2025年8月下旬，四川多地主流水泥品牌密集上調(diào)水泥價格30元/噸，散裝P.O42.5水泥到位價普遍升至240-310元/噸。此番集中漲價并非孤立事件，而是供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化、政策調(diào)控深化與資金面改善共同作...
2025年8月下旬，四川多地主流水泥品牌密集上調(diào)水泥價格30元/噸，散裝P.O42.5水泥到位價普遍升至240-310元/噸。此番集中漲價并非孤立事件，而是供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化、政策調(diào)控深化與資金面改善共同作用的結(jié)果，其持續(xù)性需結(jié)合多重變量綜合研判。
一、供給收縮成為漲價核心驅(qū)動力
（一）強制錯峰壓縮產(chǎn)量
四川省經(jīng)信廳與生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合發(fā)布的《2025年水泥熟料行業(yè)錯峰生產(chǎn)通知》明確規(guī)定：單條生產(chǎn)線全年錯峰基數(shù)達190天，8月全省所有水泥窯線需執(zhí)行20天停窯。該政策較往年更為嚴格，疊加7月全省熟料庫容比僅61.48%（同比下降2.93個百分點），產(chǎn)能彈性顯著削弱。重慶同期跟進限產(chǎn)（計劃8月再漲30元/噸），進一步阻斷低價水泥跨省沖擊。
（二）天氣與運輸?shù)碾A段性擾動
8月21日國家防總針對四川啟動防汛四級響應(yīng)，盆地南部暴雨導(dǎo)致部分礦山開采受阻，廣元、綿陽等區(qū)域原材料供應(yīng)緊張。同時，甘孜州因運輸成本高企，水泥價格同比漲幅達18.18%，區(qū)域價差拉大抑制資源流動。
二、需求端顯露結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇信號
（一） 重大工程加速實物工作量轉(zhuǎn)化
國家發(fā)改委確認“兩重”建設(shè)項目8000億元資金已全部下達，其中四川省810個重點項目年內(nèi)計劃投資7916.5億元。推動當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)直供量上升，8月全省基建水泥直供量環(huán)比降幅收窄至1.24%，隧道類工程進度加快支撐需求。
（二） 房地產(chǎn)拖累邊際減弱
盡管1-7月全國水泥產(chǎn)量同比降19.88%，但成都新房市場成交量連續(xù)12個月回升，加之“保交樓”資金傾斜，民用袋裝水泥需求回暖。8月成都攪拌站產(chǎn)能利用率環(huán)比提升5%，部分企業(yè)為漲價提前囤貨（庫存僅維持2-3天）。
三、成本與資金面支撐價格中樞上移
（一） 燃料成本抬升生產(chǎn)閾值
上半年全國動力煤均價600元/噸，同比下跌177元/噸，但7月以來煤礦“查超產(chǎn)”政策收緊，煤炭價格環(huán)比上漲12%，推高水泥生產(chǎn)成本約25元/噸。云南、重慶、貴州等地因虧損壓力同步提價，形成區(qū)域聯(lián)動效應(yīng)。
（二） 企業(yè)資金鏈改善助力自律
頭部企業(yè)現(xiàn)金流壓力緩解：華潤建材上半年盈利同比增85%，葛洲壩水泥獲33項國家專利并完成碳減排25萬噸。行業(yè)兼并重組加速，增強價格管控能力。
四、后續(xù)風(fēng)險與市場預(yù)判
當(dāng)前漲價本質(zhì)是“供給主動收縮+需求弱復(fù)蘇”的階段性平衡。潛在風(fēng)險在于：
需求持續(xù)性存疑：房企1-7月到位資金同比降16%，西南螺紋鋼產(chǎn)能利用率下降折射地產(chǎn)疲軟。
外部沖擊隱現(xiàn)：黔西南水泥日銷量僅800-1000噸，云南昆明到位價回落至220元/噸，低價資源可能滲透川南市場。
天氣制約施工：持續(xù)暴雨或延緩工地復(fù)工，壓制漲價落實空間。
此番漲價是政策約束與市場修復(fù)的共振，但需求基礎(chǔ)仍不牢固，企業(yè)應(yīng)借勢優(yōu)化庫存而非盲目擴產(chǎn)，行業(yè)真正復(fù)蘇仍需等待房地產(chǎn)企穩(wěn)與產(chǎn)能出清。
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