4月30日-5月6日，本周全國水泥出庫量333.4萬噸，環(huán)比下降6%，年同比下降23%；基建水泥直供量185萬噸，環(huán)比下降3.14%，年同比上升3.33%。核心觀點：（1）重點項目托底需求，區(qū)域分化明...
4月30日-5月6日，本周全國水泥出庫量333.4萬噸，環(huán)比下降6%，年同比下降23%；基建水泥直供量185萬噸，環(huán)比下降3.14%，年同比上升3.33%。
核心觀點：
（1）重點項目托底需求，區(qū)域分化明顯
（2）房建新開工不足，市場競爭加劇
（3）民用市場天氣與假期雙重壓制，需求銳減
具體分析如下：（1）重點項目托底需求，區(qū)域分化明顯基建仍是水泥需求的核心支撐，但受節(jié)假日和雨水天氣影響，直供量環(huán)比小幅回落。分區(qū)域看：東北表現(xiàn)亮眼，吉林、遼寧節(jié)后項目全面復工，高速等工程集中采購，大廠出貨量大幅提升，部分項目進入趕工期?。華中、華東分化，湖南地鐵、高速類項目趕工，但小項目進度緩慢；湖北市政工程提貨量低，企業(yè)降價促銷；江蘇因降價促銷發(fā)貨量反增。西部受天氣壓制，新疆、云南、貴州等地因降雨導致施工放緩，基建需求階段性回落。短期基建需求將隨天氣轉(zhuǎn)晴和專項債落地逐步釋放，但同比增速或受資金到位效率制約。??（2）房建新開工不足，市場競爭加劇房建需求持續(xù)疲軟，表現(xiàn)為：新項目稀缺，陜西、湖北等地反饋新開工項目少，水泥企業(yè)通過降價爭奪存量市場（如西安降價30元/噸）。小工地停滯，河北、四川、廣西等地小型工地因回款差或放假停工，拖累整體需求。價格戰(zhàn)蔓延，鄂東、陜西等地水泥企業(yè)降價10-30元/噸，反映供應(yīng)端穩(wěn)價信心不足。??房企資金鏈壓力未根本緩解，疊加部分區(qū)域（如北京）受外圍低價水泥沖擊，房建需求復蘇仍需政策端發(fā)力。??（3）民用市場天氣與假期雙重壓制，需求銳減民用市場（農(nóng)村自建、裝修等）受節(jié)假日和極端天氣影響顯著，山西晉北大雪、浙江大雨導致發(fā)貨中斷，貴州強對流天氣阻礙運輸；假期停工效應(yīng)，四川、重慶等地因交通管制和施工限制，民用需求降幅突出；貿(mào)易商去庫存，湖南、山東等地貿(mào)易商節(jié)前囤貨后以消化庫存為主，提貨意愿低迷。??后期隨著雨季來臨，南方民用需求或持續(xù)承壓，北方則需等待6月農(nóng)忙結(jié)束后回暖。??總結(jié)：基建關(guān)注東北、華東等資金到位較快區(qū)域的趕工需求，但需警惕西南雨季擾動；房建市場價格下行壓力仍存，企業(yè)可針對重點工程加大直供比例以對沖風險；民用市場短期難有起色，廠商需靈活調(diào)整庫存策略，優(yōu)先保障高毛利區(qū)域供應(yīng)。后期，若6月汛期延長或地產(chǎn)政策落地不及預期，水泥需求可能進一步探底。
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