概述：今年上半年國內(nèi)礦渣粉價格整體下跌5%，5-6月國內(nèi)多地礦渣粉價格出行較大幅度下行。國內(nèi)水渣產(chǎn)量較去年同期變化不大，北方水渣出口量持續(xù)增加，對于國內(nèi)水渣價格有較大支撐，水渣價格整體高于去年同期，原材料價格“高位”，礦渣粉價格下行，國內(nèi)礦渣粉企業(yè)利潤進(jìn)一步收縮。

一、上半年礦渣粉市場回顧

1、礦渣粉市場價格運行情況

1.1 2025年上半年礦渣粉價格同比下跌5%

今年1-6月國內(nèi)S95礦渣粉均價為183元/噸，較2024年上半年均價下跌10元/噸，下跌5%。截至6月底，國內(nèi)S95礦渣粉均價為173元/噸，較去年同期下跌7元/噸。今年國內(nèi)礦渣粉價格呈現(xiàn)小幅的“季節(jié)性特點”，年初價格為186元/噸，1-2月礦渣粉價格開始小幅度下跌，3月起礦渣粉價格開始整體上漲，4月下旬達(dá)到今年上半年高位，價格為188元/噸，5月起，礦渣粉價格開始持續(xù)下跌。

分區(qū)域來看：

華東重點城市1-6月S95礦渣粉均價為200元/噸，較去年下跌4元/噸，下跌比例為2%。春節(jié)后長三角多地礦渣粉價格整體持穩(wěn)，5月起礦渣粉價格開始連續(xù)走低，整體幅度在30-50元/噸。

華南重點城市1-6月礦渣粉均價206元/噸，較去年小幅下跌21元/噸；華中重點城市礦渣粉均價為196元/噸，較去年上漲8元/噸，湖南、湖北多地礦渣粉價格今年持續(xù)高于去年同期。華北重點城市礦渣粉均價為103元/噸，較去年下跌14%，華北多地礦渣粉價格今年維持低位運行，整體波動幅度在20元/噸以內(nèi)； 西南重點城市礦渣粉今年均價為206元/噸，較去年均價下跌7%。

1.2 北方船運礦渣粉價格整體高于去年同期

今年春節(jié)前后，北方船運礦渣粉價格整體低位運行，春節(jié)假期后，礦渣粉價格開始持續(xù)走高，3-4月整體漲幅在15-20元/噸。4月中下旬起，船運礦渣粉價格開始走低，4-5月累計跌幅在20-25元/噸，5月下旬起，船運礦渣粉報價開始走高，6月整體上漲幅度在5-7元/噸。截至6月底，北方S95礦渣粉發(fā)船價格在75元/噸左右，較去年同期上漲6-8元/噸。

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2、2024年礦渣粉市場供需分析

2.1? 礦渣粉生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀

2024年年底百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計國內(nèi)礦渣粉生產(chǎn)企業(yè)300家，總年產(chǎn)能約3.45億噸。

目前國內(nèi)礦渣粉生產(chǎn)企業(yè)主要分為鋼鐵自營或聯(lián)營企業(yè)和粉磨加工企業(yè)，由于生產(chǎn)礦渣粉的主要原材料水渣是由鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)生，且使用高爐煤氣烘干的成本也較低，鋼廠自營或聯(lián)營企業(yè)生產(chǎn)礦渣粉具有較好的成本優(yōu)勢。目前國內(nèi)鋼鐵企業(yè)自營或聯(lián)營礦渣粉生產(chǎn)企業(yè)100家，產(chǎn)能約占52%，獨立粉磨企業(yè)產(chǎn)能占比約為48%。

從分布情況來看，華東區(qū)域礦渣粉年設(shè)計產(chǎn)能最大，年產(chǎn)能約為1.17億噸，其中山東省礦渣粉設(shè)計產(chǎn)能為4300萬噸，江蘇省設(shè)計產(chǎn)能為3300萬噸。華北區(qū)域年設(shè)計產(chǎn)能為9800萬噸左右，其中河北省約6800萬噸，山西省2000萬噸。華中區(qū)域總產(chǎn)能約4800萬噸，華南區(qū)域總產(chǎn)能3800萬噸，西南和西北的設(shè)計產(chǎn)能分別為1600萬噸和1300萬噸。

2.2 礦渣粉的供應(yīng)量整體變化不大

水渣是生產(chǎn)礦渣粉的主要原材料，水渣產(chǎn)量也跟生鐵產(chǎn)量有直接的關(guān)系，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2025年1-5月，國內(nèi)生鐵產(chǎn)量為36274萬噸，同比減少0.1%。據(jù)市場反饋，今年部分企業(yè)水渣出渣比例有所提升，今年上半年水渣產(chǎn)量和去年同期整體變化不大。

6月底，月底Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.82%，同比去年增加0.71個百分點 ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.83%，同比去年增加1.70個百分點。

