一、核心觀點(diǎn)

宏觀方面，兩會(huì)公布的新增專(zhuān)項(xiàng)債額度為歷年最高，釋放一定利好，但需關(guān)注后期專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行進(jìn)度和落地情況；需求方面，本周龍?zhí)ь^，隨著多地天氣放晴，復(fù)工開(kāi)工節(jié)奏或有一定加快，需求復(fù)蘇重點(diǎn)跟蹤本周三8：30開(kāi)復(fù)工數(shù)據(jù)；供給方面，3月15號(hào)是水泥企業(yè)結(jié)束錯(cuò)峰停窯的時(shí)間，供給釋放或給累庫(kù)一定壓力；成本方面，成本線支撐或給水泥等建材提供抗跌能力。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周建筑材料價(jià)格或呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)運(yùn)行。

二、正文

1. 重點(diǎn)事件聚焦

1.1 工地：開(kāi)復(fù)工率、勞務(wù)上工率和資金到位率均低于去年同期

截至3月5日（農(nóng)歷正月廿五），百年建筑調(diào)研全國(guó)10094個(gè)工地開(kāi)復(fù)工率62.9%，農(nóng)歷同比下降13.6個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)上工率57.5%，農(nóng)歷同比下降10.7個(gè)百分點(diǎn)；資金到位率44.7%，環(huán)比提升3.1個(gè)百分點(diǎn)，同比去年略低。

從全國(guó)來(lái)看，工程總量同比減少，續(xù)建項(xiàng)目施工強(qiáng)度不飽和，新項(xiàng)目開(kāi)工減少，資金問(wèn)題尚未得到明顯改善。

1.2 專(zhuān)項(xiàng)債：兩會(huì)公布新增專(zhuān)項(xiàng)債額度為歷年最高

3月5日兩會(huì)公布2024年新增專(zhuān)項(xiàng)債總額度為3.9億，為歷史最高額度（見(jiàn)下圖），2024年基建投資增速仍舊可以期待（2023年投資增速為8.9%）?；ㄙY金主要來(lái)源之一的專(zhuān)項(xiàng)債資金在2024年存在一定規(guī)模放量。并且此前2024年地方債提前批下達(dá)，一般債專(zhuān)項(xiàng)債均用前一年定格額度60%，新增專(zhuān)項(xiàng)債提前批額度22800億元，絕對(duì)量同樣為歷年最高值。

2.價(jià)格：春節(jié)后第二周建筑材料行情1漲10跌4穩(wěn)

截至2023年3月8日，周內(nèi)建筑材料價(jià)格漲價(jià)品種為1個(gè)；下跌品種為13個(gè)；持穩(wěn)品種為1個(gè)。

漲價(jià)品種：天然砂，主因是3月-5月為洞庭湖禁采期，天然砂源頭供給受限，價(jià)格上漲。

跌價(jià)品種：螺紋鋼、水泥、機(jī)制砂、碎石、腳手架、混凝土、粉煤灰、水泥熟料、加氣塊、砂漿、浮法玻璃、木方、礦渣粉。

持平品種：建筑瀝青。

3. 地產(chǎn)、基建需求分析

建筑業(yè)下游需求：截至2024年3月8日，國(guó)內(nèi)250家水泥廠周出庫(kù)量107.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加87.95%，農(nóng)歷同比下降28.2%。從區(qū)域上看，七大地區(qū)農(nóng)歷同比均下降，且降幅超20%，其中東北、西北兩地農(nóng)歷同比降幅超5成。

從工地復(fù)工節(jié)奏看，工地開(kāi)復(fù)工同比減少13.6個(gè)百分點(diǎn)，符合水泥出庫(kù)量同比尚未修正的預(yù)期。從水泥貿(mào)易商回款程度看，2月樣本水泥貿(mào)易商回款率42.65%，同比下降14.97個(gè)百分點(diǎn)。資金慢、天氣差、復(fù)工慢等因素對(duì)水泥出庫(kù)量的大幅改善產(chǎn)生明顯影響。

基建重大項(xiàng)目需求：截至2024年3月8日，國(guó)內(nèi)250家水泥廠周基建直供量43萬(wàn)噸，環(huán)比增加290.9%，農(nóng)歷同比下降17.3%。雖基建用水泥同比仍表現(xiàn)為下降，但環(huán)比提升彈性大，農(nóng)歷同比已收窄至2成內(nèi)。

從基建重大項(xiàng)目投資額看，2月重大項(xiàng)目投資額同比下降，資金因素是基建水泥直供量同比下降的主要原因。從項(xiàng)目來(lái)看，當(dāng)前水泥直供項(xiàng)目主要流向鐵路、高速項(xiàng)目，與這兩類(lèi)項(xiàng)目節(jié)后復(fù)工開(kāi)工節(jié)奏較快有比較大的關(guān)系。

房建需求：截至2024年3月8日，國(guó)內(nèi)506家混凝土攪拌站周發(fā)運(yùn)量33.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加65.93%，農(nóng)歷同比下降45.0%。從區(qū)域上看，西北農(nóng)歷同比上升32.8%；華東、華南、華中、西南和華北農(nóng)歷同比下降幅度均超25%。

資金方面，周內(nèi)混凝土攪拌站應(yīng)收賬款按時(shí)回款率47.07%，環(huán)比下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。天氣方面，北方大部分地區(qū)降雪基本結(jié)束，南方局地雨水頻繁，整體不利于工地施工。

4. 本周重點(diǎn)關(guān)注

1）宏觀：兩會(huì)公布的新增專(zhuān)項(xiàng)債額度為歷年最高，釋放一定利好，但需關(guān)注后期專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行進(jìn)度和落地情況

2）需求：本周龍?zhí)ь^，隨著多地天氣放晴，復(fù)工開(kāi)工節(jié)奏或有一定加快，需求復(fù)蘇重點(diǎn)跟蹤本周三8：30開(kāi)復(fù)工數(shù)據(jù)

3）供給：3月15號(hào)是水泥企業(yè)結(jié)束錯(cuò)峰停窯的時(shí)間，供給釋放或給累庫(kù)一定壓力

4）成本：成本線支撐或給水泥等建材提供抗跌能力

5）綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周建筑材料價(jià)格或呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)運(yùn)行。

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