由中建三局集團(tuán)華南有限公司、中建三局第一建設(shè)工程有限責(zé)任公司華南分公司、中建三局第二建設(shè)工程有限責(zé)任公司、中建三局第三建設(shè)工程有限責(zé)任公司華南分公司、中建六局第四建設(shè)有限公司、中建四局物流發(fā)展有限公司、百年建筑網(wǎng)主辦，中建三局云采供應(yīng)鏈有限公司聯(lián)合主辦的2025第十一屆中國(guó)·廣東建筑行業(yè)供需交流會(huì)將于9月11日在廣州舉辦。報(bào)名聯(lián)系 會(huì)務(wù)組：18852966191

一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比上升

本周全國(guó)水泥價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，截止8月22日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為341.46點(diǎn)，周環(huán)比上升1.70%。

二、水泥成本利潤(rùn)分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至8月22日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差250.71元/噸，同比2024年下降11.6%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：8月14日-8月20日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為44.48%，環(huán)比下降7.26個(gè)百分點(diǎn)，同比下降9.54個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為49.39%，環(huán)比下降18.37個(gè)百分點(diǎn)，同比下降11.72個(gè)百分點(diǎn)；華南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為55.91%，環(huán)比上升3.13個(gè)百分點(diǎn)，同比上升41.40個(gè)百分點(diǎn)；華中水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為26.01%，環(huán)比下降34.55個(gè)百分點(diǎn)，同比下降29.02個(gè)百分點(diǎn)；華北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為95.61%，環(huán)比上升92.47個(gè)百分點(diǎn)，同比上升3.14個(gè)百分點(diǎn)；西北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為32.32%，環(huán)比下降9.14個(gè)百分點(diǎn)，同比上升6.44個(gè)百分點(diǎn)；東北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為18.52%，環(huán)比持平，同比上升18.52個(gè)百分點(diǎn)；西南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為30.14%，環(huán)比下降2.81個(gè)百分點(diǎn)，同比下降21.74個(gè)百分點(diǎn)。

庫存方面：8月14日-8月20日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為60.36%，環(huán)比下降1.12個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4.47個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東水泥熟料庫容比為60.13%，環(huán)比下降1.32個(gè)百分點(diǎn)，同比下降10.51個(gè)百分點(diǎn)；華南水泥熟料庫容比為50.41%，環(huán)比下降0.31個(gè)百分點(diǎn)，同比下降18.19個(gè)百分點(diǎn)；華中水泥熟料庫容比為68.07%，環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，同比上升11.00個(gè)百分點(diǎn)；華北水泥熟料庫容比為47.56%，環(huán)比上升0.24個(gè)百分點(diǎn)，同比下降13.18個(gè)百分點(diǎn)；西北水泥熟料庫容比為55.41%，環(huán)比下降0.33個(gè)百分點(diǎn)，同比上升1.21個(gè)百分點(diǎn)；東北水泥熟料庫容比為51.02%，環(huán)比下降2.73個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲19.97個(gè)百分點(diǎn)；西南水泥熟料庫容比為64.55%，環(huán)比下降2.56個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.76個(gè)百分點(diǎn)。

2、需求分析如下

8月13日-8月19日，本周全國(guó)水泥出庫量268.15萬噸，環(huán)比上升2.82%，年同比下降17.81%；基建水泥直供量160萬噸，環(huán)比上升0.63%，年同比下降4.19%。

核心觀點(diǎn)：

（1）基建需求：資金與天氣雙制約，增長(zhǎng)動(dòng)能不足

（2）房建需求：地產(chǎn)低迷未改，攪拌站采購(gòu)持續(xù)萎縮?????