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2.3 國內(nèi)水渣出口量大幅度增加

北方多地高爐企業(yè)產(chǎn)能較多，產(chǎn)生的水渣無法全部本地消化，每年都有批量的水渣從河北唐山、遼寧等北方港口船運南下。但近三年來，南北方水渣價差縮小，南方企業(yè)采購水渣量整體開始減少，北方港口水渣出口量開始明顯增多。今年以來，北方港口水渣出口量繼續(xù)增加，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年5月份我國水渣出口量190.6萬噸，出口量月環(huán)比增加34.5%，同比增加98.3%。2025年1-5月水渣累計出口828.9萬噸，較2024年同期增加49.3%。

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2.4? 礦渣粉需求量減少

目前國內(nèi)礦渣粉主要用于水泥和混凝土的生產(chǎn)加工中，水泥和混凝土的產(chǎn)量很大程度上決定了礦渣粉的用量。

2.4.1 水泥產(chǎn)量同比減少

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-5月國內(nèi)水泥總產(chǎn)量為6.59億噸，同比下降4%。

今年水泥產(chǎn)量延續(xù)下行趨勢，按照礦渣粉在水泥生產(chǎn)中的使用比例來看，今年礦渣粉用于水泥生產(chǎn)中的總量也會繼續(xù)減少。

2.4.2 混凝土產(chǎn)量也有明顯減少

今年上半年百年建筑網(wǎng)樣本混凝土企業(yè)產(chǎn)量較2024年同期年減少14%。部分城市混凝土發(fā)運量降幅在20%-30%之間，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)下行、新開工項目進(jìn)度不足、資金情況持續(xù)緊張等多重因素影響下，國內(nèi)混凝土發(fā)運量整體繼續(xù)減少。

綜合來看：今年國內(nèi)水渣產(chǎn)量整體仍處于較高水平，但礦渣粉需求量有明顯下滑，北方水渣出口量繼續(xù)大幅度增加，對于北方的水渣價格有較強的支撐，目前北方水渣價格高于去年同期10元/噸以上。但市場需求下行階段，礦渣粉價格整體繼續(xù)有走低，原材料水渣價格高位，礦渣粉企業(yè)利潤整體進(jìn)一步收縮。

二、2025下半年市場展望

1、2025下半年水渣供應(yīng)量或繼續(xù)高位

目前國內(nèi)鋼鐵企業(yè)利潤尚可，從目前的高爐運轉(zhuǎn)情況來看，一段時間內(nèi)國內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率或仍將保持較高位運轉(zhuǎn)，國內(nèi)水渣產(chǎn)量仍有較強支撐，預(yù)計下半年水渣產(chǎn)量較上半年不會有較大變化，從目前鋼鐵企業(yè)的出渣比例提升來看，下半年國內(nèi)水渣產(chǎn)量或超過去年下半年同期水平。

2、?礦渣粉整體需求繼續(xù)下行

1—5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資36234億元，同比下降10.7%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積625020萬平方米，同比下降9.2%，房屋新開工面積23184萬平方米，下降22.8%，房屋竣工面積18385萬平方米，下降17.3%。國內(nèi)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)下行對于混凝土的支撐仍然有限，混凝土需求量仍呈下行趨勢。

2025年1—5月份，全國固定資產(chǎn)投資191947億元，同比增長3.7%。其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長5.6%。其中，水上運輸業(yè)投資增長27.2%，水利管理業(yè)投資增長26.6%，航空運輸業(yè)投資增長4.7%?；A(chǔ)投資穩(wěn)定增長，對于水泥的需求量有一定支撐，從具體需求總量來看，或仍難對沖房地產(chǎn)市場減量，預(yù)計下半年水泥整體產(chǎn)量仍將下行。

水泥及混凝土產(chǎn)量下行，國內(nèi)礦渣粉需求量也仍然呈現(xiàn)下行趨勢。

3、水渣出口量或持續(xù)高位

目前國內(nèi)水渣出口量連續(xù)高位，北方部分出口水渣持續(xù)緊張，從目前國外的采購需求來看，下半年國內(nèi)水渣出口量仍處保持高位，對于北方水渣的價格有較強的支撐，也會一定程度上支撐北方的礦渣粉價格。

4、2025下半年礦渣粉價格或漲幅有限

目前國內(nèi)礦渣粉價格仍呈現(xiàn)下行趨勢，水渣價格整體較為堅挺，礦渣粉價格整體下跌空間有限，三季度季節(jié)性因素影響下，國內(nèi)礦渣粉價格難有明顯上漲。而高爐產(chǎn)能利用率仍處于較高水平，除部分水渣出口企業(yè)外，其他企業(yè)水渣庫存或進(jìn)一步上升，礦渣粉需求整體下行階段，礦渣粉價格整體上漲幅度或仍然有限，預(yù)計今年下半年國內(nèi)礦渣粉價格漲幅會明顯低于去年同期，下半年平均漲幅或在15-25元/噸。

資訊編輯：曹志華 021-26093977
資訊監(jiān)督：湯浛溟 021-26093670
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