近日，東方雨虹發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，具體內(nèi)容如下：

一、公司2025年半年度主要經(jīng)營情況介紹

2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.69億元，歸母凈利潤5.64億元，盡管上半年整體收入及凈利潤較去年同期有所下降，但從單季度表現(xiàn)來看，第二季度環(huán)比第一季度已呈現(xiàn)出較為顯著的邊際改善趨勢：

收入層面，公司第二季度營業(yè)收入相較第一季度的同比降幅顯著收窄。一方面，公司最大零售業(yè)務(wù)主體民建集團(tuán)，盡管第一季度收入
同比下降，但第二季度收入實(shí)現(xiàn)了同比逆勢增長；工建集團(tuán)第二季度整體銷量較去年同期有所提升，同時價盤較一季度穩(wěn)中有升，因此工
建集團(tuán)二季度收入同比降幅相較于第一季度也出現(xiàn)收窄；海外收入表現(xiàn)亮眼，上半年增長超過40%，一定程度上緩解了公司整體收入同比降幅壓力。

毛利率層面，二季度毛利率26.71%，環(huán)比一季度回升顯著，環(huán)比提升3%左右，主要受以下三方面因素驅(qū)動：一是二季度收入規(guī)模環(huán)比一季度有所提升；二是以工建為例，4月份以來有意識的在穩(wěn)定價盤，第二季度產(chǎn)品平均價格水平環(huán)比第一季度穩(wěn)中有升；三是高毛利率的零售業(yè)務(wù)板塊二季度實(shí)現(xiàn)逆勢增長，從而有效帶動綜合毛利率回升。現(xiàn)金流等經(jīng)營質(zhì)量層面，近年來，公司為實(shí)現(xiàn)長期高質(zhì)量健康發(fā)
展，積極推動客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化、渠道變革及業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，堅持零售優(yōu)先、合伙人優(yōu)先的原則，放棄了回款達(dá)不到公司風(fēng)控要求的客戶及項(xiàng)
目，導(dǎo)致轉(zhuǎn)型過程中直銷收入承壓，從而對公司收入及利潤規(guī)模造成較大沖擊，從渠道結(jié)構(gòu)看，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)工程渠道及零售渠道收入共計114.06億元，收入占比已提升至84.06%，直銷業(yè)務(wù)收入占比下降至15%，公司已從過往以地產(chǎn)大客戶為主的直銷模式成功轉(zhuǎn)型為以零售渠道和工程渠道為主的渠道模式，業(yè)務(wù)模式的積極變化顯著推動了經(jīng)營質(zhì)量相關(guān)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)了明顯改善：第一，2025年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅增長70.18%，且第二季度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額已超過當(dāng)期凈利潤規(guī)模；第二，截至2025年上半年末，公司應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的規(guī)模較上年同期均呈現(xiàn)明顯下降趨勢。這些財務(wù)指標(biāo)的優(yōu)化，充分體現(xiàn)了公司通過渠道變革與業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，在強(qiáng)化風(fēng)險管控、改善經(jīng)營質(zhì)量方面已取得積極成效。

二、互動問答

Q1：公司后續(xù)產(chǎn)品價格及毛利率情況？

A：2025年上半年，公司市場份額持續(xù)提升，防水卷材、砂粉等產(chǎn)品銷量同比實(shí)現(xiàn)了增長。前期，公司民建集團(tuán)、工建集團(tuán)已陸續(xù)發(fā)步調(diào)價函，7月以來已開始落地，相關(guān)調(diào)價舉措對后續(xù)價格水平及毛利率的影響預(yù)計會逐步體現(xiàn)。

Q2：工抵房處置的會計處理？

A：工抵房處置工作仍在持續(xù)進(jìn)行中。關(guān)于工抵房會計處理，主要分為兩類形式：對于尚未辦理過戶但已辦理相應(yīng)的法律抵押手續(xù)的抵賬資產(chǎn)，仍根據(jù)它的性質(zhì)體現(xiàn)在應(yīng)收賬款科目或其他應(yīng)收賬款科目；對于已完成過戶手續(xù)的抵賬資產(chǎn)，根據(jù)公司對該類抵債資產(chǎn)的持有意圖進(jìn)行列報，比如用來運(yùn)營的酒店類資產(chǎn)，列報至投資性房地產(chǎn)；若擬對外出售的資產(chǎn)，則列報至其他非流動資產(chǎn)科目。

