2月28日-3月5日，本周全國水泥出庫量107.15萬噸，環(huán)比上升87.9%，年同比下降79.8%，農(nóng)歷同比下降28.2%；基建水泥直供量43萬噸，環(huán)比上升290.90%，年同比下降72.96%，農(nóng)歷同比下降17.30%。
核心觀點：
（1）復(fù)工和勞務(wù)上工率農(nóng)歷同比下降，前期實物量極其有限
（2）回款情況不及預(yù)期，項目進度偏慢
（3）下游經(jīng)銷商觀望情緒濃
具體分析如下：
（1）復(fù)工和勞務(wù)上工率農(nóng)歷同比下降，前期實物量極其有限
截至3月5日（農(nóng)歷正月廿五），百年建筑調(diào)研全國10094個工地開復(fù)工率62.9%，農(nóng)歷同比減少13.6個百分點；勞務(wù)上工率57.5%，農(nóng)歷同比下降10.7個百分點；資金到位率44.7%，環(huán)比提升3.1個百分點。其中，非房地產(chǎn)項目開復(fù)工率65.7%，環(huán)比增加24.2個百分點；勞務(wù)上工率58.3%，環(huán)比增加19.9個百分點；資金到位率47 58。房地產(chǎn)項目開復(fù)工率55.1%，環(huán)比增加19.4個百分點，勞務(wù)上工率55.1%，環(huán)比增加18.1個百分點，資金到位率36.5%。節(jié)后第三輪開復(fù)工和勞務(wù)上工率農(nóng)歷同比下降，多項目表示并未進入正常施工階段，前期原材消費量同比降幅較大。據(jù)云南水泥企業(yè)反饋，施工進度同比去年有所推遲。昆明目前還有昆明長水國際機場改擴建工程在建，像三清（曲靖三寶到昆明清水）、福宜（云南昆明福德立交至宜良的高速公路）都已經(jīng)進行到了收尾階段，今年年底要開通，渝昆高鐵復(fù)工率30%，供應(yīng)量有所收窄。之前的續(xù)建房建項目開復(fù)工情況不是很好，且近期暫無實物采購量。
（2）回款情況不及預(yù)期，項目進度偏慢
2024年2月各地區(qū)貿(mào)易商成交量為63.40萬噸，同比下降44.06%；回款率約為42.65%，較2023年2月下降14.97個百分點。下游恢復(fù)較慢主要受資金影響，今年各區(qū)域回款情況均不及往年，隨著項目進度放緩，材料用量也隨之下降。據(jù)廣東水泥企業(yè)反饋，粵東許多項目缺資金而暫緩建設(shè)，尤其是民用市場，停工項目較多。下游需求并未有太大增量，實際需求難起，現(xiàn)階段貿(mào)易商的重心仍是放在回款上，水泥供應(yīng)量大穩(wěn)小動。
（3）下游經(jīng)銷商觀望情緒濃
下游經(jīng)銷商很多復(fù)工后開始少量按需囤貨，主要是市場消納速度有限，他們幾天來一次。年后南方包裝水泥率先開始推漲，在一定程度上刺激下游囤貨增多，但是隨著需求不及預(yù)期，市場觀望情緒漸濃，哪怕價格回落囤貨量還是不及往年。據(jù)廣西水泥企業(yè)反饋，之前袋裝漲價，門店有囤貨情況，本期大多企業(yè)囤貨量較多，不愿意再來采購。
總體來看，年后各地需求略有回升，但是整體情況不及往年。3-4月為傳統(tǒng)的施工旺季，項目開工后會陸續(xù)步入正軌，基本面將有所好轉(zhuǎn)，具體情況持續(xù)跟進。 
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