一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比下降
本周全國(guó)水泥價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，截止8月2日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為378.57點(diǎn)，周環(huán)比下降0.68%。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至8月1日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差288.85元/噸，同比2023年上漲1.9%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
7月25日-7月31日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為65.79%，環(huán)比下跌0.03個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌7.25個(gè)百分點(diǎn)。
其中，華東水泥熟料庫容比為70.13%，環(huán)比上漲0.19個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌10.78個(gè)百分點(diǎn)；華南水泥熟料庫容比為72.63%，環(huán)比上漲1.20個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲1.67個(gè)百分點(diǎn)；華中水泥熟料庫容比為59.08%，環(huán)比下跌2.30個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌10.82個(gè)百分點(diǎn)；華北水泥熟料庫容比為61.46%，環(huán)比上漲1.60個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌9.20個(gè)百分點(diǎn)；西北水泥熟料庫容比為53.56%，環(huán)比上漲0.78個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌19.29個(gè)百分點(diǎn)；東北水泥熟料庫容比為40.34%，環(huán)比下跌1.96個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌27.07個(gè)百分點(diǎn)；西南水泥熟料庫容比為66.6%，環(huán)比上漲0.78個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲7.00個(gè)百分點(diǎn)。
2、需求分析如下
7月24日-7月30日，本周全國(guó)水泥出庫量314.7萬噸，環(huán)比下降5.85%，年同比下降37.04%；基建水泥直供量158萬噸，環(huán)比下降1.86%，年同比下降18.97%。
核心觀點(diǎn)：
（1）局部地區(qū)強(qiáng)降雨天氣，出庫量持續(xù)下降
（2）需求不及預(yù)期，價(jià)格回落后下游囤貨減少
（3）資金情況暫無好轉(zhuǎn)跡象
具體分析如下：
（1）局部地區(qū)強(qiáng)降雨天氣，出庫量持續(xù)下降
本期多地強(qiáng)降雨天氣來襲，項(xiàng)目進(jìn)度有不同程度地放緩。浙江沿海、福建沿海、江蘇東南部沿海、上海沿海、長(zhǎng)江口區(qū)、杭州灣附近海域或地區(qū)的風(fēng)力有13～16級(jí)，陣風(fēng)17級(jí)以上，且部分地區(qū)特大暴雨。陜西、湖南、福建等地受雨水影響，水泥采購量持續(xù)下降。
（2）需求不及預(yù)期，價(jià)格回落后下游囤貨減少
7月26日重慶水泥價(jià)格下跌50-60元/噸，累計(jì)下跌110-120元/噸，跌后主流品牌P.O42.5散裝水泥市場(chǎng)價(jià)380-390元/噸；7月下旬廣東部分主流品牌價(jià)格回調(diào)10元/噸，且廣西外發(fā)價(jià)格有回落，廣東水泥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。
7月中旬多地價(jià)格推漲，主要是廠家陸續(xù)開展錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃，水泥供應(yīng)收窄，但下游需求持續(xù)疲軟，且臺(tái)風(fēng)季項(xiàng)目停工較多，廠家為緩解經(jīng)營(yíng)壓力，結(jié)合周邊市場(chǎng)情況，價(jià)格推漲困難且開始回落，哪怕價(jià)格優(yōu)惠但下游消納速度極其有限，囤貨持續(xù)減少。
（3）資金情況暫無好轉(zhuǎn)跡象
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至7月30日，樣本建筑工地資金到位率為62.05%，周環(huán)比下降0.30個(gè)百分點(diǎn)；新開工訂單環(huán)比增速為-0.56%，較上期下降0.7個(gè)點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為64.82%，周環(huán)比下降0.06個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為46.77%，周環(huán)比下降1.23個(gè)百分點(diǎn)。本期工地資金到位率又由增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為下降。分項(xiàng)目看，非房建方面，上海資金有所改善，而廣東和海南資金變差；房建方面，福建項(xiàng)目資金繼續(xù)惡化，云南項(xiàng)目資金小幅改善。本期多個(gè)樣本反饋回款節(jié)奏變慢，因此拖累整體資金到位率轉(zhuǎn)為下行。而資金改善的項(xiàng)目主要集中在市政項(xiàng)目中，所以短期內(nèi)原材采購量極其有限。
總體來看，雨水持續(xù)，多項(xiàng)目因季節(jié)性因素而半停工或暫緩建設(shè)，下游需求持續(xù)偏弱運(yùn)行。后續(xù)多地維修治理，工程即將招投標(biāo)，對(duì)需求有一定支撐，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。
9月5日廣東建筑行業(yè)供需對(duì)接在廣州隆重舉辦，大會(huì)召開前會(huì)舉行閉門供需對(duì)接洽談，數(shù)十家國(guó)央企施工單位線下面對(duì)面交流。報(bào)名掃碼參會(huì)?。?！
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