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一、核心觀點

◎基建方面，短期內(nèi)基建需求或繼續(xù)保持小幅增長。由于今年過年較晚，重大項目的施工周期較長，一定程度上延后了基建需求下滑的時間節(jié)點；此外，重大項目的資金也有所好轉(zhuǎn)，疊加沖刺年度目標(biāo)，基建需求或仍有增長空間。

◎地產(chǎn)方面，短期內(nèi)中小型產(chǎn)業(yè)園項目或繼續(xù)發(fā)力，頂住發(fā)運量增勢；但住宅建設(shè)用量較疲軟，房建需求或難以維持高增幅。

◎建材價格方面，基建房建需求均顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，短期內(nèi)給予價格上漲支撐，但需警惕下游對高價接受程度低，繼續(xù)漲價或存阻攔。綜合來看，預(yù)計本周建筑材料價格仍呈現(xiàn)品種間的價格調(diào)整分化趨勢。

二、正文

1. 重點事件聚焦

1.1 基建：11月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.0%，升至較高景氣區(qū)間

據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，11月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.0%，比上月上升1.5個百分點，升至較高景氣區(qū)間，建筑業(yè)施工進度繼續(xù)加快。從市場預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為62.6%，在高位景氣區(qū)間繼續(xù)上行，建筑業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展信心穩(wěn)中有升。

11月建筑業(yè)擴張加快，領(lǐng)先指標(biāo)水泥月度直供量環(huán)比也保持增長。分細項看，除建筑業(yè)新訂單減少外，業(yè)務(wù)活動預(yù)期、從業(yè)人員、銷售價格和投入品價格均出現(xiàn)增長，進而推動建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)出現(xiàn)逆季節(jié)性回暖。

1.2 地產(chǎn)：11月超60城出臺政策，持續(xù)發(fā)力穩(wěn)樓市

據(jù)Mysteel不完全整理，截至11月30日，已有62個城市出臺了超70次穩(wěn)樓市政策，其中多地放松落戶政策，提高公積金貸款額度，降低公積金貸款首付比例，同時四大一線城市松綁的預(yù)期也在增強。

業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)市場目前的問題仍是預(yù)期不穩(wěn)，消費者的信心亟待提振?？傮w來看，房地產(chǎn)市場正處于轉(zhuǎn)型調(diào)整周期中，延續(xù)脈沖式、波動式的修復(fù)行情是主旋律。下一步，需要政府更主動地進行政策調(diào)整，給予市場更多信心。

2.價格：上周建筑材料行情8漲5跌2穩(wěn)

截至2023年12月01日，周內(nèi)建筑材料價格漲價品種為8個，較上周增加3個；下跌品種為5個，較上周持平；持穩(wěn)品種為2個，較上周減少3個。

漲價品種：木方>水泥>粉煤灰>天然砂>機制砂=碎石=熟料=腳手架

跌價品種：砂漿>礦渣粉>建筑瀝青=浮法玻璃>螺紋鋼

水泥系及木材系建材在成本提高、供給下降的影響下漲價情緒擴散，多地區(qū)多品種聯(lián)動上漲；黑色系建材在原材端價格突顯的調(diào)整下，價格下跌；能化系建材在淡季需求影響下，價格繼續(xù)回落。

3. 地產(chǎn)、基建需求分析

建筑業(yè)下游需求：截至2023年12月01日，周內(nèi)250家水泥廠出庫量613.5萬噸，環(huán)比增加0.39%，同比下降24.5%。水泥出庫量環(huán)比維持增勢，同比繼續(xù)收窄至-24.5%。

分區(qū)域看，需求好轉(zhuǎn)地區(qū)為華東、華南、西南和東北，其中華東和華南需求提升較明顯，進而帶動?xùn)|北外發(fā)量增加。降幅較大地區(qū)為華北、西北和華中，分別下降8.5%、3.2%和2.2%。在氣溫影響下，北方市場仍處季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱階段。

基建重大項目需求：截至2023年12月01日，周內(nèi)250家水泥廠水泥直供量247萬噸，環(huán)比增加1.2%，同比下降1.6%。

水泥直供量同比已收窄至兩成內(nèi)，考慮到去年同期水泥直供量已處持續(xù)下滑階段，疊加今年春節(jié)較晚，若現(xiàn)階段南方基建項目趕工維持當(dāng)前的施工強度，基建用水泥量或趕超去年同期水平。

房建需求：截至2023年12月01日，周內(nèi)506家攪拌站混凝土發(fā)運量241.3萬方，環(huán)比上升1.84%，同比下降14.7%。

分區(qū)域看，除東北下降10.8%外，其他地區(qū)均有不同程度增加。隨著華東、華南等地市政項目施工強度提高，混凝土發(fā)運量終現(xiàn)增長拐點。華北增長主要受環(huán)保管控解除的拉動。資金方面，大型企業(yè)回款率提升較明顯，而小型企業(yè)回款改善程度較小。

4. 本周重點關(guān)注

基建方面，短期內(nèi)基建需求或繼續(xù)保持小幅增長。由于今年過年較晚，重大項目的施工周期較長，一定程度上延后了基建需求下滑的時間節(jié)點；此外，重大項目的資金也有所好轉(zhuǎn)，疊加沖刺年度目標(biāo)，基建需求或仍有增長空間。

地產(chǎn)方面，短期內(nèi)中小型產(chǎn)業(yè)園項目或繼續(xù)發(fā)力，頂住發(fā)運量增勢；但住宅建設(shè)用量較疲軟，房建需求或難以維持高增幅。

建材價格方面，基建房建需求均顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，短期內(nèi)給予價格上漲支撐，但需警惕下游對高價接受程度低，繼續(xù)漲價或存阻攔。綜合來看，預(yù)計本周建筑材料價格仍呈現(xiàn)品種間的價格調(diào)整分化趨勢。

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