引言：近年來(lái)，湖南省水泥行業(yè)在“雙碳”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下加速綠色轉(zhuǎn)型，通過(guò)超低排放改造和產(chǎn)能優(yōu)化推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。然而，市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，2025年上半年延續(xù)收縮趨勢(shì)，主要受房地產(chǎn)投資低迷、新開(kāi)工項(xiàng)目不足影響。盡管基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)，水利、公共設(shè)施等領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，但難以完全抵消房建需求下滑。供應(yīng)端方面，環(huán)保限產(chǎn)、產(chǎn)能淘汰及企業(yè)主動(dòng)控產(chǎn)進(jìn)一步抑制供應(yīng)，行業(yè)呈現(xiàn)“供需雙弱”格局。價(jià)格受成本回落和需求不足制約，上行乏力。在此背景下，湖南水泥市場(chǎng)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，短期承壓，長(zhǎng)期則依托綠色轉(zhuǎn)型與基建托底逐步尋求新平衡。

一、2025年上半年湖南水泥市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

1.1、湖南水泥行業(yè)現(xiàn)狀分析

（1）2025年上半年湖南水泥市場(chǎng)呈下降趨勢(shì)

2022至2024年，湖南散裝水泥消費(fèi)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。基于歷史數(shù)據(jù)及行業(yè)預(yù)測(cè)，2025年1—6月下游消費(fèi)量延續(xù)下降趨勢(shì)，基建項(xiàng)目平穩(wěn)運(yùn)行，房建持續(xù)疲軟，新開(kāi)項(xiàng)目無(wú)明顯增加，消費(fèi)總量小幅收縮。

（2）湖南省水泥出庫(kù)量同比下降34.19%

據(jù)百年建筑調(diào)研湖南10家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：2025年1—6月湖南水泥出庫(kù)量同比下降34.19%。水泥出庫(kù)量于2月開(kāi)始回升，但新開(kāi)項(xiàng)目不足且續(xù)建項(xiàng)目多臨近收尾，實(shí)際采購(gòu)量有限，傳統(tǒng)施工旺季需求略顯不足，出庫(kù)量同比降幅超三成。

1.2、2025年上半年水泥熟料產(chǎn)能布局分析

（1）湖南省合計(jì)水泥熟料年產(chǎn)能4528萬(wàn)噸

據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，湖南省共有58條熟料生產(chǎn)線，實(shí)際年熟料產(chǎn)能為4528萬(wàn)噸（以200天計(jì)）。

在"“雙碳”"目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，湖南省水泥行業(yè)正經(jīng)歷“綠色轉(zhuǎn)型”，且對(duì)超低排放改造方案設(shè)定了分階段目標(biāo)。2025年底前，力爭(zhēng)重點(diǎn)城市30條水泥熟料生產(chǎn)線完成超低排放改造；2026年底前，力爭(zhēng)全省58條水泥熟料生產(chǎn)線全部完成超低排放改造，重點(diǎn)城市30條生產(chǎn)線完成超低排放評(píng)估監(jiān)測(cè)。目前，長(zhǎng)沙市作為湖南省重點(diǎn)城市，已率先推動(dòng)3家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行優(yōu)化改造工作。

（2）湖南省粉磨企業(yè)重新“洗牌”

目前，全省水泥粉磨站90%以上處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)狀態(tài)，粉磨企業(yè)正從傳統(tǒng)高耗能模式向高效、智能、綠色方向轉(zhuǎn)型，頭部企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新占據(jù)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)技術(shù)改進(jìn)（如JB系列輥磨、立磨）搶占細(xì)分市場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)質(zhì)量與服務(wù)；而中小企業(yè)則面臨升級(jí)或淘汰的壓力。如上半年水泥粉磨站“鬧糧荒”（熟料廠家拒售水泥熟料），只是“洗牌”的開(kāi)始。生產(chǎn)基地“園區(qū)化”是大勢(shì)所趨。以海螺水泥、中南水泥、華新水泥等為代表的湖南水泥企業(yè)，已經(jīng)或正在打造“水泥+商混+砂石骨料+”生產(chǎn)基地園區(qū)式產(chǎn)業(yè)鏈；中小企業(yè)則陸續(xù)向政府申請(qǐng)關(guān)停。

1.3、湖南省水泥產(chǎn)量分析

（1）湖南省水泥產(chǎn)量下降10.24%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：5月份，湖南省水泥產(chǎn)量為592.54萬(wàn)噸，同比下降10.24%；1-5月份水泥產(chǎn)量累計(jì)2446.78萬(wàn)噸，同比下降7.64%。近年來(lái)，湖南持續(xù)推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)，部分地區(qū)因大氣污染防治或能耗指標(biāo)緊張，對(duì)水泥企業(yè)實(shí)施階段性限產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降。其次是湖南加快淘汰低效水泥產(chǎn)能，部分小型粉磨站或環(huán)保不達(dá)標(biāo)的生產(chǎn)線被關(guān)停或整合，雖然優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，但也短期內(nèi)減少市場(chǎng)供應(yīng)。

