百年建筑解讀：基建需求穩(wěn)步回升，全國水泥出庫量環(huán)比上升8.05%
10月22日-10月28日，本周全國水泥出庫量282.65萬噸，環(huán)比上升8.05%，同比下降15.11%；基建水泥直供量167萬噸，環(huán)比上升5.70%，同比下降9.24%。核心觀點：（1）基建需求：政...
10月22日-10月28日，本周全國水泥出庫量282.65萬噸，環(huán)比上升8.05%，同比下降15.11%；基建水泥直供量167萬噸，環(huán)比上升5.70%，同比下降9.24%。
核心觀點：
（1）基建需求：政策發(fā)力帶動增量，區(qū)域分化明顯
（2）房建需求：拖累整體市場，資金壓力仍是核心矛盾
（3）民用需求：平穩(wěn)運行，局部受價格波動影響
具體分析如下：
（1）基建需求：局部發(fā)力但整體偏弱，重點項目支撐有限云南因天氣晴好施工加速，需求明顯回升；貴州受陰雨天氣和房企回款壓力影響，需求持穩(wěn)；安徽頭部企業(yè)推漲價格刺激下游囤貨，出庫量回升；江蘇受庫存壓力和市場競爭制約，漲價落實難度較大；湖南、重慶等地雨水減少推動工地復(fù)工，疊加價格政策刺激，基建需求小幅回暖?；ㄐ枨笥型谒募径妊永m(xù)回升態(tài)勢，但資金到位效率與天氣因素仍是關(guān)鍵變量。部分地區(qū)企業(yè)計劃11月推漲價格，短期或刺激投機性采購。
（2）房建需求：拖累整體市場，資金壓力仍是核心矛盾
四川、重慶水泥價格上漲刺激下游提前囤貨，短期出貨量提升，但可持續(xù)性存疑；廣西、江蘇房建需求平淡，出貨量環(huán)比增幅微弱，市場觀望情緒濃厚；云南天氣好轉(zhuǎn)推動施工進度，但房企資金鏈緊張仍制約水泥采購規(guī)模。房建需求疲軟反映出房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整期，項目開工積極性不足，水泥企業(yè)需通過價格策略（如月末優(yōu)惠）維持流動性。
（3）民用需求：平穩(wěn)運行，局部受價格波動影響
安徽、四川水泥企業(yè)推漲價格前，貿(mào)易商和終端用戶積極囤貨，民用需求短期放量。湖南、重慶廠家推出月末優(yōu)惠政策，刺激小型經(jīng)銷商補庫，但整體采購規(guī)模有限。西南地區(qū)民用需求相對活躍，與農(nóng)村建設(shè)和小型基建項目相關(guān)；華東地區(qū)受市場價格競爭影響，民用采購多以按需為主。
整體來看，本周水泥市場呈現(xiàn)“基建穩(wěn)增長、房建拖后腿、民用補缺口”的特征。全國出庫量環(huán)比回升主要得益于基建項目推進和局部天氣好轉(zhuǎn)，但同比下滑表明需求復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固。未來需重點關(guān)注政策端對基建的支撐力度，以及房地產(chǎn)鏈條的資金改善情況。
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