Q3：今年費(fèi)用管控情況？

A：公司今年持續(xù)推進(jìn)降本提效工作，費(fèi)用管控進(jìn)一步升級。2025年上半年，公司銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用規(guī)模較上年同期均實(shí)現(xiàn)下降。公司推行組織架構(gòu)優(yōu)化，組織架構(gòu)扁平化管理，架構(gòu)優(yōu)化同步會形成崗位冗余，帶來人員配置的優(yōu)化；對人力資源、行政等具備職能共享屬性的中后臺崗位實(shí)施統(tǒng)籌管理，實(shí)現(xiàn)多單位協(xié)同共享，提升管理效率；基于公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，原直銷業(yè)務(wù)涉及的施工團(tuán)隊轉(zhuǎn)型為合伙人；持續(xù)管控各類非人員費(fèi)用投放。此外，公司積極打造智能工廠，引進(jìn)國內(nèi)外先進(jìn)的自動化生產(chǎn)線，探索應(yīng)用機(jī)械手臂、立體倉庫、自動運(yùn)輸機(jī)器人等設(shè)備，提升工廠自動化、智能化水平，也有助于降低運(yùn)營成本。

Q4：半年報里的其他主營收入是什么？

A：根據(jù)公司2025年半年報，公司列示的其他主營收入涵蓋了無紡布、虹石乳液、金絲楠膜、管業(yè)、膠等部分新賽道產(chǎn)品，2025年上半年，公司其他主營收入11.38億元，同比增長46.97%，充分彰顯出在品牌、渠道的協(xié)同下，公司新品類、新賽道的成長韌性。

Q5：今年上半年砂粉的經(jīng)營情況？

關(guān)于砂粉業(yè)務(wù)，2025年上半年，砂粉銷量達(dá)557萬噸，與去年同期相比銷量持續(xù)保持了高速增長，收入19.96億元，同比略降，主要系品類擴(kuò)張下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致均價有所下降所致。砂粉業(yè)務(wù)致力于做全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，除鞏固瓷磚膠等特種砂漿系統(tǒng)產(chǎn)品外，大力拓展砂石粉體新材料、普通砂漿等多個產(chǎn)品領(lǐng)域，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、積極搶占市場份額，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量和市場份額的雙提升，同時，砂石粉體業(yè)務(wù)也助力公司將應(yīng)用場景從建筑建材拓寬至工業(yè)領(lǐng)域，應(yīng)用前景廣闊，如碳酸鈣超細(xì)粉體為可降解塑料、橡膠、造紙等產(chǎn)業(yè)提供原材料，鑄造砂可應(yīng)用于水利設(shè)施、汽車、風(fēng)/核電等場景。

Q6：智利收購項(xiàng)目預(yù)計什么時候完成交割？如何評價智利收購？

A：公司收購智利Construmart100%股權(quán)項(xiàng)目，目前尚需經(jīng)過境外投資（ODI）備案等相關(guān)審批程序，公司將積極推進(jìn)各項(xiàng)流程，盡快完成交割工作。Construmart作為智利知名的頭部建材超市，具備強(qiáng)大的品牌力、銷售力、渠道力和倉儲配送等服務(wù)能力。目前其部分在售產(chǎn)品與公司主銷品類重疊，公司希望充分依托Construmart在當(dāng)?shù)氐那蕾Y源與銷售網(wǎng)絡(luò)，助力公司立足并拓展智利乃至拉美市場，同時，公司將對標(biāo)全球一流建材超市企業(yè)，在收購?fù)瓿珊?，依托自身在產(chǎn)品品類拓展、渠道運(yùn)營、零售端積累的豐富專業(yè)工人運(yùn)營能力及供應(yīng)鏈整合等方面優(yōu)勢，進(jìn)一步提升Construmart的盈利水平與市場競爭力。總而言之，此次并購，將產(chǎn)生1+1>2的效果，Construmart為我們賦能當(dāng)?shù)氐那溃ξ覀兊漠a(chǎn)品快速站穩(wěn)智利市場并拓展拉美市場，搭建類似于HomeDepot(家得寶)的連鎖建材超市模式的零售渠道網(wǎng)絡(luò)，而我們將充分發(fā)揮自身供應(yīng)鏈整合優(yōu)勢，幫助其建立完善高效的供應(yīng)鏈體系，助力其提升盈利水平與競爭能力。