（3）民用需求：旺季備貨初現(xiàn)，但持續(xù)性待觀察

具體分析如下：

（1）基建需求：資金與天氣雙制約，增長(zhǎng)動(dòng)能不足

基建作為水泥需求的核心支撐，本周表現(xiàn)疲軟。項(xiàng)目進(jìn)度普遍放緩，湖南、廣西等地因資金到位率不足、高溫或強(qiáng)降雨影響，重點(diǎn)工程采購(gòu)量階段性收縮。京津冀因重大活動(dòng)配合停工，河北降雨加劇施工困難，日均發(fā)運(yùn)量?jī)H約2000噸；價(jià)格協(xié)同失效，廣西、福建等地停窯執(zhí)行雖到位，但需求過淡導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，企業(yè)庫存高達(dá)7-8成。山西受京津冀聯(lián)動(dòng)影響部分停工，預(yù)計(jì)下周需求進(jìn)一步收縮；局部亮點(diǎn)有限，河南因天氣好轉(zhuǎn)及漲價(jià)前備貨，出庫量大幅提升；云南、四川等地通過漲價(jià)刺激短期囤貨，銷量環(huán)比增約10%，但持續(xù)性存疑?？偟膩碚f，基建需求修復(fù)乏力，資金約束和極端天氣仍是主要瓶頸，區(qū)域政策與項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏差異導(dǎo)致分化加劇。

（2）房建需求：地產(chǎn)低迷未改，攪拌站采購(gòu)持續(xù)萎縮??

房地產(chǎn)相關(guān)水泥需求延續(xù)頹勢(shì)，新開工項(xiàng)目稀缺，湖南、福建等地反饋房地產(chǎn)行業(yè)低迷，新開工項(xiàng)目極少，攪拌站采購(gòu)量減少，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。ㄈ玳L(zhǎng)沙受周邊低價(jià)水泥沖擊）；漲價(jià)傳導(dǎo)受阻，安徽、湖北等地廠家嘗試推漲價(jià)格，但下游接受度低，囤貨意愿弱，僅漲價(jià)前出現(xiàn)短暫備貨（湖北發(fā)貨量環(huán)比增3%）；施工強(qiáng)度不足，貴州、山西等地因雨水天氣及需求萎縮，下游拿貨意向低迷，貴陽等地客戶囤貨行為謹(jǐn)慎。房建需求仍處于深度調(diào)整期，政策效果尚未傳導(dǎo)至新開工環(huán)節(jié)，市場(chǎng)信心不足導(dǎo)致采購(gòu)行為短期化。

（3）民用需求：旺季備貨初現(xiàn)，但持續(xù)性待觀察

民用及小規(guī)模項(xiàng)目需求呈現(xiàn)局部回暖。旺季預(yù)期刺激備貨，江蘇受成本上漲預(yù)期和傳統(tǒng)旺季臨近影響，下游備貨積極性提升，重點(diǎn)企業(yè)日均出貨量達(dá)5000～8000噸，部分企業(yè)突破1萬噸/日；天氣因素?cái)_動(dòng)，四川、河南等地雨水減少后需求逐步恢復(fù)，疊加漲價(jià)刺激，出庫量環(huán)比增加；但貴州、廣西等地強(qiáng)降雨仍制約民用施工。貿(mào)易商行為分化，云南、四川經(jīng)銷商因漲價(jià)提前囤貨，銷量短期提升；湖北貿(mào)易商庫存消化需2周左右，廠家發(fā)貨量仍偏低。民用需求環(huán)比改善主要受季節(jié)性備貨和天氣好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)，但實(shí)際終端需求復(fù)蘇力度偏弱，漲價(jià)去庫存效果有限。

總結(jié)：本周水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)“基建拖累、房建疲軟、民用弱反彈”特征。基建受資金與天氣制約，短期難有顯著改善；房建低迷態(tài)勢(shì)延續(xù)，新開工項(xiàng)目稀缺是核心矛盾；民用需求雖局部回暖，但可持續(xù)性依賴旺季實(shí)際啟動(dòng)情況。區(qū)域間分化加劇，企業(yè)停窯協(xié)同效果有限，價(jià)格推漲多數(shù)未落地。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)仍將延續(xù)“弱需求、高庫存、低價(jià)格”格局，真正的需求反轉(zhuǎn)需等待基建資金落實(shí)及地產(chǎn)政策顯效。

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