【價(jià)格】震蕩運(yùn)行，較4月中旬基本持穩(wěn)

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至8月28日，華東地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)為359，年同比下跌5.59%，周環(huán)比上漲0.42%。4月份長(zhǎng)三角市場(chǎng)領(lǐng)頭推漲水泥價(jià)格后，福建、江西等市場(chǎng)6月以后才陸續(xù)有上漲動(dòng)作。

期間最大單次漲幅為4月上旬浙北、蘇南、上海市場(chǎng)通知上漲50元/噸，隨后由于部分企業(yè)未跟進(jìn)，以及頭部攪拌站博弈，調(diào)整漲幅為25-30元/噸。月內(nèi)最多漲價(jià)頻次為2次，主要集中浙中市場(chǎng)，如金華8月1日漲30元/噸，8月中旬漲10元/噸。

在連續(xù)5個(gè)月的漲漲跌跌后，目前部分主流水泥P.O42.5散裝出庫(kù)價(jià)與4月中旬對(duì)比：

上海235-240元/噸左右，下跌5.74個(gè)百分點(diǎn)；

杭州240-250元/噸，下跌1.03個(gè)百分點(diǎn)；

南京220-230元/噸，上漲3.22個(gè)百分點(diǎn)；

合肥240-245元/噸，下跌13.23個(gè)百分點(diǎn)；

福州250-260元/噸，下跌4.12個(gè)百分點(diǎn)；

南昌235-240元/噸，上漲7.46個(gè)百分點(diǎn)（近日價(jià)格通知上漲20-30元/噸）；

濟(jì)南250-270元/噸，下跌11.11個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來(lái)看，漲少跌多，整體綜合價(jià)格基本持穩(wěn)。

【需求】新開(kāi)工補(bǔ)充，需求逐步弱改善

1、據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至8月28日，華東地區(qū)樣本水泥出庫(kù)量年同比下降47.89%，周環(huán)比上回升1.58%，連續(xù)3周回升。

從出庫(kù)量走勢(shì)來(lái)看，受年內(nèi)新開(kāi)工不足、資金短缺、雨水高溫的季節(jié)性影響，整體需求自4月下旬后連續(xù)走弱且同比降幅持續(xù)擴(kuò)大。尤其是江蘇、福建、山東市場(chǎng)，淡季水泥消費(fèi)同比降幅在近5成。這也是水泥價(jià)格每個(gè)月都在漲價(jià)但實(shí)際落地情況不及預(yù)期，最終成交價(jià)格較4月波動(dòng)不大的主要原因。不過(guò)好在作為需求風(fēng)向標(biāo)的長(zhǎng)三角市場(chǎng)在進(jìn)入8月后，部分新項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，高溫雨水消退后，續(xù)建工程略有提速，需求出現(xiàn)弱改善。具體來(lái)看：

2、據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至8月28日，華東地區(qū)樣本混凝土發(fā)運(yùn)量年同比下降43.25%，周環(huán)比上回升0.8%，連續(xù)3周回升，增幅不明顯。

百年建筑調(diào)研結(jié)果顯示：攪拌站企業(yè)按時(shí)回款率基本為3-4成左右，續(xù)建項(xiàng)目收賬困難，新訂單主要偏向于產(chǎn)業(yè)園、廠房及私人業(yè)主項(xiàng)目。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，各地發(fā)行新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券17749億元，用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施占比超6成。據(jù)攪拌站反饋，8月陸續(xù)有新的項(xiàng)目在前期準(zhǔn)備中，例如安徽/江蘇產(chǎn)業(yè)園類(lèi)、浙江廠房類(lèi)，數(shù)量不多。

3、需求增幅相對(duì)明顯的是基建方面。據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至8月28日，全國(guó)樣本水泥出庫(kù)量年同比下降21.86%，環(huán)比上升0.60%，連續(xù)四周回升。

目前浙江的蘇通嘉甬部分標(biāo)段、甬金衢上改擴(kuò)建等；上海地鐵21號(hào)線部分標(biāo)段；江蘇蘇通嘉甬、滬武高鐵、蘇宜高鐵、蘇州北站等；山東濰蘇高鐵、濟(jì)早高鐵等；安徽合肥新橋機(jī)場(chǎng)二期改擴(kuò)建等項(xiàng)目正在實(shí)際建設(shè)或準(zhǔn)備開(kāi)工中。新開(kāi)項(xiàng)目帶來(lái)了一定啟動(dòng)資金和實(shí)際消費(fèi)量，疊加續(xù)建工程進(jìn)度略微加快，基建水泥改善趨勢(shì)尚可。

【庫(kù)存】庫(kù)存7成，短期內(nèi)仍有壓力

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至8月28日，華東樣本水泥熟料庫(kù)容比為70.64%，年同比下降7.14個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，低于近5年同期水平。

截至8月27日，共有12家上市水泥企業(yè)公布2024年上半年業(yè)績(jī)情況，上半年合計(jì)營(yíng)業(yè)收入2027.56億，凈利潤(rùn)虧損23.8億。為避免繼續(xù)虧損，各地水泥企加大力度執(zhí)行錯(cuò)峰減產(chǎn)計(jì)劃。如浙江/江蘇/阿安徽7-8月每月停窯10天；福建7-9月每月繼續(xù)停窯16天；江西7-8月停窯15天等，部分企業(yè)根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)情況，停窯時(shí)間延長(zhǎng)。另外，由于市場(chǎng)需求下行，華東各省部分2500t/d及以下窯線已基本處于長(zhǎng)期停窯狀態(tài)。不過(guò)由于去庫(kù)速度不佳，7成的庫(kù)位對(duì)水泥企業(yè)來(lái)說(shuō)短期內(nèi)有一定壓力。

總結(jié)：隨著高溫雨水消退，部分基建與市政產(chǎn)業(yè)園類(lèi)項(xiàng)目的新開(kāi)帶動(dòng)下，華東水泥需求環(huán)比弱改善。而當(dāng)前水泥價(jià)格低位，企業(yè)虧損，后續(xù)或仍繼續(xù)新一輪推漲，有消息稱(chēng)長(zhǎng)三角水泥單次漲幅或擴(kuò)大至80-100元/噸，不過(guò)在部分水泥企業(yè)庫(kù)位偏高的情況下，實(shí)際漲幅可能保守，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。

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