一、上半年全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)回顧

1.1、2025上半年粉煤灰價(jià)格跌破去年

截至6月30日，百年建筑全國(guó)重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為109.17元/噸，環(huán)比下降7.36%，同比下降11.04%。從價(jià)格走勢(shì)看，趨勢(shì)和往年基本一致，但是今年均價(jià)再次刷新最低紀(jì)錄。

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1.2、2025上半年區(qū)域價(jià)格漲跌互現(xiàn)，跌勢(shì)突出

上半年，各區(qū)域粉煤灰價(jià)格漲跌互現(xiàn)，跌勢(shì)更突出。供應(yīng)方面，部分地區(qū)因環(huán)保檢查、設(shè)備檢修等，粉煤灰產(chǎn)出受限，價(jià)格有上漲動(dòng)力，如重慶；其余一些地區(qū)，電廠(chǎng)生產(chǎn)穩(wěn)定，粉煤灰供應(yīng)充足，價(jià)格面臨下行壓力，如南京、杭州。需求方面，長(zhǎng)沙、成都、昆明、太原、廣州等地房地產(chǎn)及基建項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏放緩，對(duì)粉煤灰需求減弱，導(dǎo)致價(jià)格下跌。此外，周邊市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及運(yùn)輸成本變化，也在一定程度上影響了本地粉煤灰價(jià)格走勢(shì)。

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1.3 、2025上半年火電下降，粉煤灰供應(yīng)持續(xù)收窄

2025年1-5月全國(guó)火力發(fā)電量為25119.7億千瓦時(shí)，同比下降2.79%，隨著火電量下降，粉煤灰供應(yīng)量也持續(xù)收窄。據(jù)悉，2025年上半年，我國(guó)水電發(fā)電量延續(xù)超發(fā)態(tài)勢(shì)，主要流域來(lái)水偏豐疊加調(diào)度優(yōu)化推動(dòng)產(chǎn)能持續(xù)釋放。長(zhǎng)江、金沙江等流域水電站利用率同比提升12%，清潔能源占比突破28%，有效支撐了迎峰度夏期間的電力保供。

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1.4 、2025上半年需求同比下降，粉煤灰采購(gòu)需求不及往年

據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：上半年水泥出庫(kù)量為6628萬(wàn)噸，同比下降26.7%。2025年上半年基建需求有支撐，但區(qū)域出現(xiàn)分化，其次房建持續(xù)疲軟，加上整體資金到位不佳，水泥需求水泥同比明顯下滑。粉煤灰總體需求繼續(xù)下降。

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基建方面：上半年水泥直供量為3705萬(wàn)噸，同比提升0.2%。上半年基建需求變化主要受項(xiàng)目推進(jìn)偏慢與區(qū)域分化影響，各區(qū)域一級(jí)灰二級(jí)灰使用情況差異較大。如華東地區(qū)一級(jí)灰、二級(jí)灰價(jià)格在供弱需強(qiáng)期間，價(jià)格一度漲破去年同期。

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房建方面：百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土企業(yè)上半年全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率周均為5.6%，較去年同期下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。房企資金緊張致新開(kāi)工嚴(yán)重不足，存量項(xiàng)目加速消耗；雖保交樓政策托底，但新開(kāi)工缺席疊加存量消耗，攪拌站因回款壓力壓縮供應(yīng)，市場(chǎng)陷入“以?xún)r(jià)換量”惡性循環(huán)，最終致房建需求難以回暖。因此二級(jí)灰、原灰的需求明顯偏弱。

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小結(jié)：上半年粉煤灰市場(chǎng)供應(yīng)收窄，需求疲軟且較往年有一定差距，價(jià)格低于去年。

二、2025下半年全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)展望

2.1、2025下半年 年新能源補(bǔ)充，粉煤灰產(chǎn)量增幅持續(xù)收窄

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據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至6月27日，Mysteel全國(guó)72家電廠(chǎng)樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.11萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.66%，同比下降18.64%。部分地區(qū)要求電廠(chǎng)摻燒低熱值煤或進(jìn)行超低排放改造，影響燃煤效率及灰渣生成量。此外，去年同期基數(shù)較高，也放大了同比降幅。短期來(lái)看，迎峰度夏期間火電出力或小幅回升，但長(zhǎng)期趨勢(shì)上，新能源替代及低碳轉(zhuǎn)型仍將制約粉煤灰產(chǎn)量增長(zhǎng)。?

2.2、2025下半年 房建需求局部修復(fù)、整體弱勢(shì)

2025年1—5月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降10.7%、施工面積同比下降9.2%、新開(kāi)工面積同比下降22.8%，各項(xiàng)指標(biāo)均同比下滑，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)端持續(xù)疲軟。國(guó)家通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債支持土儲(chǔ)及存量房收購(gòu)、化債緩解房企現(xiàn)金流，或推動(dòng)部分停工項(xiàng)目重啟，房建資金局部改善；但新開(kāi)工大幅下滑制約后續(xù)供給，疊加年中回款壓力，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)需求整體仍承壓，呈“局部修復(fù)、整體弱勢(shì)”特征。

2.3、2025下半年投資增長(zhǎng)，基建持續(xù)托底內(nèi)需

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2025年1-5月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)5.6%，維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年基建需求有望延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)家加大專(zhuān)項(xiàng)債，達(dá)4.4萬(wàn)億元，加上超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持，重點(diǎn)投向高鐵、地下管網(wǎng)等“兩重”項(xiàng)目，且資金直達(dá)終端；前五月基建投資已增5.6%，疊加專(zhuān)項(xiàng)債加速發(fā)行、化債釋放投資空間等政策推動(dòng)，資金到位率持續(xù)改善，將支撐基建需求穩(wěn)增。

2.4、2025下半年粉煤灰價(jià)格或觸底反彈

整體需求受房地產(chǎn)偏弱影響，同比或繼續(xù)小幅下降；但新能源持續(xù)補(bǔ)充，粉煤灰產(chǎn)量持續(xù)收縮，預(yù)計(jì)下半年粉煤灰價(jià)格觸底反彈。

資訊編輯：蔡艷芬 021-26093629
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