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引言：10月全國粉煤灰均價環(huán)比上升4.78%。天氣轉(zhuǎn)涼，多地搶抓晴好天氣，加緊重點項目施工，多地需求弱復(fù)蘇。供需矛盾緩和后，粉煤灰的采購量也隨之增加，庫存消納速度加快，預(yù)計后期全國粉煤灰價格行情偏強運行。

一、10月全國粉煤灰市場回顧

1.1、10月粉煤灰價格持續(xù)偏強運行

截至10月31日，全國主要城市粉煤灰Ⅱ級均價為116.83元/噸，環(huán)比上升4.78%，同比下降16.22%。10月粉煤灰價格呈持續(xù)上漲的趨勢，主要是上游電廠發(fā)電量少，產(chǎn)灰量下降，貨源緊張；其次是西江等水位降低，運力緊張。隨著四季度重點工程進度環(huán)比加快，粉煤灰需求增加，每噸售價也隨著其他原材料價格而小幅上漲。

1.2、10月各區(qū)域粉煤灰價格漲跌互現(xiàn)

本月最高價在成都，為190元/噸。成都部分電廠檢修，下游項目進度加快，粉煤灰供不應(yīng)求，基本是周圍市場外發(fā)過來的，成交價相對較高。最低價在鄭州，為35元/噸。2024年9月份河南省的火力發(fā)電量為222.53億千瓦時?，占當(dāng)月總發(fā)電量的69.5%，河南主要以火力發(fā)電為主，粉煤灰產(chǎn)量相對較大，多地原灰、粗灰?guī)齑孢^剩，今年水泥、商混、加氣塊等原材料市場需求同比收窄，故粉煤灰用量較往年同比下降，其價格也相對較優(yōu)惠。

1.3 、9月火力發(fā)電量增速加快，粉煤灰供應(yīng)隨之增加

據(jù)統(tǒng)計，9月全國火力發(fā)電量為4.7萬億千瓦時，同比增長1.9%。1-9月累計發(fā)電量合計70560億千瓦時，同比增長5.40%。其中，火電發(fā)電量47439億千瓦時，同比增長1.90%；水電發(fā)電量10040億千瓦時，同比增長16.00%。隨著社會用電量增加，雖然水電持續(xù)創(chuàng)新高，但是火電在未來長時間內(nèi)依然是發(fā)電量的主要來源，粉煤灰產(chǎn)量也隨之增加。

1.4 、下游“旺季不旺”，粉煤灰采購量同比下降

1.4.1、混凝土企業(yè)對粉煤灰采購量下降

根據(jù)百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企業(yè)顯示，10月全國混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.04%，較上月下降0.16個百分點，較去年同期下降4.45個百分點。10月份存量房地產(chǎn)項目逐漸竣工，而新項目受資金到位差的影響開工率持續(xù)下滑，因此整體房建需求略有下降，商混企業(yè)對粉煤灰需求量也隨之下降。

1.4.2、水泥廠對統(tǒng)灰采購量增加

據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：10月水泥出庫量周均322萬噸，環(huán)比上升0.6%，同比下降45.8%。10月整體水泥需求季節(jié)性弱復(fù)蘇，其中基建用量增幅較大，房建需求略有下滑，民用需求相對穩(wěn)定。需求回升后，水泥廠對粉煤灰采購量也隨之增加。

小結(jié)：10月天氣晴好，多地需求弱復(fù)蘇，部分地區(qū)粉煤灰供應(yīng)緊張，價格上漲。但隨著火力發(fā)電量的增加，多地原灰統(tǒng)灰?guī)齑孑^高，為避免后期脹庫風(fēng)險，粉煤灰?guī)齑孑^高的區(qū)域售價也開始小幅優(yōu)惠。

二、11月全國粉煤灰市場展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量環(huán)比下降12.43%

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至10月25日，Mysteel全國72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.95萬噸，環(huán)比下降6.10%，同比上升3.23%。隨著經(jīng)濟增長和氣溫變化，10月份社會用電量持續(xù)增加。2024年10月份全國水力發(fā)電量為131.9億千瓦時，同比增長12.7%?1。此外，2024年前三季度全國清潔能源發(fā)電量達到674.09億千瓦時，同比增長22.1%，其中水力發(fā)電量增長31.5%。雖說水力發(fā)電行業(yè)呈強勁增長態(tài)勢，但火力發(fā)電延續(xù)上升的趨勢，隨著火力發(fā)電量的增加，粉煤灰產(chǎn)量持續(xù)增加。

2.2、房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%

1—9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資78680億元，同比下降10.1%；其中，住宅投資59701億元，下降10.5%。供給端數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍偏弱，房企投資拿地仍呈現(xiàn)下降趨勢。今年項目多以續(xù)建為主，對原材料的采購較為有限。

2.3、基建用量環(huán)比上升6%

10月水泥直供量周均177萬噸，環(huán)比上升6%，同比下降24%。10月份全國基建水泥用量持續(xù)上升，主要是天氣轉(zhuǎn)好，加上東北、華東、華南、西南等區(qū)域有部分重點工程趕工期，水泥用量較前期有明顯提升。

2024年1—9月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）378978億元，同比增長3.4%（按可比口徑計算），其中，民間固定資產(chǎn)投資191001億元，下降0.2%。從環(huán)比看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.65%。10月份多項刺激經(jīng)濟政策出臺，提振市場信心；其次各地專項債加速發(fā)行，基建需求進一步釋放，對原材料的采購起到一定拉動作用。

2.4、粉煤灰價格或穩(wěn)中偏弱運行

供應(yīng)方面：隨著社會用電量的增加，粉煤灰產(chǎn)量持續(xù)增加。

需求方面：11月工地資金持續(xù)改善，基建項目投資強勁，下游需求相對穩(wěn)定，粉煤灰采購量也隨之增長。

價格方面：隨著下游需求恢復(fù)及局部資金改善，預(yù)計11月粉煤灰價格穩(wěn)中偏強運行。

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