一、核心觀點
◎基建方面，北方趕工支撐明顯，力度或持續(xù)；9月新開項目逐步采購，10月中下旬用材仍有增量空間；特殊再融資債券的陸續(xù)發(fā)行對存量基建項目的施工強(qiáng)度提高有積極作用。
◎地產(chǎn)方面，城中村改造和產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目需求提振；按時回款率小幅回落，廠家供貨情緒謹(jǐn)慎。
◎建材方面，從基本面來看，節(jié)后次周需求繼續(xù)改善，廠庫六降一升，供給或受重要會議影響，成本端仍有支撐，漲價動力增強(qiáng)。綜合來看，預(yù)計本周大部分建材價格或小幅上行，漲價情緒較濃。
二、正文
1. 重點事件聚焦
1.1 基建：9月重大項目開工數(shù)環(huán)比增32%，開工投資額環(huán)比增15%
據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2023年9月，全國各地共開工7571個項目，環(huán)比增長32.62%；總投資額約36178.22億元，環(huán)比增長15.63%；前9月累計開工項目75199個，同比-17%；前9月累計投資額約40.80萬億元，同比-12%。
9月重大項目開工數(shù)量和投資額均環(huán)比增長，或?qū)λ募径刃麻_工項目帶來的建材實物量有較好的支撐。但全年來看，基建項目投資及開工數(shù)均不及去年，四季度同比或小幅收窄。
1.2 特殊再融資債券作為化債的政策組合拳之一，各地穩(wěn)步推進(jìn)
10月12日，遼寧（大連）、云南、福建、寧夏、甘肅發(fā)布公告，將于10月19日發(fā)行特殊再融資債135.58億、543億、282億、80億、220億。截至10月12日，已披露發(fā)行特殊再融資債的規(guī)模達(dá)5362.9億元，共涉及13個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）。
自7月中央政治局會議定調(diào)“有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險，制定實施一攬子化債方案”以來，特殊再融資債券作為化解地方債務(wù)問題的政策組合拳之一，正在各地穩(wěn)步推進(jìn)。本輪特殊再融資債主要用于置換存量非標(biāo)、高息債務(wù)等，少數(shù)省份涉及償還拖欠企業(yè)賬款。但考慮到地方債務(wù)總量巨大，化債工作主要以“以新?lián)Q舊、以高換低、以長換短”的方式循序漸進(jìn)。
1.3 地產(chǎn)：超大特大城市城中村改造分三類實施，已入庫項目162個
住房城鄉(xiāng)建設(shè)部表示，超大特大城市城中村改造將分三類推進(jìn)：第一類是符合條件的實施拆除新建；第二類是開展經(jīng)常性整治提升；第三類是介于兩者之間的實施拆整結(jié)合。城中村改造信息系統(tǒng)投入運(yùn)行兩個月以來，已入庫城中村改造項目162個。此外，城中村改造將與保障性住房建設(shè)相結(jié)合，各地城中村改造土地除安置房外的住宅用地及其建筑規(guī)模，原則上應(yīng)當(dāng)按一定比例建設(shè)保障性住房。
一線城市城中村改造正在加快推進(jìn)，有望帶動明年房建新開工向上，提振建筑建材產(chǎn)業(yè)鏈需求。一方面，城中村改造惠及民生，涉及人口規(guī)模超3,000萬，涉及城中村住房建筑面積約8.5億平方米；另一方面，對投資、建筑建材產(chǎn)業(yè)鏈有一定拉動，平均每年投資約8,000億元，其中拉動建安投資約2,700億元但考慮到許多大城市的城中村改造起步時間較早，多批城中村改造項目已經(jīng)完成，未來規(guī)劃中的城中村改造面積已顯著低于上一輪棚戶區(qū)改造面積。
2. 建筑材料市場運(yùn)行情況
截至20231013，本周建筑材料價格跌價品種增加，其中僅木方增0.1%、建筑瀝青增0.3%、浮法玻璃增0.6%。受節(jié)后需求恢復(fù)較慢影響，節(jié)后首周建材交易情緒冷淡，抑制漲價情緒。
3. 地產(chǎn)、基建需求分析
建筑業(yè)下游需求：截至2023年10月13日，本周250家水泥廠出庫量556萬噸，環(huán)比+6.51%，同比-35.9%。其中東北、華北、西北等北方市場增幅較大，趕工現(xiàn)象較多。華南、華東等地仍在持續(xù)恢復(fù)中，后期仍有增量空間。從項目上看，基建房建民用均回升，房建施工強(qiáng)度提升較大。
基建重大項目需求：截至2023年10月6日，本周250家水泥廠水泥直供量218萬噸，環(huán)比+5.8%，同比-16.5%。道路管控影響緩解后，需求釋放節(jié)奏恢復(fù)。華東、華北等地的基建項目在“百日攻堅”的政策帶動下，施工強(qiáng)度改善。節(jié)后中小型基建材料采購較積極，下周或恢復(fù)至節(jié)前水平。
房建需求：截至2023年10月13日，本周506家攪拌站混凝土發(fā)運(yùn)量218.3萬方，環(huán)比+4.4%，同比-32.5%。其中西南降3.3%，其余地區(qū)均增長。隨著城中村、保交樓等項目的復(fù)工，節(jié)后次周全國總發(fā)運(yùn)量已恢復(fù)至節(jié)前最后一周的水平。
4. 本周重點關(guān)注
基建方面，北方趕工支撐明顯，力度或持續(xù)；9月新開項目逐步采購，10月中下旬用材仍有增量空間；特殊再融資債券的陸續(xù)發(fā)行對存量基建項目的施工強(qiáng)度提高有積極作用。
地產(chǎn)方面，城中村改造和產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目需求提振；按時回款率小幅回落，廠家供貨情緒謹(jǐn)慎。
建材方面，從基本面來看，節(jié)后次周需求繼續(xù)改善，廠庫六降一升，供給或受重要會議影響，成本端仍有支撐，漲價動力增強(qiáng)。綜合來看，預(yù)計本周大部分建材價格或小幅上行，漲價情緒較濃。
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