引言：截至8月1日，百年建筑全國(guó)重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為101.6元/噸，同比下降6.93%。7月高溫多雨天氣頻繁，尤其南方地區(qū)易受臺(tái)風(fēng)影響，建筑工地施工進(jìn)度放緩，水泥、混凝土需求減少，連帶粉煤灰的采購(gòu)量下降。若8月燃煤電廠發(fā)電量增加（如極端高溫導(dǎo)致用電高峰），粉煤灰作為燃煤副產(chǎn)品產(chǎn)量可能階段性上升，導(dǎo)致庫存積壓，價(jià)格承壓。

一、7月全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)回顧

1.1、7月粉煤灰價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行

截至8月1日，百年建筑全國(guó)重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為101.6元/噸，同比下降6.93%。7月高溫多雨天氣頻繁，尤其南方地區(qū)易受臺(tái)風(fēng)影響，建筑工地施工進(jìn)度放緩，水泥、混凝土需求減少，連帶粉煤灰的采購(gòu)量下降。夏季是水泥傳統(tǒng)淡季，部分企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，對(duì)粉煤灰的需求降低，部分電廠降價(jià)促銷以緩解庫存壓力。

1.2、7月各區(qū)域粉煤灰價(jià)格漲跌互現(xiàn)

整體7月粉煤灰Ⅱ級(jí)價(jià)格，多數(shù)城市呈下降趨勢(shì)，僅昆明上漲，區(qū)域分化明顯，華東、華南、華中、華北降幅較突出，西南昆明獨(dú)漲，西北西安維穩(wěn)?。

?1.3 、全國(guó)火電發(fā)電量同比上升，粉煤灰供應(yīng)也隨之增加

2025年6月全國(guó)火力發(fā)電量為4939.4億千瓦時(shí)，同比上升1.42%.7月高溫天氣推高空調(diào)負(fù)荷，電廠滿負(fù)荷運(yùn)行，粉煤灰產(chǎn)量短期激增。

1.4 、下游需求疲軟，粉煤灰出庫量持續(xù)下降

1.4.1、混凝土企業(yè)對(duì)粉煤灰采購(gòu)量減少

百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土企業(yè)7月份全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.2%，較上月上升0.15個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。7月房建水泥需求持續(xù)疲軟，同比降幅顯著。高溫降雨致施工受限，如重慶、河南高溫縮短作業(yè)時(shí)間，貴陽、廣西降雨使攪拌站方量減40%，房企資金壓力下新開工匱乏，僅保交樓項(xiàng)目支撐存量需求。價(jià)格戰(zhàn)加劇，多地低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，下游議價(jià)權(quán)提升，短期“保交樓”難改新開工低迷，房建需求缺乏增量支撐。

1.4.2、水泥廠對(duì)統(tǒng)灰采購(gòu)量同比下降

據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：7月份水泥出庫量周均274.7萬噸，環(huán)比下降5.3%，同比下降20.1%。7月基建水泥需求韌性顯現(xiàn)但區(qū)域分化，中下旬天氣改善帶動(dòng)部分區(qū)域回升，專項(xiàng)債發(fā)力但新項(xiàng)目銜接不足；房建端持續(xù)疲軟，高溫降雨致施工受限、新開工匱乏，價(jià)格戰(zhàn)加劇，僅保交樓支撐存量需求，短期難改低迷。

小結(jié)：7月粉煤灰市場(chǎng)呈現(xiàn)“供增需減”格局，價(jià)格承壓下行。需求端，受高溫多雨天氣影響，建筑工地施工放緩，水泥及商混行業(yè)采購(gòu)減少；同時(shí)，部分區(qū)域房地產(chǎn)投資疲軟，進(jìn)一步抑制粉煤灰消耗。供應(yīng)端，電廠發(fā)電量季節(jié)性回升，燃煤量增加推高粉煤灰產(chǎn)量，而庫存壓力促使企業(yè)降價(jià)去庫。此外，環(huán)保政策寬松（如錯(cuò)峰生產(chǎn)減少）及替代材料（如礦渣微粉）競(jìng)爭(zhēng)加劇市場(chǎng)供需失衡。區(qū)域上，南方因暴雨物流受阻，北方因需求不足價(jià)格普跌。綜合來看，7月粉煤灰價(jià)格下跌是季節(jié)性需求疲軟、供應(yīng)過剩及成本支撐減弱共同作用的結(jié)果。

二、8月全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量環(huán)比上升0.81%

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至8月1日，Mysteel全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約10.6萬噸，環(huán)比上升0.81%，同比上升6.39%。電廠發(fā)電量增長(zhǎng)通常依賴更多燃煤，粉煤灰是煤炭燃燒后的主要固體殘留物（約占燃煤量的15%-30%），產(chǎn)量隨之提升。

2.2、基建用量環(huán)比下降2%

7月份水泥直供量周均165.8萬噸，環(huán)比下降2%，同比上升1.2%。7月基建水泥直供量同比由降轉(zhuǎn)升，環(huán)比小幅波動(dòng)，需求韌性顯現(xiàn)但區(qū)域分化。前期受高溫降雨、資金滯后影響，中下旬天氣改善帶動(dòng)部分區(qū)域回升，專項(xiàng)債發(fā)力但新項(xiàng)目銜接不足，短期需求或維持低位。

2025年1—6月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資248654億元，同比增長(zhǎng)2.8%。受5月財(cái)政支出下滑及天氣擾動(dòng)影響，但水電燃熱投資仍處高位，交運(yùn)數(shù)據(jù)回升明顯。預(yù)計(jì)8月基建投資或保持較高水平，因下半年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行、城市更新等政策發(fā)力，能源及交通類基建有望持續(xù)托底經(jīng)濟(jì)。

2.3、粉煤灰價(jià)格或繼續(xù)區(qū)域性分化

供應(yīng)方面：短期粉煤灰產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)期趨勢(shì)上，新能源替代及低碳轉(zhuǎn)型仍將制約粉煤灰產(chǎn)量。

需求方面：淡季影響依舊，盡管部分重點(diǎn)基建項(xiàng)目仍在推進(jìn)，但資金到位偏慢制約施工強(qiáng)度；而房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，新開工面積同比下滑，進(jìn)一步拖累粉煤灰用量。

價(jià)格方面：在庫存壓力下，電廠和貿(mào)易商降價(jià)去庫。未來，若火電維持高負(fù)荷運(yùn)行而建筑需求未見改善，粉煤灰價(jià)格可能繼續(xù)承壓。

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