概述：2025上半年廣東水泥價格走勢呈“V”型震蕩運(yùn)行?,市場整體表現(xiàn)不佳，受基建托底乏力與外省低價沖擊等不利因素影響，盡管政策倡導(dǎo)“反內(nèi)卷”并加大錯峰，但需求疲軟與區(qū)域博弈仍使市場承壓，未改整體弱勢格局。

一、2025上半年廣東水泥市場回顧

（一）2025上半年價格走勢回顧

1.廣東水泥價格急漲深跌

截至6月30日，百年建筑廣東省P.O42.5散裝均價為326元/噸，年同比下降17%。上半年均價352元/噸，較去年下降28元/噸。上半年價格整體低于去年同期水平。

2025年上半年廣東水泥價格呈現(xiàn)典型的“急漲急跌”V型走勢，波動劇烈且區(qū)域分化明顯，一季度，廣東水泥連續(xù)三輪提漲（累計漲幅60-80元/噸），正值西江枯水期，廣西水泥輸入量下降，疊加節(jié)后基建項目復(fù)工（如城際鐵路、機(jī)場建設(shè)）帶動需求回升，拉動水泥價格“急漲”；而二季度后，雨季（4-6月）導(dǎo)致施工進(jìn)度驟降，疊加西江豐水期運(yùn)費(fèi)下降，廣西水泥低價涌入廣東，引發(fā)價格戰(zhàn)。6月底珠三角P.O42.5水泥出庫均價跌至約220-230元/噸，接近成本線附近，兩廣水泥價格博弈趨于白熱化階段。

2、成本端：原料、運(yùn)輸成本邊際緩解

截至6月30日，Mysteel?廣州港動力煤Q5500平倉價為620元/噸，年同比下跌23%，較年初下跌145元/噸,盈利空間得以改善，另外雖西江運(yùn)力波動仍存，但平陸運(yùn)河2026年通航預(yù)期或促使廣西企業(yè)提前布局物流優(yōu)化，屆時運(yùn)輸成本或進(jìn)一步降低。

（二）2025上半年廣東水泥基本面回顧

1.上半年產(chǎn)量相對持平

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)：5月廣東省水泥產(chǎn)量為1036.32萬噸，同比增加2.63%；1-5月，全省水泥產(chǎn)量累計完成5034.11萬噸，同比下降0.1%。

2.廣東水泥出庫量低于去年同期

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研廣東15家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：2025年上半年廣東水泥出庫量較去年同比下降35%，整體需求表現(xiàn)一般。

具體來看，2025上半年廣東水泥出庫量呈現(xiàn)“w”形走勢，一季度節(jié)后開復(fù)工節(jié)奏加快，出庫量回升，在四月份到達(dá)上半年最高點，二季度進(jìn)入傳統(tǒng)雨季且由于廣東項目資金情況較差，新開工項目以改擴(kuò)建、水利為主，水泥價格連續(xù)跌至冰點，呈現(xiàn)量價雙弱的局面。

二、2025下半年廣東水泥市場展望

?一、需求端：基建托底乏力，結(jié)構(gòu)性分化加劇

1、基建支撐有限，資金到位遲緩

大灣區(qū)城際鐵路、機(jī)場擴(kuò)建（如澳門國際機(jī)場、獅子洋通道）等項目持續(xù)釋放需求，但受地方財政壓力影響，工地資金到位率僅58.94%。盡管發(fā)改委推動3萬億民間資本投入基建，但項目落地滯后，需求復(fù)蘇“后勁不足”，預(yù)計下半年基建水泥需求同比微增3%-5%。

2、房建深度拖累，新開工腰斬

房地產(chǎn)新開工面積同比降22.8%，房企資金緊張導(dǎo)致混凝土產(chǎn)能利用率僅5.6%（同比降1.1個百分點）。保障性住房與舊城改造政策雖提供邊際改善，但規(guī)模有限，房建水泥需求預(yù)計同比下滑10%-15%。

?二、供給端：產(chǎn)能收縮與外部沖擊并存

1、省內(nèi)主動減產(chǎn)，政策約束強(qiáng)化

廣東全年錯峰停窯90天（同比增10天），若執(zhí)行到位可減產(chǎn)5%-8%。工信部嚴(yán)控超產(chǎn)能生產(chǎn)，塔牌集團(tuán)等頭部企業(yè)已關(guān)閉2500t/d生產(chǎn)線，供給彈性進(jìn)一步壓縮。

2、廣西輸入博弈：低價沖擊與運(yùn)力變量

廣西水泥憑借西江豐水期運(yùn)費(fèi)優(yōu)勢，年輸入廣東2000-2500萬噸，占本地市場15%-20%。

三、總結(jié)

2025上半年廣東水泥價格漲跌互現(xiàn)，短期內(nèi)，廣東水泥價格復(fù)價可能性較大，但仍要關(guān)注雨季結(jié)束后的趕工強(qiáng)度及廣西輸入量，四季度均價或同比回升5%-8%，但全年需求仍降幅收窄至3%以內(nèi)。