有少量提前備貨，所以節(jié)后拿貨量有小幅下降，日均300噸左右。現(xiàn)在袋裝高標525水泥已推出針對南寧、河池等部分攪拌站送樣，南寧方向，因為主流品牌水泥降價影響，民用袋裝量下滑嚴重。

四、水泥后市觀點

總體來看，節(jié)假日后，各地水泥出庫量緩慢恢復(fù)。后期步入傳統(tǒng)施工“小旺季”，加上近期天氣好轉(zhuǎn)，新項目于10月陸續(xù)開工，前期零供也在一定程度上帶動需求回升，預(yù)計本周水泥出庫量或穩(wěn)中偏強運行。

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