引言：2023年云南水泥企業(yè)整體表現(xiàn)為“產(chǎn)能過剩、需求不足、價格下降、成本增加”。隨著經(jīng)濟社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行，2024年云南水泥市場能否實現(xiàn)改善？

一、云南水泥市場2023年回顧

1.1 2023年云南水泥出庫量分析

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研云南10家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：1-12月，云南地區(qū)樣本企業(yè)水泥出庫量為634.6萬噸，年同比下降12.36%。

由上圖可知，2023年云南市場水泥出庫量呈現(xiàn)先抑后揚的勢態(tài)。今年不同于往年淡旺季顯著性差異變化，上半年出庫量較去年走勢基本一致，于4月中下旬達(dá)到最大峰值，較去年高峰期前移。之后隨著項目啟動，市場需求進(jìn)一步回升，主要是清明節(jié)后，存量項目開始提速；其次，漲價前期，投機需求增加，水泥出庫量環(huán)比持續(xù)上升。下半年水泥出庫量則震蕩運行，整體數(shù)據(jù)不及往年。

總體來看，2023年水泥出庫量整體趨勢較2022年變動不大，4-6月份差異顯著。主要是雨水天氣逐漸增多，加之頻繁跌價導(dǎo)致投機需求下降，水泥出庫量環(huán)比持續(xù)下降。

1.2 2023年云南水泥全年均價低于去年同期

截至12月31日，2023年云南省全年水泥均價為383元/噸，全年波幅-74元/噸，同比下降4.38%，2023年全年均價略低于2022年。

2023年云南水泥市場整體高開低走，于下半年開始回升。節(jié)后，市場恢復(fù)較緩慢，對比去年，今年跌價時間點有所提前；二季度各水泥企業(yè)隨著項目資金問題越發(fā)凸顯，加之中高考及傳統(tǒng)雨季來臨，水泥供應(yīng)商面臨更大的考驗，為增加銷量，水泥價格跌速加快；三季度超長淡季來臨，去庫速度緩慢，局部“價格戰(zhàn)”爆發(fā)，因此從5月份開始到9月初水泥價格連續(xù)下跌，跌至全年谷底350元/噸；四季度，云南部分地區(qū)“能耗雙控”限產(chǎn)控量，水泥價格止跌回升，累計最大漲幅達(dá)100元/噸，但需求支撐不足，漲價持穩(wěn)性不及預(yù)期。

總體看來，全年水泥價格漲價勢態(tài)支撐不足，因此2023年全年均價略低于2022年。

1.3 2023年水泥產(chǎn)量低于去年同期

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1-11月，云南省水泥產(chǎn)量累計為8739.92萬噸，同比上升0.71%。

從兩年的產(chǎn)量月度值來看，2023年單月產(chǎn)量與去年相比呈現(xiàn)“上半年強，下半年弱”的趨勢。上半年的產(chǎn)量除了一月份低于去年同期外，其余五個月均高于去年同期，可以看出上半年的產(chǎn)量走勢還是呈現(xiàn)向好的趨勢。步入7-8月傳統(tǒng)淡季，水泥產(chǎn)量開始下降，同比降幅達(dá)到全年最大的13.76%；于10月至年底進(jìn)入最后的趕工沖刺期，受制于多重不利因素，產(chǎn)量卻不及預(yù)期，略有下降。主要是積極執(zhí)行錯峰停窯疊加錯峰用電，停窯時間明顯延長，熟料產(chǎn)能大幅壓減。

1.4 2023年云南熟料窯線運轉(zhuǎn)率同比下降3.23%

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)，云南省全年平均熟料窯線運轉(zhuǎn)率為53.5%，同比下降3.23%；全年平均庫容比為72.53%，同比上升5.06%。

春節(jié)期間，窯線運轉(zhuǎn)率達(dá)到全年最低點13.64%，但由于年前需求提前走弱，各企業(yè)熟料庫存基本保持在6-7成，低于去年同期；3月陸續(xù)開窯生產(chǎn)，由于下游拿貨積極性不高，企業(yè)去庫偏緩慢，庫存增加至7-8成；二季度停窯計劃執(zhí)行，窯線運轉(zhuǎn)率大幅下降，但此時庫存仍保持較高水平；7-12月窯線運轉(zhuǎn)率波動較大，主要是9月進(jìn)行一輪趕工期，庫存下降明顯，但除此之外熟料庫存均高位運行。

