引言：12月全國(guó)水泥需求持續(xù)回落，北方停工，南方雨水低溫天氣影響，項(xiàng)目施工進(jìn)度放緩，市場(chǎng)需求整體下滑。供應(yīng)方面，廠家、區(qū)域繼續(xù)通過(guò)錯(cuò)峰停產(chǎn)、協(xié)同停窯，控制過(guò)剩產(chǎn)能發(fā)揮，供需雙弱，行情弱勢(shì)運(yùn)行。進(jìn)入1月，項(xiàng)目陸續(xù)收尾，少數(shù)項(xiàng)目反饋，春節(jié)期間不停工，但需求有限，加之市場(chǎng)資金回款較差，不排除有提前停工回款可能，市場(chǎng)逐步休市，行情弱勢(shì)持穩(wěn)運(yùn)行。

一、12月份水泥行情回顧

1、全國(guó)水泥需求環(huán)比有所上升

據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：12月出庫(kù)量為2258.6萬(wàn)噸，月環(huán)比下降7.4%，同比下降26.6%。12月全國(guó)水泥出庫(kù)量連續(xù)回落，全國(guó)降溫、雨雪天氣擴(kuò)大，北方室外項(xiàng)目基本停工，南方項(xiàng)目進(jìn)度變緩，加之今年資金回款壓力較大，下游攪拌站提前回款，水泥需求走弱。

基建方面：12月水泥直供量為897萬(wàn)噸，月環(huán)比下降7.8%，年同比上升2.5%。季節(jié)性影響因素主導(dǎo)，項(xiàng)目施工進(jìn)度放緩，水泥需求回落。長(zhǎng)三角少數(shù)重點(diǎn)工程有趕工期及春節(jié)不停工計(jì)劃，但雨雪低、溫天氣下，施工條件較差，整體進(jìn)度緩慢。

房建方面：根據(jù)百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土企業(yè)出貨情況，12月全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率連續(xù)走弱，12月底全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率10.3%，較去年同期下跌1.3個(gè)百分點(diǎn)，一方面，部分?jǐn)嚢枵咎崆巴９ご呖?，天?0%攪拌站催款時(shí)間提前近一個(gè)月，另一方部分區(qū)域環(huán)保管控，相關(guān)時(shí)間、區(qū)域內(nèi)項(xiàng)目及攪拌站停工停產(chǎn)。

2、錯(cuò)峰+環(huán)保，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)低位

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國(guó)274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，12月全國(guó)窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率大幅回落，截至12月29日，全國(guó)窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率32.9%，較上月末下降13.3個(gè)百分點(diǎn)，12月均值36.1%，較11月下降18.5個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降10.4個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)熟料庫(kù)容比66.4%，較上月下降4.9個(gè)百分點(diǎn)，12月均值67.2%，較11月下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升4.5個(gè)百分點(diǎn)。北方、繼續(xù)執(zhí)行采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)，華中、西南部分區(qū)域環(huán)保預(yù)警，企業(yè)停產(chǎn)，華東繼續(xù)執(zhí)行行業(yè)自律，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率繼續(xù)低位運(yùn)行，熟料庫(kù)存持續(xù)下降。

3、12月全國(guó)水泥價(jià)格震蕩偏弱

截至12月29日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)396.65，月環(huán)比下跌0.6%，同比下降15.1%，12月全國(guó)水泥價(jià)格震蕩偏弱。除西南外，全國(guó)水泥價(jià)格均有回落。

華東 華東水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，長(zhǎng)三角、福建企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格繼續(xù)推漲20元/噸，但實(shí)際落實(shí)情況不佳，江西、山東行情穩(wěn)中偏弱，市場(chǎng)需求低迷，價(jià)格走弱。

華南 華南水泥價(jià)格漲后回落，進(jìn)入12月份，市場(chǎng)需求不溫不火，隨著西江通航，廣西水泥進(jìn)入量增加，不斷搶占市場(chǎng)份額，廣東水泥價(jià)格走弱。廣西供需疲軟，行情弱勢(shì)持穩(wěn)。

華中 “兩湖”市場(chǎng)供需博弈，水泥價(jià)格總體窄幅震蕩運(yùn)行，一方面廠家停窯控制產(chǎn)能發(fā)揮，供應(yīng)縮窄，廠家企漲，另一方面市場(chǎng)需求低迷，下游對(duì)漲價(jià)接受程度有限，價(jià)格總體震蕩運(yùn)行，部分廠家推漲后又陸續(xù)回落。河南供需雙弱，部分市場(chǎng)中上旬小幅調(diào)整，下旬之后市場(chǎng)基本休市，行情持穩(wěn)過(guò)渡。

西南 中上旬四川、云南多地環(huán)保預(yù)警，廠家、攪拌站、工地停工，供需雙弱，市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)為主。下旬左右，重慶、四川集中執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，下游有一定需求，廠家以漲止跌，廠家通知水泥價(jià)格上漲30-50元/噸，后期市場(chǎng)落實(shí)情況有待觀望。