（2）湖南省窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)下降

截至6月6日，湖南開(kāi)窯率為45%，一季度按要求停窯60天（原定45天基礎(chǔ)上增加15天），二季度45天，但目前多企業(yè)庫(kù)滿停窯，后期以消化庫(kù)存為主。隨著下游自主停窯時(shí)間增加，湖南窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)下降。

（3）湖南省水泥熟料庫(kù)存同比下降2.63個(gè)百分點(diǎn)

百年建筑網(wǎng)調(diào)研湖南13家水泥熟料樣本企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，熟料庫(kù)容較去年同期下降2.63個(gè)百分點(diǎn)。停窯天數(shù)增加后，熟料供應(yīng)量持續(xù)收窄。

1.4、2025年上半年湖南省水泥需求分析

1.4.1、基建投資發(fā)揮托底作用

2025年1—5月湖南固定資產(chǎn)投資（交通運(yùn)輸）實(shí)際完成額累計(jì)283.62億元，同比上升7.88%。

2025年1—5月湖南固定資產(chǎn)投資（水運(yùn)建設(shè)）實(shí)際完成額累計(jì)30.98億元，同比上升7.72%。

水利環(huán)境和公共設(shè)施管理等領(lǐng)域投資均呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。一方面，體現(xiàn)了政府通過(guò)基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)的政策導(dǎo)向，另一方面也反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的特征。值得注意的是，在基建投資高增長(zhǎng)的背后，是地方政府專項(xiàng)債的精準(zhǔn)投放和重大項(xiàng)目的持續(xù)落地，這些項(xiàng)目不僅帶動(dòng)當(dāng)期投資增長(zhǎng)，也為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

1.4.2、房地產(chǎn)持續(xù)低迷

（1）湖南省房地產(chǎn)投資同比下降15.91%

據(jù)悉，2025年1—5月湖南省房地產(chǎn)投資額1056.36億元，較2024年同比下降15.91%。當(dāng)前湖南房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度調(diào)整期，開(kāi)發(fā)投資增速不僅未能止跌回升，下行趨勢(shì)反而有所加劇。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，開(kāi)發(fā)商普遍采取保守策略，新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量銳減，市場(chǎng)供應(yīng)以消化存量房源為主。

（2）湖南省混凝土產(chǎn)能利用率同比減少26.17%

2024年百年建筑調(diào)研湖南省樣本混凝土企業(yè)發(fā)運(yùn)量較2023年減少37%。2025年1—6月樣本企業(yè)混凝土發(fā)運(yùn)量較2024年減少26.17%。混凝土行業(yè)高度依賴房地產(chǎn)，而近年來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴(yán)，房企資金鏈緊張，新開(kāi)工項(xiàng)目大幅減少。部分房企因資金問(wèn)題停工，導(dǎo)致混凝土企業(yè)回款困難，墊資風(fēng)險(xiǎn)加劇。短期內(nèi)，混凝土行業(yè)仍將承壓，對(duì)水泥的采購(gòu)量持續(xù)下降。

1.5、2025年上半年湖南省水泥價(jià)格分析

1.5.1、水泥價(jià)格同比下跌5.40%

據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月24日，湖南水泥均價(jià)350.24元/噸，環(huán)比下跌3.79%，同比下跌5.40%。年后因錯(cuò)峰生產(chǎn)及生產(chǎn)成本推動(dòng)，水泥價(jià)格開(kāi)始推漲，但“旺季不旺”，5-6月季節(jié)性因素疊加后，下游需求疲軟，在低價(jià)水泥沖擊下，水泥價(jià)格再次承壓且短期內(nèi)難有反彈。

1.5.2、2025年上半年湖南水泥生產(chǎn)成本下降

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至6月24日，郴長(zhǎng)10家樣本企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，沫煤（Q<5000，S<0.5，A<21，V<26，MT<13，粒度0-15mm）均價(jià)為540元/噸，同比下跌15.62%，水泥生產(chǎn)成本下降。

小結(jié)：目前，湖南水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)"供需雙弱、價(jià)格承壓"的運(yùn)行特征。供應(yīng)端來(lái)看，行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)已成常態(tài)，雖然企業(yè)庫(kù)存水平總體可控，但在供應(yīng)充足的背景下，行業(yè)整體盈利能力持續(xù)承壓。需求端呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)：基建投資發(fā)揮托底作用，但房地產(chǎn)新開(kāi)工持續(xù)低迷；疊加雨季施工受限等季節(jié)性因素影響，短期采購(gòu)需求受到抑制。價(jià)格走勢(shì)方面，盡管煤炭等原材料價(jià)格回落使得成本支撐減弱，但受制于終端需求疲軟，水泥價(jià)格上行空間有限。

