7月30日-8月5日，本周全國水泥出庫量264.15萬噸，環(huán)比下降4.08%，年同比下降16.32%；基建水泥直供量161萬噸，環(huán)比下降2.42%，年同比上升1.26%。核心觀點(diǎn)：（1）基建需求分化明...
7月30日-8月5日，本周全國水泥出庫量264.15萬噸，環(huán)比下降4.08%，年同比下降16.32%；基建水泥直供量161萬噸，環(huán)比下降2.42%，年同比上升1.26%。
核心觀點(diǎn)：
（1）基建需求分化明顯，資金與天氣制約進(jìn)度
（2）房建低迷中局部微改善，整體拖累市場(chǎng)??
（3）民用天氣擾動(dòng)顯著，低價(jià)囤貨短期提振
具體分析如下：
（1）基建需求分化明顯，資金與天氣制約進(jìn)度
湖南、云南等地因天氣晴好，重點(diǎn)項(xiàng)目（如高速、市政）進(jìn)度提速，甚至出現(xiàn)趕工現(xiàn)象，支撐水泥需求；浙江、江蘇受臺(tái)風(fēng)、強(qiáng)降雨及高溫影響，部分鐵路和基建項(xiàng)目停工或進(jìn)度放緩，疊加資金到位偏慢，需求后勁不足；貴州、重慶等地因新開工項(xiàng)目較少，且部分工程進(jìn)入收尾階段，水泥用量下滑明顯。短期內(nèi)基建需求或維持“南強(qiáng)北弱”格局，但資金問題仍是制約因素，需關(guān)注三季度專項(xiàng)債落地對(duì)項(xiàng)目的拉動(dòng)效應(yīng)。
（2）房建低迷中局部微改善，整體拖累市場(chǎng)??
房地產(chǎn)新開工不足的長期壓力，但局部地區(qū)出現(xiàn)零星亮點(diǎn)。湖南少量“保交樓”項(xiàng)目復(fù)工，帶動(dòng)商混采購量短期回升；江西、浙江以安置房、污水管網(wǎng)等民生工程為主，但單體量小，難以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)；江蘇、四川等地受高溫和資金限制，房建施工時(shí)間縮短，水泥用量銳減。房地產(chǎn)政策刺激尚未傳導(dǎo)至新開工端，水泥企業(yè)普遍反饋“房建項(xiàng)目青黃不接”，市場(chǎng)回暖需等待政策進(jìn)一步發(fā)力。
（3）民用天氣擾動(dòng)顯著，低價(jià)囤貨短期提振
民用市場(chǎng)受天氣和價(jià)格策略影響波動(dòng)較大，湖南、云南因晴好天氣，農(nóng)村自建房及小工程項(xiàng)目進(jìn)度加快，部分經(jīng)銷商低價(jià)囤貨，推升短期需求；廣西、四川等地則因暴雨或高溫導(dǎo)致施工受限，民用銷量下滑；云南、安徽等地企業(yè)計(jì)劃提價(jià)，刺激下游提前采購；而貴州、廣西等地因競(jìng)爭(zhēng)激烈，降價(jià)搶量現(xiàn)象普遍。民用需求具備“短周期、高彈性”特征，但受限于農(nóng)村人口外流及消費(fèi)能力，長期增長空間有限。?
總結(jié)：基建仍是“穩(wěn)需求”主力，但區(qū)域分化和資金問題制約增量；房建低迷態(tài)勢(shì)難改，需依賴“保交樓”及城中村改造等政策落地；民用受季節(jié)性及價(jià)格策略影響波動(dòng)，難以形成持續(xù)支撐。水泥企業(yè)需關(guān)注區(qū)域差異，靈活調(diào)整產(chǎn)銷策略，同時(shí)緊盯政策窗口期，優(yōu)先布局基建確定性較高的區(qū)域市場(chǎng)。
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