第十一屆中國(guó)建筑行業(yè)高峰論壇暨“百年建筑網(wǎng)”年會(huì)正在火熱報(bào)名中，點(diǎn)擊報(bào)名參會(huì)>>

1、“看不懂”的價(jià)格走勢(shì)

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研11月24日起，江蘇、浙江、上海水泥價(jià)格在降價(jià)一周后，又突然上漲30，市場(chǎng)直呼“看不懂”。其實(shí)回顧2023年長(zhǎng)三角水泥價(jià)格走勢(shì)，“看不懂”應(yīng)該是高頻詞。

①年后漲價(jià)時(shí)間早于預(yù)期:陽歷2月中旬農(nóng)歷正月還沒過完，長(zhǎng)三角水泥價(jià)格開始上漲；

②跌價(jià)時(shí)間超長(zhǎng)：4月中旬水泥價(jià)格持續(xù)下跌，直到9月水泥價(jià)格止跌持穩(wěn)；

③“金九銀十”漲價(jià)失敗：9月中旬長(zhǎng)三角企業(yè)陸續(xù)通知水泥價(jià)格上漲2輪，累計(jì)漲幅40元/噸，但實(shí)際交易中，各廠家銷售政策頻出，截至11月中旬水泥市場(chǎng)價(jià)格普降30-40元/噸。

④在降價(jià)僅一周后，長(zhǎng)三角水泥價(jià)格繼續(xù)推漲30元/噸。

其實(shí)“看不懂”的背后，是因?yàn)樗啻_實(shí)已經(jīng)進(jìn)入另一個(gè)階段，再用前幾年的價(jià)格走勢(shì)來預(yù)判現(xiàn)在顯然不再實(shí)用。現(xiàn)在水泥價(jià)格變動(dòng)背后可能更多反應(yīng)的是在量?jī)r(jià)齊降、供大于求的矛盾下，各個(gè)廠家在市場(chǎng)份額和利潤(rùn)（量和利）之間的平衡。

2、供需

2.1需求整體下滑

據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，2023年長(zhǎng)三角城市總計(jì)水泥消費(fèi)量預(yù)計(jì)約2.4億噸，同比下降9%，除上海、湖州少數(shù)城市消費(fèi)量同比去年消費(fèi)增加，大部分城市同比有5%-26%的降幅，其中杭州降幅最大。

2.2水泥、熟料實(shí)際產(chǎn)能同比增加

截至11月底，長(zhǎng)三角市場(chǎng)共有熟料年產(chǎn)能約2億，主要集中在安徽區(qū)域，上海、寧波、溫州、泰州、南通、揚(yáng)州、泰州、舟山無熟料產(chǎn)能，主要依靠外圍安徽、周邊城市及沿江熟料輸入。

按照國(guó)標(biāo)《通用硅酸鹽水泥》（GB175-2007），普通硅酸鹽水泥（P.O）熟料+石膏含量值應(yīng)為“大于等于80%且小于95%”，取最大值算，2億噸熟料最少可生產(chǎn)水泥2.1億噸，較2023年實(shí)際消費(fèi)量2.4億噸僅少0.3億噸，而且實(shí)際生產(chǎn)P.O42.5、P.C42.5及32.5水泥過程中（市場(chǎng)主流使用標(biāo)號(hào)），需要的熟料含量基本維持在50%-80%之間，所以實(shí)際能生產(chǎn)的水泥遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其消費(fèi)量。

在無外圍水泥、熟料輸入的情況下，長(zhǎng)三角供需矛盾已存在。而由于長(zhǎng)三角優(yōu)越的地理位置，江西、湖北、湖南、重慶等區(qū)域水泥在價(jià)格有空間的情況下，進(jìn)入長(zhǎng)三角市場(chǎng)是無法避免的。

2023年江蘇、重慶、湖北新線投產(chǎn)，長(zhǎng)三角水泥、熟料供應(yīng)產(chǎn)能同比提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力增大。

既然供需矛盾如此明顯，那四季度水泥價(jià)格仍有上漲？

3、量、價(jià)、利

3.1 企業(yè)盈利水平低位

14家大型水泥集團(tuán)陸續(xù)對(duì)外披露了前三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，其中85.71%的企業(yè)均出現(xiàn)不同程度的利潤(rùn)下降。

以上海為例，第三輪漲價(jià)前，沿江水泥發(fā)上海裝船平倉(cāng)價(jià)215-235元/噸（P.O42.5散），接近廠家成本價(jià)，企業(yè)利潤(rùn)低位甚至虧損，粉磨站基本處于半停產(chǎn)狀態(tài)。因此現(xiàn)在的利潤(rùn)并非“多與少”，而是“盈利與虧損”。不漲，可以保市場(chǎng)份額，但大部分企業(yè)面臨虧損，所以這時(shí)候企業(yè)追求利潤(rùn)無可厚非。

3.2窯線運(yùn)轉(zhuǎn)下降

在實(shí)際產(chǎn)能遠(yuǎn)大于實(shí)際需求的情況下，廠家積極執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，控制過剩產(chǎn)能發(fā)揮，避免供需矛盾繼續(xù)惡化。一方面部分沒有礦山的、產(chǎn)能較小的熟料線，在市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)節(jié)下，自主停窯，外購(gòu)熟料優(yōu)勢(shì)更大；另一方面頭部企業(yè)積極執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，緩解供應(yīng)壓力，據(jù)市場(chǎng)反饋，四季度長(zhǎng)三角水泥窯線計(jì)劃停窯43天，這也為9月以來水泥價(jià)格上漲奠定了一定基礎(chǔ)。

但也可以看到，9月以來的漲價(jià)并不順利。以前行業(yè)利潤(rùn)高的時(shí)候，企業(yè)可以犧牲少量的銷量，來提高價(jià)格，會(huì)獲得更大的利潤(rùn)，而在目前市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊降的情況下，部分企業(yè)選擇犧牲銷量，但其他企業(yè)為了保持前幾年原有的銷量，實(shí)際并沒有提高價(jià)格，導(dǎo)致減量企業(yè)“量?jī)r(jià)兩空”，價(jià)格上漲失敗。

綜上所述，行業(yè)供需矛盾突出，企業(yè)虧損面較大，四季度以來，為提升行業(yè)利潤(rùn)，企業(yè)通過執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，控制過剩產(chǎn)能發(fā)揮，緩解供需矛盾的手段，來達(dá)到推漲水泥價(jià)格的效果。但實(shí)際執(zhí)行過程中，各企業(yè)在測(cè)算 “量?jī)r(jià)利”時(shí)，根據(jù)自身情況，追求的結(jié)果并不統(tǒng)一，導(dǎo)致停窯及價(jià)格落實(shí)情況有差距，市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩運(yùn)行。

雖然從長(zhǎng)周期來看，市場(chǎng)供大于求矛盾并難有緩解，但是從近期市場(chǎng)情況來看，價(jià)格上漲仍有支撐因素，①需求環(huán)比提升，近期長(zhǎng)三角天氣持續(xù)晴好，在建基建項(xiàng)目發(fā)力，且二、三季度延期的市政、園區(qū)等項(xiàng)目集中新開工，提供水泥增量 ②原材料價(jià)格高位，成本端有支撐③長(zhǎng)三角水泥企業(yè)集中執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，據(jù)市場(chǎng)反饋，目前皖南部分企業(yè)已陸續(xù)停窯，供應(yīng)端壓力有所緩解。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。