二、下半年湖南省水泥市場(chǎng)展望

2.1、2025年湖南省水泥消費(fèi)量展望

2.1.1、房地產(chǎn)宏觀政策利好

（1）湖南省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成情況-辦公樓增長(zhǎng)3.5%

從各類型房屋來(lái)看，2025年1—5月湖南省商品住宅、辦公樓及商業(yè)營(yíng)業(yè)用房開(kāi)發(fā)投資完成情況分別為：847.8億平方米、22.5億平方米、110萬(wàn)平方米，同比增速：下降17.6%、增長(zhǎng)3.5%、下降0.6%。

（2）湖南省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成情況-辦公樓增長(zhǎng)3.5%

2025年1—5個(gè)月，湖南房地產(chǎn)投資整體下跌15.8%，下滑趨勢(shì)從2024年開(kāi)始，2024年全省開(kāi)發(fā)投資下降13%。長(zhǎng)沙作為省會(huì)，投資432億，占了全省的52.4%，雖然也在跌，跌幅12.2%，比全省平均值高3.6個(gè)百分點(diǎn)，區(qū)域差異明顯。

（3）湖南省房地產(chǎn)銷售情況

2025年1-5月份，湖南省新建商品房銷售面積為1599.3萬(wàn)平方米，同比下降0.3%；其中，住宅銷售面積為1448.7萬(wàn)平方米，同比下降1.1%?。

2025年1-5月份，湖南省房屋竣工面積為386.7萬(wàn)平方米，同比下降32.9%；其中，住宅竣工面積為268.9萬(wàn)平方米，同比下降30.3%?。雖然銷售面積總體上有所下降，但降幅較小，顯示出市場(chǎng)在一定程度上保持穩(wěn)定；竣工面積的下降幅度較大，反映出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)活動(dòng)的放緩和項(xiàng)目完成速度的減慢。

（4）湖南2025年下半年政策方面

湖南省2025年下半年房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，推出多項(xiàng)利好措施，旨在促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。核心政策包括：??“商改住”規(guī)劃調(diào)整：允許已出讓未建設(shè)的非住宅用地及空置商業(yè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)為住宅用途，補(bǔ)繳土地出讓金后降低商住配比，盤(pán)活存量資源。??購(gòu)房補(bǔ)貼與契稅優(yōu)惠：首套房契稅補(bǔ)貼、多子女家庭購(gòu)房額外補(bǔ)貼（二孩家庭公積金貸款額度提高20%，三孩家庭提高30%）。??“以舊換新”支持：出售舊房一年內(nèi)購(gòu)新房可享個(gè)人所得稅退稅，并給予新房總價(jià)一定比例的補(bǔ)貼。??人才購(gòu)房激勵(lì)：大學(xué)生、高層次人才可享購(gòu)房?jī)?yōu)惠券或補(bǔ)貼，公積金貸款額度最高可放寬至4倍。??存量房收購(gòu)用于保障房：放寬收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，引入社會(huì)資本，推動(dòng)租賃資產(chǎn)證券化（REITs）。??這些政策預(yù)計(jì)將提振市場(chǎng)信心，促進(jìn)剛需和改善型住房需求釋放，助力樓市回暖。2.1.2、湖南下半年基建繼續(xù)“支撐”，重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)

2025年1—5月，長(zhǎng)沙市 659個(gè)市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目完成投資1060.53億元，占年度計(jì)劃的42.84%?。此外，長(zhǎng)沙市2025年共承擔(dān)88個(gè)省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，年度計(jì)劃投資921.21億元，1-5月累計(jì)完成投資330.07億元，占年度計(jì)劃投資的35.83%?。這些項(xiàng)目涵蓋了多個(gè)領(lǐng)域，包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施和民生實(shí)事等，這些項(xiàng)目的實(shí)施將為湖南省的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

2.2、2025年湖南省水泥供應(yīng)市場(chǎng)展望

2025年湖南省水泥行業(yè)正處于深度轉(zhuǎn)型期，生產(chǎn)運(yùn)行呈現(xiàn)“控量提質(zhì)”的顯著特征。在環(huán)保政策持續(xù)加碼的背景下，全省水泥企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，錯(cuò)峰天數(shù)較往年明顯增加。目前，長(zhǎng)沙等重點(diǎn)城市的水泥熟料生產(chǎn)線改造工作已率先啟動(dòng)，帶動(dòng)全省水泥企業(yè)整體排放水平持續(xù)下降。

2.3、2025年湖南省水泥價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

隨著部分市場(chǎng)煤炭、摻合料等原材料價(jià)格回落削弱成本支撐，周邊省份水泥價(jià)格下跌，如貴州、江西等地降價(jià)60-80元/噸，對(duì)湖南市場(chǎng)形成傳導(dǎo)壓力。7月4日起湖南多地主流品牌水泥陸續(xù)通知價(jià)格上調(diào)30元/噸，但下游接受程度不高，基本持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)2025年下半年湖南水泥價(jià)格短期內(nèi)“低位震蕩”運(yùn)行，9月起或?qū)⒛鎰?shì)反彈。