三北 北方水泥企業(yè)陸續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，項(xiàng)目停工，供需雙弱市場(chǎng)基本休市。

二、1月份全國(guó)水泥行情預(yù)測(cè)

1、停窯范圍擴(kuò)大，供應(yīng)繼續(xù)收窄

2020年工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好水泥常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知》，通知規(guī)定遼寧、吉林、黑龍江、新疆每年自11月1日至次年3月底；北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙古、山東、河南每年自11月15日至次年3月15日；陜西、甘肅、青海、寧夏每年自12月1日至次年3月10日。除此之外，江西11-12月停窯10天；江蘇、浙江、安徽水泥部分企業(yè)11月25日前后—12月31日內(nèi)停窯20-35天；湖南9月1日-12月31日錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)基數(shù)不少于55天，云貴川渝四季度停窯40-55天。綜上北方常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)區(qū)域擴(kuò)大，南方區(qū)域行業(yè)自律停窯，12月停窯范圍繼續(xù)擴(kuò)大，供應(yīng)收窄。

2、季節(jié)性因素影響繼續(xù)擴(kuò)大

①房地產(chǎn)投資繼續(xù)低位：1-11月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比下降9.4%，較1-10月增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資78852億元，同比下降9.0%，辦公樓和商業(yè)營(yíng)業(yè)用房開發(fā)投資同比分別下降10.0%和16.9%。11月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比延續(xù)下降，主要是因?yàn)樾枨蟛蛔沅N售額不佳，房地產(chǎn)投資信心不足，房企投資意愿低位徘徊，但12月中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議召開對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，加快保障性住房建設(shè)、城中村、平急兩用的“三大工程”將會(huì)成為房地產(chǎn)發(fā)展的新模式。

②基建投資增速放緩：1-11月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比上升5.8%，較1-10月同比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)21.5%，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)5.2%，道路運(yùn)輸業(yè)投資下降0.2%，公共設(shè)施管理業(yè)投資下降2.5%。民生補(bǔ)短板投資繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，加之此前中央財(cái)政增發(fā) 2023年特別國(guó)債1萬(wàn)億元用于特定的減災(zāi)防災(zāi)建設(shè)等八大方面，對(duì)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、拉動(dòng)基建投資有一定提振。

綜上所述，房建投資持續(xù)低位，基建總體持穩(wěn)，所以房建水泥需求短期仍無(wú)提升跡象，基建需求雖有雖有支撐，但是12月中下旬起，隨著全國(guó)天氣轉(zhuǎn)寒，季節(jié)性因素影響水泥需求繼續(xù)擴(kuò)大，1月水泥需求繼續(xù)擴(kuò)大，加之春節(jié)假期，需求逐步降至冰點(diǎn)。

3、煤炭震蕩偏弱

12月動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)窄幅震蕩。進(jìn)入年末，部分上游煤礦陸續(xù)完成年度生產(chǎn)任務(wù)，煤炭產(chǎn)量預(yù)期縮減，受寒潮天氣影響范圍及強(qiáng)度增大，電廠耗煤明顯加快，但在高庫(kù)存下市場(chǎng)煤采購(gòu)積極性低迷，加之非電行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)淡季，采購(gòu)需求釋放有限，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱局面。

展望1月，新年度煤礦生產(chǎn)任務(wù)及長(zhǎng)協(xié)合同開始執(zhí)行，主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)或有小幅增長(zhǎng)，冬季耗煤旺季之下，電廠市場(chǎng)需求仍在，但受制于電煤長(zhǎng)協(xié)充裕，非電需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)供給寬松及高庫(kù)存格局下，煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。

4、全國(guó)水泥價(jià)格弱勢(shì)下行

需求方面，從近期水泥出庫(kù)情況看，出庫(kù)量已處于下降態(tài)勢(shì)，北方收尾，水泥廠反饋，目前僅1-2重點(diǎn)工程施工，其他項(xiàng)目全停，冬季室外施工，需要增加冬季施工費(fèi)，且施工進(jìn)度較慢，多數(shù)施工項(xiàng)目選擇停工；目前華東、華南、西南出庫(kù)量尚有支撐，主要是部分市政、重點(diǎn)工程趕工，但房建、攪拌站需求下滑明顯，一方面上半年新開工項(xiàng)目較少，目前攪拌站訂單有限，另一方面，市場(chǎng)資金狀況不佳，攪拌站提前停工催款。供應(yīng)方面，各地繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)、春節(jié)前后企業(yè)停窯檢修，全國(guó)熟料產(chǎn)能利用率有持續(xù)低位運(yùn)行，需求停滯，熟料庫(kù)容比升高。供需降至低位，行情弱勢(shì)運(yùn)行。

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