引言：6月重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為109.17元/噸，環(huán)比下降7.36%，同比下降11.04%。粉煤灰產(chǎn)量隨著火力發(fā)電量增長(zhǎng)而上升，但是下游需求未同步提升，僅在華南個(gè)別城市，因部分項(xiàng)目趕工，需求增加。...
引言：6月重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為109.17元/噸，環(huán)比下降7.36%，同比下降11.04%。粉煤灰產(chǎn)量隨著火力發(fā)電量增長(zhǎng)而上升，但是下游需求未同步提升，僅在華南個(gè)別城市，因部分項(xiàng)目趕工，需求增加。一方面，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，新開工項(xiàng)目減少，混凝土企業(yè)采購(gòu)意愿不足；另一方面，6月多地進(jìn)入雨季，基建施工進(jìn)度放緩，進(jìn)一步抑制粉煤灰需求。此外，國(guó)產(chǎn)煤灰分較高（部分達(dá)40%），導(dǎo)致粉煤灰質(zhì)量參差不齊，加劇市場(chǎng)供需失衡。在庫(kù)存壓力下，電廠和貿(mào)易商降價(jià)去庫(kù)，短期內(nèi)粉煤灰價(jià)格或繼續(xù)承壓。
一、6月全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)回顧
1.1、6月粉煤灰價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行
截至6月30日，百年建筑全國(guó)重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為109.17元/噸，環(huán)比下降7.36%，同比下降11.04%。6月水泥、砂石、礦渣粉等建材價(jià)格普遍下跌，混凝土生產(chǎn)成本降低，連帶壓制粉煤灰價(jià)格；貿(mào)易商對(duì)后市看空，囤貨意愿低迷，部分電廠降價(jià)促銷以緩解庫(kù)存壓力，粉煤灰價(jià)格也隨之下降。
1.2、6月各區(qū)域粉煤灰價(jià)格漲跌互現(xiàn)
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6月粉煤灰價(jià)格漲跌互現(xiàn)，主要受供需關(guān)系和市場(chǎng)環(huán)境影響。供應(yīng)端，部分地區(qū)因環(huán)保檢查、設(shè)備檢修等，粉煤灰產(chǎn)出受限，價(jià)格有上漲動(dòng)力，如重慶等地。而在一些地區(qū)，電廠生產(chǎn)穩(wěn)定，粉煤灰供應(yīng)充足，價(jià)格面臨下行壓力。需求方面，華東、華中地區(qū)部分城市房地產(chǎn)及基建項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏放緩，對(duì)粉煤灰需求減弱，導(dǎo)致價(jià)格下跌。但在華南個(gè)別城市，因部分項(xiàng)目趕工，需求增加，支撐了粉煤灰價(jià)格。此外，周邊市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及運(yùn)輸成本變化，也在一定程度上影響了本地粉煤灰價(jià)格走勢(shì)。
?1.3 、全國(guó)火電發(fā)電量同比上升，粉煤灰供應(yīng)也隨之增加
2025年5月全國(guó)火力發(fā)電量為4614.6億千瓦時(shí)，同比上升1.68%，表明火電產(chǎn)能持續(xù)釋放。由于粉煤灰是燃煤發(fā)電的副產(chǎn)品，火電產(chǎn)量增加直接帶動(dòng)粉煤灰供應(yīng)量上升。
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1.4、下游需求疲軟，粉煤灰出庫(kù)量持續(xù)下降
1.4.1、混凝土企業(yè)對(duì)粉煤灰采購(gòu)量減少
百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：6月份全國(guó)混凝土月均發(fā)運(yùn)量為574.16萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.98%，同比下降7.57%。房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，新開工項(xiàng)目減少，混凝土企業(yè)采購(gòu)意愿不足，對(duì)粉煤灰的采購(gòu)量也減少。
??1.4.2、水泥廠對(duì)統(tǒng)灰采購(gòu)量同比下降
據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：6月份水泥出庫(kù)量周均290.22萬(wàn)噸，環(huán)比下降30.22%，同比下降17.26%。多地進(jìn)入雨季疊加局部管控，基建施工進(jìn)度放緩，部分項(xiàng)目甚至半停工，進(jìn)一步抑制粉煤灰需求。
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小結(jié)：6月火電產(chǎn)能持續(xù)釋放直接帶動(dòng)粉煤灰供應(yīng)量上升，但市場(chǎng)需求卻未同步提升。一方面，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，新開工項(xiàng)目減少，混凝土企業(yè)采購(gòu)意愿不足；另一方面，6月多地進(jìn)入雨季，基建施工進(jìn)度放緩，進(jìn)一步抑制粉煤灰需求。此外，國(guó)產(chǎn)煤灰分較高（部分達(dá)40%），導(dǎo)致粉煤灰質(zhì)量參差不齊，加劇市場(chǎng)供需失衡。在庫(kù)存壓力下，電廠和貿(mào)易商降價(jià)去庫(kù)，推動(dòng)粉煤灰價(jià)格環(huán)比下降7.36%。未來(lái)，若火電維持高負(fù)荷運(yùn)行而建筑需求未見改善，粉煤灰價(jià)格可能繼續(xù)承壓。
二、7月全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)展望
2.1、粉煤灰產(chǎn)量環(huán)比上升3.66%
據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至6月27日，Mysteel全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.11萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.66%，同比下降18.64%。部分地區(qū)要求電廠摻燒低熱值煤或進(jìn)行超低排放改造，影響燃煤效率及灰渣生成量。此外，去年同期基數(shù)較高，也放大了同比降幅。短期來(lái)看，迎峰度夏期間火電出力或小幅回升，但長(zhǎng)期趨勢(shì)上，新能源替代及低碳轉(zhuǎn)型仍將制約粉煤灰產(chǎn)量增長(zhǎng)。?
?2.2、基建用量環(huán)比上升2.59%
6月份水泥直供量周均169.25萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.09%，同比下降4.92%。南方多地進(jìn)入梅雨季節(jié)，持續(xù)降雨影響工地施工進(jìn)度，部分項(xiàng)目放緩水泥采購(gòu)；同時(shí)，北方高溫天氣增多，戶外作業(yè)效率降低，抑制水泥需求。
?2025年1—5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資191947億元，同比增長(zhǎng)3.7%。其中，民間固定資產(chǎn)投資同比持平。從環(huán)比看，5月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)0.05%。分領(lǐng)域看，基建投資在政策支持下保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而制造業(yè)投資受出口和利潤(rùn)波動(dòng)影響增速放緩，房地產(chǎn)投資仍處于調(diào)整階段，對(duì)整體投資形成拖累。未來(lái)，隨著專項(xiàng)債發(fā)行提速及穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，基建投資有望繼續(xù)發(fā)揮托底作用，但民間投資的回暖仍需更多政策支持，以增強(qiáng)市場(chǎng)信心和活力。
?2.3、粉煤灰價(jià)格或繼續(xù)區(qū)域性分化
供應(yīng)方面：長(zhǎng)期趨勢(shì)上，新能源替代及低碳轉(zhuǎn)型仍將制約粉煤灰產(chǎn)量增長(zhǎng)。
需求方面：盡管部分重點(diǎn)基建項(xiàng)目仍在推進(jìn)，但資金到位偏慢制約施工強(qiáng)度；而房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，新開工面積同比下滑，進(jìn)一步拖累粉煤灰用量。
價(jià)格方面：在庫(kù)存壓力下，電廠和貿(mào)易商降價(jià)去庫(kù)。未來(lái)，若火電維持高負(fù)荷運(yùn)行而建筑需求未見改善，粉煤灰價(jià)格可能繼續(xù)承壓。
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