二、云南水泥市場2024年展望

2.1 需求預(yù)測

2.1.1 基建投資穩(wěn)步增長

2023年1-11月，全省完成固定資產(chǎn)投資同比下降10.3%，降幅比1-10月（-9.7%）擴大0.6個百分點，回落幅度比1-10月收窄0.3個百分點。全省扣除房地產(chǎn)開發(fā)（-35.1%）、交通投資（-20.3%）、水利投資（-18.4%）后的其他投資增長0.7%。其中11月當(dāng)月完成投資同比下降15.4%，降幅比10月當(dāng)月（-17.7%）收窄2.3個百分點，降幅連續(xù)兩個月收窄，環(huán)比增長14.1%。

總的來看，2023年經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，積極因素不斷積累。十四屆人大六次會議閉幕。此次會議上，有兩個舉措引發(fā)熱議。一是中央財政增發(fā)1萬億國債，將通過轉(zhuǎn)移支付方式全部安排給地方；二是地方2.7萬億的新增地方債提前下達(dá)，將有效緩解地方財政壓力。從而緩解地方支出壓力、支持地方項目建設(shè)，有一定的積極作用，如之前2022-2023年規(guī)劃的未啟動的市政項目，2024年可能會有改善。此外云南在部署明年經(jīng)濟工作時提到，持續(xù)擴大投資、突出重大項目引領(lǐng)作用，比如要在投資挖潛、擴域、提效上下功夫，謀劃儲備一批高質(zhì)量項目，激發(fā)民間投資活力，落實要素保障，擴大有效需求，推動重大項目加快建設(shè)。

2.1.2 房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)運行

2023年1-11月云南省房地產(chǎn)投資額1876.77億元，較2022年同期相比減少了1014.23億元，同比下降35.1%，其中住宅投資額1401.24億元，較2022年同期相比減少了778.2億元，同比下降35.7%。  

從數(shù)據(jù)上來看，房建市場略顯低迷。2023年年初，中央明確房地產(chǎn)行業(yè)支柱地位，防風(fēng)險、促需求成為行業(yè)政策主題。在政府工作報告亦強調(diào)“有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險”“加強住房保障體系建設(shè)”“支持剛性和改善性住房需求”；中央政治局會議召開，房地產(chǎn)方面的關(guān)鍵詞依然延續(xù)了之前提法，如“房住不炒”“因城施策”“支持剛性和改善性住房需求”“保交樓”“房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式”等。從具體舉措上來看，一方面，年初央行明確四項行動支持優(yōu)質(zhì)房企，證監(jiān)會啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點，進(jìn)一步加大房企資金支持力度；另一方面，需求端更加強調(diào)“精準(zhǔn)施策”，側(cè)重降低購房成本。多項支持政策或能在改善銷售端，刺激房企資金回攏。

總體來看，2023年以來，房地產(chǎn)行業(yè)投資規(guī)模繼續(xù)下降，且降幅擴大，對水泥行業(yè)需求影響較大，基建投資規(guī)模仍保持凈增長，但整體增速持續(xù)放緩。預(yù)計2024年盡管房地產(chǎn)行業(yè)“利好政策”密集型出臺，但當(dāng)前市場信心仍不足，行業(yè)景氣度仍在底部，預(yù)計水泥行業(yè)需求端將延續(xù)疲軟態(tài)勢。

2.2 供應(yīng)預(yù)測

2023年發(fā)布錯峰停窯150天，實際累計停窯時間超過200天。2024年為保障有效供給，實現(xiàn)效益穩(wěn)增長，停窯穩(wěn)價，供應(yīng)或略增。

2.3 成本利潤預(yù)測

煤炭行業(yè)整體處于供需緊平衡狀態(tài)，煤價高位震蕩。水泥企業(yè)面臨上游原材料價格上漲及下游需求收縮的雙重壓力，行業(yè)效益顯著下降，虧損面增加。預(yù)計2024年水泥價格的走勢與地產(chǎn)行業(yè)的能否恢復(fù)息息相關(guān)，上游煤價中樞難以大幅下降，水泥行業(yè)利潤或略有收窄。

2.4 價格預(yù)測

鑒于2024年水泥行業(yè)壓力依然較大，但云南新投產(chǎn)能釋放進(jìn)度仍將不及預(yù)期，需求下行期供需矛盾凸顯，產(chǎn)能過剩問題仍然較為嚴(yán)重。預(yù)計2024年云南全年水泥價格均價重心相較于2023年仍將下移，但是目前水泥價格達(dá)到相對低位，不少企業(yè)漲價意愿強烈，在需求基本平穩(wěn)背景下，水泥價格大幅走弱的可能性不大。從降幅走勢來看，云南水泥價格同比降幅或逐步收窄。

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