9月3日—9月9日，本周全國水泥出庫量265.9萬噸，環(huán)比上升3.16%，年同比下降16.44%；基建水泥直供量156萬噸，環(huán)比上升1.96%，年同比下降5.45%。核心觀點：（1）基建領(lǐng)域：需求環(huán)比...
9月3日—9月9日，本周全國水泥出庫量265.9萬噸，環(huán)比上升3.16%，年同比下降16.44%；基建水泥直供量156萬噸，環(huán)比上升1.96%，年同比下降5.45%。
核心觀點：
（1）基建領(lǐng)域：需求環(huán)比回升，市場重要支撐
（2）房建領(lǐng)域：需求弱勢復(fù)蘇，價格與庫存壓力凸顯???
（3）民用領(lǐng)域：需求逐步回暖，競爭與區(qū)域差異成關(guān)鍵
具體分析如下：
（1）基建項目：資金與進(jìn)度雙制約，市場重要支撐
重點工程需求的釋放是基建領(lǐng)域的主要亮點，四川本周重點工程水泥用量有所增長，江蘇部分基建項目推進(jìn)帶動水泥出貨量回升，福建也有多個基建項目待開工，為后續(xù)需求回暖奠定基礎(chǔ)。不過，基建需求的釋放仍受多重因素制約。貴州、云南等地因持續(xù)雨水天氣，工地進(jìn)度放緩，直接影響基建項目水泥用量；河北、安徽雖有基建項目推進(jìn)，但下游需求整體薄弱，疊加雨水、外圍價格未跟進(jìn)等問題，水泥用量增長不及預(yù)期。整體而言，基建領(lǐng)域雖保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢，但區(qū)域間的天氣干擾、需求釋放節(jié)奏差異，使得其對全國水泥市場的拉動作用尚未完全顯現(xiàn)。
（2）房建領(lǐng)域：需求弱勢復(fù)蘇，價格與庫存壓力凸顯??
房建相關(guān)水泥需求仍處于弱勢復(fù)蘇階段，多地受價格波動、庫存高位、下游積極性不足等因素影響，表現(xiàn)不佳。江蘇市場是房建需求回暖的少數(shù)亮點，前期價格調(diào)整到位后，隨著房地產(chǎn)項目逐步推進(jìn)，需求釋放帶動水泥出貨量回升，預(yù)計后續(xù)隨傳統(tǒng)旺季推進(jìn)，供需關(guān)系有望進(jìn)一步改善。但多數(shù)地區(qū)房建需求面臨較大壓力。河北、安徽兩地此前推漲水泥價格20-30元/噸，因房建下游需求薄弱、施工復(fù)工效果不及預(yù)期，漲價均未落實，短期內(nèi)市場弱勢運行；河南雖有部分水泥熟料線開窯，但前期庫存高位疊加雨水天氣，開窯進(jìn)度緩慢，房建項目水泥供應(yīng)與需求銜接不暢；重慶因攪拌站回款差、采購?fù)獾厮嗟葐栴}，本地房建相關(guān)水泥采購量減少。整體來看，房建領(lǐng)域尚未形成穩(wěn)定的需求增長態(tài)勢，仍是制約全國水泥市場的關(guān)鍵因素。
（3）民用領(lǐng)域：需求逐步回暖，競爭與區(qū)域差異成關(guān)鍵
民用市場本周呈現(xiàn)“需求回暖但增長有限”的特點，全國范圍內(nèi)民用水泥需求雖有復(fù)蘇跡象，但受競爭激烈、區(qū)域天氣差異等影響，整體表現(xiàn)分化。四川民用市場需求開始回暖，但因市場競爭激烈，銷量增長不明顯；廣西因經(jīng)銷商提前公布漲價消息，下游提貨積極性增加，民用水泥出貨環(huán)比增長；江蘇隨著下游需求釋放，民用市場拿貨意愿也有所增強(qiáng)。與此同時，民用市場的挑戰(zhàn)同樣突出。貴州、云南等地受雨水天氣影響，民用水泥出庫量增量有限；滇東市場部分水泥企業(yè)受沖擊，袋裝水泥價格持續(xù)走低，進(jìn)一步加劇民用市場競爭；福建雖推漲價格落實，但漲價前貿(mào)易商提前囤貨，本周民用出貨量略有下滑。可見，民用市場需求回暖的同時，區(qū)域天氣、價格競爭等因素仍在影響其復(fù)蘇節(jié)奏。
綜合來看，9月首周全國水泥市場三大需求領(lǐng)域各有亮點與挑戰(zhàn)。后續(xù)隨著傳統(tǒng)旺季推進(jìn)，若天氣條件好轉(zhuǎn)，基建需求持續(xù)釋放、房建項目加速復(fù)工、民用市場競爭趨穩(wěn)，全國水泥市場有望逐步減少同比壓力，實現(xiàn)供需關(guān)系的進(jìn)一步改善。
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