一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升
本周全國水泥價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，截止11月8日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為421.47點(diǎn)，周環(huán)比上升0.76%。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至11月8日，水泥-煤炭價格差319.85元/噸，同比2023年上升14.2%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
11月1日-11月7日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為63.17%，環(huán)比上升0.28個百分點(diǎn)，同比下降5.10個百分點(diǎn)。
其中，華東水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為77.87%，環(huán)比上升17.75個百分點(diǎn)，同比上升0.17個百分點(diǎn)；華南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為55.78%，環(huán)比上漲4.69個百分點(diǎn)，同比上漲23.57個百分點(diǎn)；華中水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為36.51%，環(huán)比下跌29.94個百分點(diǎn)，同比下跌34.11個百分點(diǎn)；華北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為92.47%，環(huán)比下跌6.28個百分點(diǎn)，同比上漲12.86個百分點(diǎn)；西北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為41.85%，環(huán)比持平，同比下跌17.62個百分點(diǎn)；東北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為0%，環(huán)比下跌72.22個百分點(diǎn)，同比下跌44.44個百分點(diǎn)；西南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為60.26%，環(huán)比上漲1.30個百分點(diǎn)，同比上漲0.14個百分點(diǎn)。
2、需求分析如下
10月30日—11月5日，本周全國水泥出庫量344.98萬噸，環(huán)比上升3.61%，年同比下降43.71%；基建水泥直供量192萬噸，環(huán)比上升4.35%，年同比下降20.66%。
核心觀點(diǎn)：
（1）天氣晴好，有利于施工項(xiàng)目推進(jìn)
（2）多地水泥價格推漲，廠家通知囤貨
（3）工地資金到位率持續(xù)回升
具體分析如下：
（1）天氣晴好，有利于施工項(xiàng)目推進(jìn)
本周天氣晴好，局部市場預(yù)警結(jié)束后，環(huán)保督察雖在持續(xù)，但少量重點(diǎn)項(xiàng)目開始供應(yīng)原材料，帶動需求回補(bǔ)；福建等地臺風(fēng)過后，暴雨天氣結(jié)束，工地恢復(fù)正常施工；其余地區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，尤其是年底有竣工要求的項(xiàng)目，進(jìn)度加快。目前和襄高速、S90蕪合高速肥東支線工程、淮河入海水道二期濱海樞紐工程、江西靖安抽水能電站項(xiàng)目、滬武高速、渝黔高鐵等項(xiàng)目進(jìn)入趕工期，水泥用量持續(xù)回升。
（2）多地水泥價格推漲，廠家通知囤貨
部分企業(yè)水泥價格11月初推漲，廠家有提前通知下游貿(mào)易商，讓提前囤貨或者簽合同給予一定優(yōu)惠。下游備貨積極性增加，加上天氣好有趕工，攪拌站方量較之前有提升，故在漲價前提前囤貨。福建某水泥企業(yè)反饋，11月1日水泥價格推漲，主流品牌按要求停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)水泥供應(yīng)收窄。需求持續(xù)恢復(fù)后，下游有采購需求，在漲價前積極備貨，故福建本地水泥出庫量增幅較明顯。
（3）工地資金到位率持續(xù)回升
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至11月5日，樣本建筑工地資金到位率為64.52%、周環(huán)比上升0.23個百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為67.68%、周環(huán)比上升0.37個百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為47.89%，周環(huán)比下降0.16個百分點(diǎn)。本周工地資金到位率繼續(xù)回升，增幅略有擴(kuò)大?；ǚ矫妫A南工地資金到位率回升較明顯，其他地區(qū)以持穩(wěn)為主；房建方面，華北工地資金到位率下降。市場反饋，近期儲備的房建項(xiàng)目較少，棚戶區(qū)改造等項(xiàng)目進(jìn)度明顯比較慢，回款也是分區(qū)域的，部分區(qū)域陸續(xù)回款，項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，且有臨近收尾的項(xiàng)目開始小趕工；其余地區(qū)回款基本維持在四成上下，改善幅度不明顯，短期帶動的需求較為有限，故整體出庫量數(shù)據(jù)較往年仍有一定差距。
綜上所述，從短期因素來看，主要是多地水泥供應(yīng)收窄，市場供需矛盾緩和后，為修復(fù)行業(yè)利潤，價格推漲，下游備貨量增多。其次是近期天氣晴好，部分續(xù)建項(xiàng)目臨近收尾，為按要求準(zhǔn)時完成項(xiàng)目，有出現(xiàn)小趕工現(xiàn)象，帶動需求回補(bǔ)。但是多地資金情況較為一般，今年新開的項(xiàng)目多處于籌備和零供階段，所以水泥出庫量小幅回升。
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