Q7：海外業(yè)務(wù)發(fā)展情況？

A：出海已成為公司戰(zhàn)略性舉措，海外業(yè)務(wù)將成為公司未來可持續(xù)發(fā)展重要的成長曲線。目前，公司正加速推進(jìn)海外供應(yīng)鏈布局與渠道建設(shè)，在美國休斯敦、沙特阿拉伯、馬來西亞、加拿大等地的生產(chǎn)基地均有序布局中，其中馬來西亞工廠已于今年上半年完成試生產(chǎn)。公司自2004年成立國際貿(mào)易部，依托國際工程合作項(xiàng)目，通過國內(nèi)客戶實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品出海。近年來，公司積極推進(jìn)海外優(yōu)先戰(zhàn)略，組建海外戰(zhàn)略發(fā)展集團(tuán)，系統(tǒng)搭建并完善海外區(qū)域人員配置與組織管理體系。同時，公司適時通過海外并購方式加速完善國際供應(yīng)鏈與渠道布局，并購標(biāo)的重點(diǎn)聚焦當(dāng)?shù)亓闶矍纼?yōu)勢突出的企業(yè)，希望借此快速建立并拓展當(dāng)?shù)厥袌銮馈１热?，公司收購香港萬昌五金建材有限公司、香港康寶香港有限公司、智利Construmart，均是基于標(biāo)的企業(yè)在當(dāng)?shù)鼐邆湄S富的渠道資源與銷售網(wǎng)絡(luò)可以為我們進(jìn)行渠道賦能，助力公司快速立足并拓展本土市場。2025年上半年，公司海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.76億元，同比增長42.16%，海外優(yōu)先戰(zhàn)略已初顯成效，并將保持良好發(fā)展勢頭，成為公司未來重要的增長引擎。

Q8：公司繼2024年度現(xiàn)金分紅后再次推出中期現(xiàn)金分紅，是否會影響公司正常經(jīng)營？

A：首先，公司于2025年3月12日晚間披露了《關(guān)于調(diào)整2024年度利潤分配預(yù)案的公告》，將年度分紅方案調(diào)整為每10股送9.25元，并在公告中提到“2025年半年度報告披露后，在相應(yīng)期間滿足現(xiàn)金分紅各項(xiàng)條件、不影響公司正常經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的情況下，公司將考慮推出2025年中期分紅預(yù)案，2025年中期分紅預(yù)案將參考調(diào)整后的2024年度利潤分配預(yù)案制定，保障本次調(diào)整前后投資者回報水平整體穩(wěn)定。”，中期分紅旨在使投資者及時分享公司的經(jīng)營成果，縮短回報周期，這不僅體現(xiàn)了公司對投資者利益的重視，也向市場傳遞出公司對自身經(jīng)營業(yè)績的信心，使投資者更加關(guān)注公司的成長空間、持續(xù)盈利能力和穩(wěn)定現(xiàn)金流。

本次半年度現(xiàn)金分紅不會影響公司正常的營運(yùn)資金需求。第一，公司業(yè)務(wù)模式已發(fā)生變化，公司作為一個消費(fèi)建材平臺，為合伙人、經(jīng)銷商持續(xù)賦能，通過工程渠道合伙人、零售渠道經(jīng)銷商為各類應(yīng)用場景提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品系統(tǒng)，逐漸放棄了賬期較長的包清工業(yè)務(wù)，施工收入規(guī)模及占比近年來快速下降，因施工業(yè)務(wù)通常對營運(yùn)資金占用時間較長，業(yè)務(wù)形態(tài)的變化意味著同等收入規(guī)模下公司對營運(yùn)資金的需求
也在下降。第二，渠道模式的變化。公司目前的銷售模式已由以大客戶集采為主的直銷模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐訡+小B為主的渠道銷售模式。2025年上半年，公司零售渠道和工程渠道收入占比進(jìn)一步提升至84.06%。業(yè)務(wù)模式、渠道的變革不僅從根源上解決了應(yīng)收賬款問題，而且能夠持續(xù)改善公司經(jīng)營現(xiàn)金流，同時，按照行業(yè)慣例，公司下半年將逐漸迎來回款高峰，公司經(jīng)營現(xiàn)金流入將因此增強(qiáng)，從而提供更好的的流動性。第三，資本開支方面，公司會逐步有序布局海外供應(yīng)鏈體系建設(shè)和渠道并購，資本開支規(guī)?？煽亍５谒?，公司近幾年出于穩(wěn)健經(jīng)營的考慮，一直在控制負(fù)債率水平，負(fù)債率水平較低，財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健安全，具備較強(qiáng)的償債能力和財務(wù)杠桿的應(yīng)用空間。第五，公司目前銀行授信額度較為充裕，銀行融資利率也較低，可隨時增加流動性。因此，此次現(xiàn)金分紅不會影響公司未來正常經(jīng)營。

資訊編輯：羅瑩 021-26093550
資訊監(jiān)督：樂衛(wèi)揚(yáng) 021-26093827
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