8月27日-9月2日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量257.75萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.68%，年同比下降22.82%；基建水泥直供量153萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.29%，年同比下降10.53%。核心觀點(diǎn)：（1）基建項(xiàng)目：資...
8月27日-9月2日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量257.75萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.68%，年同比下降22.82%；基建水泥直供量153萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.29%，年同比下降10.53%。
核心觀點(diǎn)：
（1）基建項(xiàng)目：資金與進(jìn)度雙制約，需求持續(xù)承壓
（2）房建項(xiàng)目：高溫雨水?dāng)_動(dòng)，復(fù)蘇力度不足??
（3）民用市場(chǎng)：價(jià)格波動(dòng)引發(fā)觀望，需求小幅收縮
具體分析如下：
（1）基建項(xiàng)目：資金與進(jìn)度雙制約，需求持續(xù)承壓
湖南、浙江等地提及工程項(xiàng)目資金緊張，款項(xiàng)支付不及時(shí)，導(dǎo)致施工方采購(gòu)積極性下降。部分重點(diǎn)水利項(xiàng)目采購(gòu)量?jī)H維持一天幾十噸的低水平，新開(kāi)項(xiàng)目前期原材料采購(gòu)量也較少；項(xiàng)目進(jìn)度延遲，湖南因頻繁雨水天氣及部分工地受檢查影響暫緩施工，直接拖累水泥需求；重慶基建項(xiàng)目雖用量正常，但未能完全抵消其他領(lǐng)域的下滑；云南、貴州等地因雨季結(jié)束，施工進(jìn)度加快，水泥用量增加，但全國(guó)范圍內(nèi)基建需求仍以疲軟為主基調(diào)。
（2）房建項(xiàng)目：高溫雨水?dāng)_動(dòng)，復(fù)蘇力度不足??
房建需求與工程項(xiàng)目施工進(jìn)度緊密相關(guān)，本周表現(xiàn)總體偏弱。浙江高溫持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)，8月需求甚至弱于7月；湖南、重慶雨水天氣影響施工，水泥出庫(kù)量下降；四川部分項(xiàng)目進(jìn)入主體階段，混凝土用量增加，帶動(dòng)水泥需求環(huán)比上升，但整體市場(chǎng)需求未現(xiàn)明顯改善；廣西、浙江等地提及工程資金緊張，間接影響房建項(xiàng)目原材采購(gòu)節(jié)奏。
（3）民用市場(chǎng)：價(jià)格波動(dòng)引發(fā)觀望，需求小幅收縮
重慶水泥價(jià)格上漲后，民用市場(chǎng)持觀望態(tài)度，需求量有所下降；貴州雖因貿(mào)易商囤貨出庫(kù)量上升，但實(shí)際終端需求支撐有限；浙江部分外圍水泥價(jià)格未同步上漲，沿江船運(yùn)及上海區(qū)域保價(jià)導(dǎo)致漲價(jià)落實(shí)不一，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)觀望情緒。
總結(jié)：短期需求仍依賴基建發(fā)力，但復(fù)蘇需破局資金與天氣約束，當(dāng)前全國(guó)水泥市場(chǎng)仍處于“弱復(fù)蘇”階段，基建項(xiàng)目因資金支付及進(jìn)度延遲導(dǎo)致需求承壓，房建受天氣干擾復(fù)蘇不均，民用市場(chǎng)則對(duì)價(jià)格波動(dòng)高度敏感。預(yù)計(jì)短期內(nèi)水泥需求仍將延續(xù)區(qū)域分化格局，整體回升幅度有限。
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